Debenture yang Dapat Dikonversi

Apa Debenture yang Dapat Dikonversi?

Debenture konversi adalah jenis hutang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan yang dapat diubah menjadi saham ekuitas setelah jangka waktu tertentu. Debentures konversi biasanya berupa obligasi atau pinjaman tanpa jaminan, seringkali tanpa agunan yang mendasari mendukung hutang.

Sekuritas hutang jangka panjang ini membayar bunga kepada pemegang obligasi seperti obligasi lainnya. Fitur unik dari surat hutang yang dapat dikonversi adalah bahwa mereka dapat ditukar dengan saham pada waktu tertentu. Fitur ini memberi pemegang obligasi beberapa keamanan yang dapat mengimbangi beberapa risiko yang terlibat dengan berinvestasi dalam hutang tanpa jaminan.

Debenture konversi berbeda dari convertible notes atau convertible bond, umumnya debenture memiliki jangka waktu yang lebih lama.

Penjelasan Debentures Konversi

Biasanya, perusahaan menambah modal dengan menerbitkan hutang, dalam bentuk obligasi, atau ekuitas, dalam bentuk saham. Beberapa perusahaan mungkin menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuitas untuk mengumpulkan modal guna mendanai operasi atau sebaliknya.

Debenture konversi adalah jenis keamanan hybrid dengan karakteristik instrumen hutang dan ekuitas. Perusahaan menerbitkan surat hutang yang dapat dikonversi sebagai pinjaman dengan suku bunga tetap, membayar pembayaran bunga tetap pemegang obligasi pada jadwal yang teratur. Pemegang obligasi memiliki opsi untuk memegang obligasi sampai jatuh tempo — pada saat mana mereka menerima pengembalian pokok mereka — tetapi, pemegang obligasi juga dapat mengubah obligasi menjadi saham. The obligasi biasanya hanya dapat dikonversi menjadi saham setelah waktu yang telah ditentukan, sebagaimana ditentukan dalam penawaran obligasi.

Debenture yang dapat dikonversi biasanya akan mengembalikan tingkat bunga yang lebih rendah karena pemegang hutang memiliki opsi untuk mengubah pinjaman menjadi saham, yang menguntungkan investor. Investor dengan demikian bersedia menerima suku bunga yang lebih rendah sebagai imbalan atas opsi tertanam untuk dikonversi menjadi saham biasa. Oleh karena itu, obligasi konversi memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam apresiasi harga saham.

Pertimbangan Khusus

Jumlah saham yang diterima pemegang obligasi untuk setiap surat hutang ditentukan pada saat penerbitan berdasarkan rasio konversi. Misalnya, perusahaan mungkin mendistribusikan 10 saham untuk setiap surat hutang dengan nilai nominal $ 1.000, yang merupakan rasio konversi 10: 1.

Fitur hutang konversi diperhitungkan dalam perhitungan metrik per saham terdilusi. Konversi tersebut akan meningkatkan jumlah saham — jumlah saham yang tersedia — dan mengurangi metrik seperti laba per saham (EPS).

Pertimbangan lain untuk berinvestasi dalam surat hutang tanpa jaminan adalah bahwa dalam kasus kebangkrutan dan likuidasi mereka menerima pembayaran hanya setelah pemegang pendapatan tetap lainnya.

Jenis Debentures

Seperti halnya ada surat hutang yang dapat dikonversi, ada juga surat hutang yang tidak dapat dikonversi dimana hutang tersebut tidak dapat diubah menjadi ekuitas. Akibatnya, surat hutang non-konversi akan menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi daripada rekan konversi mereka karena investor tidak memiliki opsi untuk mengkonversi ke saham.

Surat hutang yang dapat dikonversi sebagian juga merupakan versi dari jenis hutang ini. Pinjaman ini memiliki porsi yang telah ditentukan yang dapat dikonversi menjadi saham. Rasio konversi ditentukan pada saat penerbitan utang.

Surat hutang yang dapat dikonversi sepenuhnya memiliki opsi untuk mengubah semua hutang menjadi saham ekuitas berdasarkan ketentuan yang diuraikan pada penerbitan hutang. Penting bagi investor untuk meneliti jenis surat hutang yang mereka pertimbangkan untuk investasi termasuk jika atau ketika ada opsi konversi, rasio konversi, dan kerangka waktu kapan konversi ke ekuitas dapat terjadi.

Manfaat Debentures Konversi

Seperti halnya instrumen pendapatan tetap lainnya, apakah itu obligasi atau pinjaman, hutang yang diwakilinya pada akhirnya harus dilunasi. Terlalu banyak hutang di neraca perusahaan dapat menyebabkan biaya pembayaran hutang yang tinggi termasuk pembayaran bunga. Akibatnya, perusahaan dengan hutang dapat memiliki pendapatan yang tidak stabil.

Ekuitas, tidak seperti surat hutang, tidak membutuhkan pembayaran kembali, juga tidak membutuhkan pembayaran bunga kepada pemegang. Namun, perusahaan mungkin membayar dividen kepada pemegang saham, yang meskipun sukarela, dapat dilihat sebagai biaya penerbitan ekuitas karena laba ditahan atau akumulasi laba perusahaan akan berkurang.

Debentures konversi adalah produk hibrida yang mencoba untuk mencapai keseimbangan antara hutang dan ekuitas. Investor mendapatkan keuntungan dari pembayaran bunga tetap sementara juga memiliki opsi untuk mengubah pinjaman menjadi ekuitas jika perusahaan berkinerja baik, menaikkan harga saham dari waktu ke waktu.

Risiko bagi investor adalah bahwa ada sedikit asuransi jika terjadi gagal bayar jika mereka memegang saham biasa. Namun, selama likuidasi kebangkrutan, jika investor memegang surat hutang yang dapat dikonversi, pemegang surat hutang dibayar sebelum pemegang saham biasa .

Pro

• Investor dibayar dengan harga tetap sambil memiliki opsi untuk berpartisipasi dalam kenaikan harga saham.

• Jika harga saham emiten turun, investor dapat menahan obligasi hingga jatuh tempo dan mengumpulkan pendapatan bunga.

• Pemegang obligasi konversi dibayar sebelum pemegang saham jika terjadi likuidasi perusahaan.