Penerimaan Depositari Cina (CDR)

24 Maret 2021 23:54

Spread the love

Apa Penerimaan Depositari Cina (CDR)?

Chinese Depositary Receipt (CDR) adalah jenis tanda terima penyimpanan (DR) yang diperdagangkan di bursa efek Cina. Dengan kata lain, ini mengacu pada saham di perusahaan non-China yang berdagang di China dengan cara yang sama seperti penerimaan penyimpanan Amerika (ADR) yang memungkinkan saham perusahaan non-AS untuk diperdagangkan di bursa Amerika.

Tanda terima penyimpanan adalah sertifikat yang diterbitkan oleh bank yang mewakili ekuitas di perusahaan asing. Oleh karena itu, CDR adalah sertifikat yang diterbitkan oleh bank kustodian yang mewakili kumpulan ekuitas asing yang diperdagangkan di bursa Tiongkok.

Memahami Tanda Terima Penyimpanan China

Tanda terima penyimpanan berasal dari Amerika Serikat pada tahun 1920-an.  Berdasarkan sistem penerimaan penyimpanan, sebagian saham perusahaan ditransfer ke bank kustodian, yang bertindak sebagai perantara perantara, yang kemudian menjual sahamnya di bursa di luar negeri. Meskipun penerimaan penyimpanan tidak secara teknis dibagikan, mereka mengizinkan investor untuk memegang saham yang tercatat di tempat lain melalui bank kustodian.

Regulator China telah mencontoh CDR setelah penerimaan penyimpanan Amerika yang terdaftar di AS sehingga saham luar negeri dapat diperdagangkan di pasar daratan China. Tujuan penerbitan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasar China untuk mendorong ekonomi, karena raksasa teknologi China secara tradisional memilih untuk mendaftar di luar pasar dalam negeri mereka. Penerbitan CDR memungkinkan investor institusi dan swasta China memiliki saham di perusahaan asing.

Sejumlah besar perusahaan teknologi China telah terdaftar di luar negeri di masa lalu untuk menghindari hambatan hukum dan teknis untuk IPO yang akan mereka hadapi di China daratan, serta untuk mendapatkan akses ke investor internasional dan pasar obligasi. Pembatasan IPO mencakup hak suara tertimbang dan persyaratan wajib tentang profitabilitas pelamar. Selain itu, perusahaan China yang lebih besar sering kali didirikan di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman untuk melewati persyaratan sekuritas China dan mendapatkan akses ke pasar modal asing.

Poin Penting

  • Chinese Depositary Receipt (CDR) adalah jenis tanda terima penyimpanan (DR) yang diperdagangkan di bursa efek Cina.
  • Tujuan penerbitan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasar China untuk mendorong ekonomi, karena raksasa teknologi China secara tradisional memilih untuk mendaftar di luar pasar dalam negeri mereka.
  • Regulator China telah mencontoh CDR setelah penerimaan penyimpanan Amerika yang terdaftar di AS sehingga saham luar negeri dapat diperdagangkan di pasar China daratan.

Keuntungan CDR

CDR memberi investor domestik cara untuk berinvestasi di perusahaan China yang terdaftar di luar negeri. Cina telah melahirkan beberapa bisnis teknologi dengan pertumbuhan tercepat di dunia; namun, investor China tidak dapat berbagi keuntungan. Selain itu, negara tersebut kehilangan pertumbuhan di masa depan yang diperoleh saham-saham ini ketika mereka terdaftar di valuta asing, sehingga CDR menawarkan cara agar pertumbuhan itu kembali ke China. Faktanya, skala potensial pasar CDR bisa melewati satu triliun dolar.

Masalah utama bagi perusahaan teknologi dan investor China adalah peraturan pemerintah yang melarang sangat membatasi kepemilikan asing atas perusahaan lokal dan kontrol modal yang melarang warga China untuk membeli aset asing. Sementara mereka menargetkan pasar lokal, perusahaan teknologi China  sering terdaftar  sebagai WFOE (Seluruh Badan Usaha Milik Asing) di China. Struktur ini memungkinkan mereka untuk mengakses modal asing, yang diperlukan untuk mendanai pertumbuhan domestik mereka yang berkelanjutan dan melakukan investasi besar-besaran dalam penelitian dan pengembangan. Perusahaan teknologi beroperasi di China melalui anak perusahaan lokal, yang terkait dengan pemiliknya melalui serangkaian kontrak hukum yang rumit. Sebuah laporan terbaru oleh Reuters menyatakan bahwa Alibaba (NASDAQ: BABA) mungkin tertarik untuk menerbitkan CDR senilai $ 1,58 miliar dalam waktu dekat.