Butterfly menyebar

Apa ?

Butterfly spread adalah strategi opsi yang menggabungkan bull dan bear spread, dengan risiko tetap dan keuntungan yang dibatasi. Spread ini, yang melibatkan empat panggilan, empat put atau kombinasi, dimaksudkan sebagai strategi netral pasar dan membayar paling banyak jika yang mendasarinya tidak bergerak sebelum opsi kedaluwarsa.

Memahami Butterfly Spread

Butterfly spread menggunakan empat kontrak opsi dengan masa berlaku yang sama tetapi tiga harga kesepakatan yang berbeda. Harga kesepakatan yang lebih tinggi, harga kesepakatan berdasarkan uang , dan harga kesepakatan yang lebih rendah. Opsi dengan strike price yang lebih tinggi dan lebih rendah memiliki jarak yang sama dari opsi at-the-money. Jika opsi at-the-money memiliki harga kesepakatan $ 60, opsi atas dan bawah harus memiliki harga kesepakatan yang setara dengan jumlah dolar di atas dan di bawah $ 60. Dengan harga $ 55 dan $ 65, misalnya, karena pemogokan ini adalah $ 5 dari $ 60.

Puts atau call dapat digunakan untuk penyebaran kupu-kupu. Menggabungkan opsi dalam berbagai cara akan menciptakan berbagai jenis kupu-kupu spread, masing-masing dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas atau volatilitas rendah.

Penyebaran Kupu-kupu Panggilan Panjang

Penyebaran panggilan kupu-kupu yang panjang dibuat dengan membeli satu opsi panggilan in-the-money dengan strike price yang rendah, menulis dua opsi panggilan at-the-money, dan membeli satu opsi panggilan out-of-the-money dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi.. Hutang bersih dibuat saat memasuki perdagangan.

Keuntungan maksimum dicapai jika harga yang mendasari saat kedaluwarsa sama dengan panggilan tertulis. Keuntungan maksimal sama dengan pemogokan opsi tertulis, dikurangi pemogokan panggilan yang lebih rendah, premi, dan komisi yang dibayarkan. Kerugian maksimum adalah biaya awal premi yang dibayarkan, ditambah komisi.

Penyebaran Kupu-kupu Panggilan Pendek

Penyebaran kupu-kupu pendek dibuat dengan menjual satu opsi panggilan in-the-money dengan harga kesepakatan yang lebih rendah, membeli dua opsi panggilan at-the-money, dan menjual opsi panggilan out-of-the-money dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Kredit bersih  dibuat saat memasuki posisi. Posisi ini memaksimalkan keuntungannya jika harga yang mendasari di atas atau pemogokan atas atau di bawah pemogokan bawah pada saat kedaluwarsa.

Keuntungan maksimum sama dengan premi awal yang diterima, dikurangi harga komisi. Kerugian maksimum adalah harga kesepakatan dari panggilan yang dibeli dikurangi harga kesepakatan yang lebih rendah, dikurangi premi yang diterima.

Long Put Butterfly Spread

Penyebaran kupu-kupu long put dibuat dengan membeli satu put dengan strike price yang lebih rendah, menjual dua put dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi, dan membeli put dengan strike price yang lebih tinggi. Hutang bersih dibuat saat memasuki posisi. Seperti kupu-kupu panggilan panjang, posisi ini memiliki keuntungan maksimum ketika dasar tetap pada harga kesepakatan opsi tengah.

Keuntungan maksimum sama dengan strike price yang lebih tinggi dikurangi strike of put yang dijual, dikurangi premi yang dibayarkan. Kerugian maksimum dari perdagangan terbatas pada premi awal dan komisi yang dibayarkan.

Short Put Butterfly Spread

Spread kupu-kupu short put dibuat dengan menulis satu put option out-of-the-money dengan strike price yang rendah, membeli dua put at-the-money, dan menulis opsi put in-the-money pada strike price yang lebih tinggi. Strategi ini merealisasikan keuntungan maksimumnya jika harga yang mendasari berada di atas pemogokan atas atau di bawah harga kesepakatan yang lebih rendah saat kedaluwarsa.

