Tanggal Panggilan

Apa Tanggal Panggilan?

Tanggal panggilan adalah hari di mana penerbit memiliki hak untuk menebus obligasi yang dapat ditarik dengan harga par, atau dengan premi kecil ke nominal, sebelum tanggal jatuh tempo yang dinyatakan. Tanggal panggilan dan istilah terkait akan dinyatakan dalam prospektus sekuritas .

Memahami Tanggal Panggilan

Perjanjian kepercayaan juga mencantumkan tanggal panggilan obligasi dapat dipanggil lebih awal setelah periode perlindungan panggilan berakhir. Mungkin ada satu atau beberapa tanggal panggilan selama masa berlaku obligasi. Tanggal panggilan setelah berakhirnya perlindungan panggilan disebut tanggal panggilan pertama. Rangkaian tanggal panggilan dikenal sebagai jadwal panggilan, dan untuk setiap tanggal panggilan, nilai penebusan tertentu ditentukan. Logikanya, ketentuan tanggal panggilan hanya akan dilaksanakan jika penerbit merasa bahwa ada manfaat untuk mendanai kembali masalah tersebut. Investor yang bergantung pada pendapatan bunga yang dihasilkan dari obligasi harus mengetahui tanggal panggilan saat membeli obligasi.

Seorang pemegang obligasi mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga atas obligasi mereka sampai tanggal jatuh tempo, pada saat nilai nominal obligasi dilunasi. The kupon dibayar mewakili pendapatan bunga kepada investor. Namun, ada beberapa obligasi yang dapat ditarik sebagaimana tercantum dalam perjanjian perwalian pada saat diterbitkan. Penerbit callable bond memiliki hak untuk menebus obligasi sebelum jatuh tempo, terutama pada saat suku bunga di pasar turun. Ketika suku bunga turun, peminjam (penerbit) memiliki kesempatan untuk membiayai kembali persyaratan suku bunga kupon obligasi dengan tingkat bunga yang lebih rendah, sehingga mengurangi biaya pinjaman mereka. Ketika obligasi “ditarik” sebelum jatuh tempo, bunga tidak lagi dibayarkan kepada investor.

Perlindungan Panggilan

Untuk melindungi pemegang obligasi dari penerbit yang menebus obligasi lebih awal dari tanggal jatuh tempo, perjanjian kepercayaan biasanya akan menyoroti periode perlindungan panggilan. Perlindungan panggilan adalah periode waktu di mana obligasi tidak dapat ditebus. Misalnya, obligasi yang diterbitkan dengan jangka waktu 20 tahun hingga jatuh tempo dapat memiliki masa perlindungan panggilan selama tujuh tahun. Ini berarti bahwa selama tujuh tahun pertama keberadaan obligasi, terlepas dari bagaimana tingkat suku bunga bergerak dalam perekonomian, penerbit obligasi tidak dapat membeli kembali obligasi dari pemegang obligasi. Periode penguncian memberikan perlindungan kepada investor karena mereka dijamin pembayaran bunga obligasi setidaknya selama tujuh tahun, setelah itu pendapatan bunga tidak dijamin.

Pertimbangan Khusus

Penerbit dapat memilih untuk menebus obligasi yang ada pada tanggal panggilan jika suku bunga menguntungkan. Jika suku bunga dan imbal hasil tidak menguntungkan, penerbit kemungkinan akan memilih untuk tidak membatalkan obligasi mereka sampai tanggal panggilan kemudian atau hanya menunggu sampai tanggal jatuh tempo untuk membiayai kembali. Penerbit obligasi hanya dapat menggunakan opsinya untuk menebus obligasi lebih awal pada tanggal panggilan yang ditentukan.

Untuk mengkompensasi pemegang obligasi atas pelunasan awal, premi di atas nilai nominal dibayarkan kepada investor. Karena ketentuan panggilan menempatkan investor pada posisi yang kurang menguntungkan, obligasi dengan ketentuan panggilan cenderung bernilai kurang dari obligasi non-callable yang sebanding. Oleh karena itu, untuk memikat investor, perusahaan penerbit harus menawarkan tingkat kupon yang lebih tinggi untuk obligasi yang dapat ditarik.