Memahami Siklus Konversi Uang Tunai

24 Maret 2021 23:47

Spread the love

Apa Memahami Siklus Konversi Uang Tunai?

The siklus konversi kas (CCC) adalah salah satu dari beberapa ukuran efektivitas manajemen. Ini mengukur seberapa cepat perusahaan dapat mengubah uang tunai menjadi lebih banyak uang tunai. CCC melakukan ini dengan mengikuti uang tunai, atau investasi modal, karena pertama kali diubah menjadi persediaan dan hutang dagang (AP), melalui penjualan dan piutang usaha (AR), dan kemudian kembali menjadi uang tunai. Umumnya, semakin rendah angkanya untuk CCC, semakin baik bagi perusahaan. Meskipun harus dikombinasikan dengan metrik lain (seperti laba atas ekuitas (ROE) dan laba atas aset (ROA)), CCC dapat berguna saat membandingkan pesaing terdekat karena perusahaan dengan CCC terendah sering kali merupakan perusahaan dengan manajemen yang lebih unggul. Beginilah cara CCC membantu investor mengevaluasi investasi potensial.

Poin Penting:

  • CCC adalah indikator seberapa cepat perusahaan dapat mengubah investasi modal awalnya menjadi uang tunai.
  • Perusahaan dengan CCC rendah sering kali merupakan perusahaan dengan manajemen terbaik.
  • CCC harus digabungkan dengan rasio lain, seperti ROE dan ROA, dan dibandingkan dengan pesaing industri untuk periode yang sama untuk analisis yang memadai dari manajemen perusahaan.
  • CCC paling baik diterapkan pada perusahaan dengan inventaris. Ini bukan metrik yang dapat diandalkan untuk perusahaan konsultan, misalnya.

Memahami Siklus Konversi Tunai (CCC)

CCC adalah kombinasi dari beberapa rasio aktivitas yang melibatkan piutang, hutang dagang, dan perputaran persediaan. AR dan inventaris adalah aset jangka pendek sedangkan AP adalah liabilitas. Semua rasio ini ditemukan di neraca. Intinya, rasio tersebut menunjukkan seberapa efisien manajemen menggunakan aset dan kewajiban jangka pendek untuk menghasilkan uang tunai. Ini memungkinkan investor untuk mengukur kesehatan perusahaan secara keseluruhan.

Bagaimana rasio ini berhubungan dengan bisnis? Jika sebuah perusahaan menjual apa yang ingin dibeli orang, uang mengalir melalui bisnis dengan cepat. Jika manajemen gagal mewujudkan potensi penjualan, CCC akan melambat. Misalnya, jika terlalu banyak persediaan menumpuk, uang tunai terikat pada barang yang tidak dapat dijual — ini merugikan perusahaan. Untuk memindahkan inventaris dengan cepat, manajemen harus memangkas harga, kemungkinan menjual produknya dengan kerugian. Jika AR tidak dikelola dengan baik, perusahaan mungkin mengalami kesulitan menarik pembayaran dari pelanggan. Ini karena AR pada dasarnya adalah pinjaman kepada pelanggan, sehingga perusahaan merugi setiap kali pelanggan menunda pembayaran. Semakin lama perusahaan harus menunggu untuk dibayar, semakin lama uang tersebut tidak tersedia untuk investasi di tempat lain. Di sisi lain, perusahaan diuntungkan dengan memperlambat pembayaran uang muka AP kepada pemasoknya karena waktu tambahan memungkinkannya memanfaatkan uang lebih lama.

Penghitungan

Untuk menghitung CCC, Anda memerlukan beberapa item dari laporan keuangan :

  • Pendapatan dan harga pokok penjualan (COGS) dari laporan laba rugi ;
  • Persediaan di awal dan akhir periode;
  • AR di awal dan akhir periode;
  • AP di awal dan akhir periode; dan
  • Jumlah hari dalam periode (tahun = 365 hari, triwulan = 90).

Inventaris, AR dan AP ditemukan pada dua neraca yang berbeda. Jika periodenya seperempat, maka gunakan neraca untuk triwulan tersebut dan neraca dari periode sebelumnya. Untuk periode tahunan, gunakan neraca untuk kuartal (atau akhir tahun) yang bersangkutan dan dari kuartal yang sama tahun sebelumnya.

Ini karena meskipun laporan laba rugi mencakup semua yang terjadi selama periode tertentu, neraca hanya merupakan gambaran singkat dari perusahaan pada saat tertentu. Untuk AP, misalnya, seorang analis membutuhkan rata-rata selama periode yang dipelajari, yang berarti AP dari akhir dan awal periode diperlukan untuk penghitungan.

Dengan latar belakang penghitungan CCC, berikut adalah rumusnya:

CCC = DIO + DSO – DPO

DIO adalah persediaan hari atau berapa hari yang dibutuhkan untuk menjual seluruh persediaan. Semakin kecil angkanya, semakin baik.

