Penularan

Apa Penularan?

Penularan adalah penyebaran krisis ekonomi dari satu pasar atau wilayah ke wilayah lain dan dapat terjadi baik di tingkat domestik maupun internasional.

Memahami Penularan

Penularan biasanya dikaitkan dengan penyebaran krisis ekonomi di seluruh pasar, kelas aset, atau wilayah geografis; Secara teknis, ini juga bisa merujuk pada difusi ledakan ekonomi. Penularan terjadi baik secara global maupun domestik, tetapi telah menjadi fenomena yang lebih menonjol seiring dengan pertumbuhan ekonomi global dan ekonomi di wilayah geografis tertentu menjadi lebih berkorelasi satu sama lain. Banyak akademisi dan analis melihat penularan sebagai gejala utama ketergantungan pasar global.

Biasanya terkait dengan krisis keuangan, penularan dapat diwujudkan sebagai eksternalitas negatif yang menyebar dari satu pasar yang ambruk ke pasar yang lain. Di pasar domestik, hal ini dapat terjadi jika satu bank besar menjual sebagian besar asetnya dengan cepat dan kepercayaan pada bank besar lainnya menurun. Pada prinsipnya, proses yang sama terjadi ketika pasar internasional ambruk, dengan investasi dan perdagangan lintas batas berkontribusi pada efek domino mata uang regional yang berkorelasi erat, seperti pada krisis 1997 ketika baht Thailand runtuh. Saat yang menentukan ini, yang akarnya terletak pada kelebihan kotor dari hutang dalam mata uang dolar di wilayah tersebut, dengan cepat menyebar ke negara-negara Asia Timur terdekat, mengakibatkan krisis mata uang dan pasar yang meluas di wilayah tersebut. Dampak krisis juga melanda pasar negara berkembang di Amerika Latin dan Eropa Timur, yang menunjukkan kapasitas penularan menyebar dengan cepat ke luar pasar regional.

Penularan dinamai demikian karena potensinya untuk menyebar dengan cepat dan (tampaknya) tidak terduga. Investasi global dan perdagangan lintas batas membuat penularan keuangan lebih mungkin terjadi, terutama di antara negara berkembang atau pasar negara berkembang. Di pasar ini, penularan sering diperburuk oleh  informasi asimetris , yang menghasilkan investasi yang tidak berkelanjutan dan penurunan pasar reaksioner sebagai respons terhadap melemahnya pasar terdekat atau yang berkorelasi erat. Pasar yang lebih besar dan lebih mapan lebih mampu menghadapi penularan keuangan daripada negara berkembang; Meskipun tetangga sebagian besar negara Asia terkena dampak krisis, pasar China muncul sebagian besar tanpa cedera.

Sejarah Singkat Penularan Keuangan

Istilah ini pertama kali diciptakan selama krisis pasar keuangan Asia tahun 1997 , tetapi fenomena tersebut telah terbukti secara fungsional jauh sebelumnya. Depresi Hebat global , yang dipicu oleh jatuhnya pasar saham AS pada tahun 1929, tetap menjadi contoh yang sangat mencolok dari efek penularan dalam ekonomi global yang terintegrasi.

Setelah krisis keuangan Asia, para sarjana mulai menyelidiki bagaimana krisis keuangan sebelumnya menyebar melintasi perbatasan negara, dan mereka menyimpulkan bahwa “abad kesembilan belas mengalami krisis keuangan internasional secara berkala di hampir setiap dekade sejak 1825.” Pada tahun itu, krisis perbankan yang berasal dari London menyebar ke seluruh Eropa dan akhirnya Amerika Latin. Dalam pola yang terus berulang sejak saat itu, akar krisis terletak pada revolusi dan pertumbuhan di pinggiran sistem keuangan global. Setelah sebagian besar Amerika Latin dibebaskan dari Spanyol pada awal abad ke-19, para spekulan di Eropa mengucurkan uang tunai ke benua itu. Investasi di Amerika Latin menjadi gelembung spekulatif, dan pada tahun 1825, Bank of England, karena takut arus keluar emas besar-besaran, menaikkan tingkat diskonto, yang pada gilirannya memicu jatuhnya pasar saham. Kepanikan yang terjadi kemudian menyebar ke benua Eropa.