Keuntungan maksimum untuk strategi ini adalah premi yang diterima. Kerugian maksimum adalah harga kesepakatan yang lebih tinggi dikurangi pemogokan put yang dibeli, dikurangi premi yang diterima.

Kupu-Kupu Besi Menyebar

The besi kupu-kupu spread diciptakan dengan membeli put option out-of-the-money dengan strike price lebih rendah, menulis sebuah put option di-the-money, menulis sebuah call option di-the-uang, dan membeli sebuah out-of -pilihan panggilan uang dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Hasilnya adalah perdagangan dengan kredit bersih yang paling sesuai untuk skenario volatilitas yang lebih rendah. Keuntungan maksimum terjadi jika yang mendasari tetap pada harga kesepakatan tengah.

Keuntungan maksimum adalah premi yang diterima. Kerugian maksimum adalah harga kesepakatan dari panggilan yang dibeli dikurangi harga kesepakatan dari panggilan tertulis, dikurangi premi yang diterima.

Reverse Iron Butterfly Spread

Penyebaran kupu-kupu besi terbalik dibuat dengan menulis put out-of-the-money pada strike price yang lebih rendah, membeli put at-the-money, membeli panggilan at-the-money, dan menulis out-of-the-money. -panggilan uang dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Ini menciptakan perdagangan debit bersih yang paling cocok untuk skenario volatilitas tinggi. Keuntungan maksimum terjadi ketika harga dasar bergerak di atas atau di bawah harga kesepakatan atas atau bawah.

Risiko strategi terbatas pada premi yang dibayarkan untuk mencapai posisi tersebut. Keuntungan maksimum adalah harga kesepakatan dari panggilan tertulis dikurangi mogok dari panggilan yang dibeli, dikurangi premi yang dibayarkan.

Contoh dari Long Call Butterfly Spread

Seorang investor percaya bahwa saham Verizon, yang saat ini diperdagangkan pada $ 60 tidak akan bergerak secara signifikan selama beberapa bulan ke depan. Mereka memilih untuk menerapkan penyebaran kupu-kupu panggilan panjang untuk berpotensi untung jika harga tetap di tempatnya.

Seorang investor menulis dua opsi panggilan di Verizon dengan harga kesepakatan $ 60, dan juga membeli dua panggilan tambahan dengan harga $ 55 dan $ 65.

Dalam skenario ini, seorang investor akan mendapatkan keuntungan maksimum jika saham Verizon dihargai $ 60 saat kedaluwarsa. Jika Verizon di bawah $ 55 saat kedaluwarsa, atau di atas $ 65, investor akan menyadari kerugian maksimum mereka, yang akan menjadi biaya pembelian dua opsi panggilan sayap (pemogokan yang lebih tinggi dan lebih rendah) dikurangi dengan hasil penjualan dua opsi pemogokan menengah .

Jika aset dasar dihargai antara $ 55 dan $ 65, kerugian atau keuntungan dapat terjadi. Jumlah premi yang dibayarkan untuk masuk ke posisi tersebut adalah kuncinya. Asumsikan bahwa biaya $ 2,50 untuk memasuki posisi tersebut. Berdasarkan hal tersebut, jika Verizon dihargai di bawah $ 60 dikurangi $ 2.50, posisi tersebut akan mengalami kerugian. Hal yang sama juga berlaku jika aset acuan dihargai $ 60 ditambah $ 2,50 saat kedaluwarsa. Dalam skenario ini, posisi akan mendapat untung jika aset acuan dihargai antara $ 57,50 dan $ 62,50 saat kedaluwarsa.

Skenario ini tidak termasuk biaya komisi, yang dapat bertambah saat memperdagangkan beberapa opsi .

Pertanyaan yang Sering Diajukan