DIO = Rata-rata persediaan / HPP per hari

Rata-rata Persediaan = (persediaan awal + persediaan akhir) / 2

DSO adalah hari penjualan beredar atau jumlah hari yang dibutuhkan untuk mengumpulkan penjualan. DSO melibatkan AR. Sementara penjualan hanya tunai memiliki DSO nol, orang menggunakan kredit yang diberikan oleh perusahaan, jadi angka ini akan menjadi positif. Sekali lagi, jumlah yang lebih kecil lebih baik.

DSO = Rata-rata AR / Pendapatan per hari

Rata-rata AR = (mulai AR + berakhir AR) / 2

DPO adalah hari terutang. Metrik ini mencerminkan pembayaran perusahaan atas tagihan atau AP-nya sendiri. Jika ini bisa dimaksimalkan, perusahaan menahan kas lebih lama, memaksimalkan potensi investasinya. Oleh karena itu, semakin lama DPO semakin baik.

DPO = AP / HPP rata-rata per hari

Rata-rata AP = (mulai AP + mengakhiri AP) / 2

Perhatikan bahwa DIO, DSO, dan DPO semuanya dipasangkan dengan istilah yang sesuai dari laporan laba rugi, baik pendapatan atau COGS. Inventaris dan AP dipasangkan dengan COGS sementara AR dipasangkan dengan pendapatan.

Contoh

Mari kita gunakan contoh fiksi untuk dikerjakan. Data di bawah ini berasal dari laporan keuangan pengecer fiksi Perusahaan X. Semua angka dalam jutaan dolar.

Sekarang, menggunakan rumus di atas, CCC dihitung:

DIO = $ 1.500 / ($ 3.000 / 365 hari) = 182,5 hari

DSO = $ 95 / ($ 9.000 / 365 hari) = 3,9 hari

DPO = $ 850 / ($ 3.000 / 365 hari) = 103,4 hari

CCC = 182,5 + 3,9 – 103,4 = 83 hari

Apa sekarang?

CCC sendiri tidak berarti banyak. Sebaliknya, ini harus digunakan untuk melacak perusahaan dari waktu ke waktu dan untuk membandingkan perusahaan dengan pesaingnya.

Jika dilacak dari waktu ke waktu, CCC selama beberapa tahun dapat mengungkapkan nilai yang meningkat atau memburuk. Misal, jika untuk tahun fiskal 2018, CCC Perusahaan X adalah 90 hari, maka perusahaan telah menunjukkan peningkatan antara akhir tahun fiskal 2018 dan tahun fiskal 2019. Sedangkan perubahan antara dua tahun tersebut baik, perubahan DIO cukup signifikan., DSO, atau DPO mungkin perlu diselidiki lebih lanjut, seperti melihat lebih jauh ke masa lalu. Perubahan CCC harus diperiksa selama beberapa tahun untuk mendapatkan pemahaman terbaik tentang bagaimana hal-hal berubah.

CCC juga harus dihitung untuk periode yang sama untuk pesaing perusahaan. Misalnya, untuk tahun fiskal 2019, CCC Perusahaan Y pesaing Perusahaan X adalah 100,9 hari (190 + 5 – 94,1). Dibandingkan dengan Perusahaan Y, Perusahaan X melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam memindahkan persediaan (DIO lebih rendah), lebih cepat mengumpulkan apa yang hutangnya (DSO lebih rendah), dan menyimpan uangnya sendiri lebih lama (DPO lebih tinggi). Ingat, bagaimanapun, bahwa CCC seharusnya tidak menjadi satu-satunya metrik yang digunakan untuk mengevaluasi perusahaan atau manajemen; ROE dan ROA juga merupakan alat yang berharga untuk menentukan efektivitas manajemen.

Untuk membuatnya lebih menarik, asumsikan bahwa Perusahaan X memiliki pesaing pengecer online Perusahaan Z. CCC Perusahaan Z untuk periode yang sama adalah negatif , masuk pada -31,2 hari. Ini berarti bahwa Perusahaan Z tidak membayar pemasoknya untuk barang yang dibelinya sampai ia menerima pembayaran untuk menjual barang tersebut. Oleh karena itu, Perusahaan Z tidak perlu menyimpan banyak persediaan dan masih menyimpan uangnya untuk waktu yang lebih lama. Pengecer online biasanya memiliki keunggulan ini dalam hal CCC, yang merupakan alasan lain mengapa CCC tidak boleh digunakan secara terpisah tanpa metrik lain.

Pertimbangan Khusus untuk Siklus Konversi Tunai (CCC)

CCC adalah salah satu dari beberapa alat yang dapat membantu mengevaluasi manajemen , terutama jika dihitung untuk beberapa periode berturut-turut dan untuk beberapa pesaing. CCC yang menurun atau stabil adalah indikator positif sementara CCC yang naik membutuhkan lebih banyak penggalian.

CCC paling efektif bila diterapkan pada perusahaan tipe ritel, yang memiliki persediaan yang dijual kepada pelanggan. Bisnis konsultasi, perusahaan perangkat lunak, dan perusahaan asuransi adalah contoh perusahaan yang metrik ini tidak ada artinya.