Risiko Panggilan
Apa Risiko Panggilan?
Risiko panggilan adalah risiko bahwa penerbit obligasi akan menebus obligasi yang dapat dipanggil sebelum jatuh tempo. Ini berarti pemegang obligasi akan menerima pembayaran atas nilai obligasi dan, dalam banyak kasus, akan berinvestasi kembali di lingkungan yang kurang menguntungkan — lingkungan dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Poin Penting
- Risiko panggilan adalah risiko bahwa obligasi yang dapat dipanggil akan “dipanggil”. Risikonya terkait dengan pemanggilan obligasi sebelum jatuh tempo.
- Obligasi yang dapat ditarik mirip dengan opsi panggilan, di mana penerbit memiliki hak untuk memanggil obligasi sebelum jatuh tempo.
- Risiko call mirip dengan risiko reinvestasi, di mana investor berisiko harus menginvestasikan kembali dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Memahami Risiko Panggilan
Obligasi yang dapat dipanggil adalah obligasi yang dapat ditebus sebelum tanggal jatuh tempo. Obligasi tersebut memiliki opsi tertanam yang mirip dengan opsi beli, memberikan hak kepada penerbit untuk membatalkan obligasi sebelum jatuh tempo. Ketika suku bunga turun di pasar, penerbit obligasi berusaha untuk mengambil keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah dengan menebus obligasi yang beredar dan menerbitkan kembali dengan tingkat pembiayaan yang lebih rendah.
Referensi cepat
Klausul perlindungan panggilan membantu melindungi investor dari risiko panggilan dengan mencegah penerbit menarik obligasi selama jangka waktu tertentu.
Pertimbangan Khusus
Memanggil obligasi membuat pemegang obligasi dirugikan, di mana begitu obligasi dipanggil, pembayaran bunga berhenti dilakukan pada obligasi yang sudah pensiun. Untuk melindungi investor dari penebusan obligasi mereka terlalu dini, trust indentures , yang dibuat pada saat penerbitan, termasuk klausul perlindungan panggilan.
The perlindungan panggilan adalah periode waktu di mana obligasi tidak dapat ditebus. Setelah perlindungan panggilan kedaluwarsa, tanggal penerbit dapat memanggil obligasi disebut sebagai tanggal panggilan pertama. Tanggal panggilan berikutnya juga disorot dalam perjanjian kepercayaan. Penerbit mungkin atau mungkin tidak menebus obligasi, tergantung pada lingkungan tingkat suku bunga. Kemungkinan obligasi dihentikan pada salah satu tanggal panggilan menimbulkan risiko panggilan bagi pemegang obligasi.
Contoh Risiko Panggilan
Obligasi yang dapat ditarik diterbitkan dengan tingkat kupon 5% dan memiliki jangka waktu 10 tahun. Jangka waktu perlindungan panggilan adalah empat tahun, yang berarti penerbit tidak dapat membatalkan obligasi selama empat tahun pertama dari masa berlaku obligasi terlepas dari bagaimana tingkat suku bunga berubah. Setelah masa perlindungan panggilan berakhir, pemegang obligasi dihadapkan pada risiko bahwa obligasi dapat dilunasi jika suku bunga turun di bawah 5%.
Jika suku bunga menurun sejak obligasi pertama kali diterbitkan, penerbit akan membatalkan obligasi setelah dapat ditarik dan akan membuat penerbitan baru dengan suku bunga yang lebih rendah. Mungkin sulit, jika bukan tidak mungkin, bagi investor obligasi untuk menemukan investasi lain dengan pengembalian setinggi obligasi yang dikembalikan. Oleh karena itu, investor akan kehilangan tingkat bunga yang tinggi dari obligasi mereka dan harus berinvestasi di lingkungan dengan suku bunga yang lebih rendah. Investasi ulang pada tingkat bunga yang lebih rendah ini disebut sebagai risiko investasi kembali. Oleh karena itu, investor yang terkena call risk juga terpapar risiko reinvestasi.