Bull Put Spread

Apa Bull Put Spread?

Bull put spread adalah strategi opsi yang digunakan investor ketika mereka mengharapkan kenaikan moderat pada harga aset yang mendasarinya. Strategi ini menggunakan dua opsi jual untuk membentuk kisaran, yang terdiri dari harga kesepakatan tinggi dan harga kesepakatan rendah. Investor menerima kredit bersih dari selisih antara dua premi dari opsi.

Penjelasan Bull Put Spread

Investor biasanya menggunakan opsi jual untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham, karena opsi jual memberi mereka kemampuan — meskipun bukan kewajiban — untuk menjual saham pada atau sebelum  tanggal kedaluwarsa  kontrak. Setiap opsi jual memiliki harga kesepakatan, yaitu harga di mana opsi tersebut diubah menjadi saham yang mendasarinya. Investor membayar  premi  untuk membeli opsi jual.

Untung dan Rugi dari Put Options

Investor biasanya membeli opsi put ketika mereka bearish pada suatu saham, yang berarti mereka berharap saham akan jatuh di bawah harga kesepakatan opsi. Namun, spread bull put dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan saham. Jika saham diperdagangkan di atas pemogokan saat kadaluwarsa, opsi put kadaluwarsa tidak berharga, karena tidak ada yang akan menjual saham pada pemogokan yang lebih rendah dari harga pasar. Akibatnya, investor yang membeli put kehilangan nilai premi yang mereka bayarkan.

Di sisi lain, investor yang menjual opsi jual berharap sahamnya tidak turun, melainkan naik di atas strike sehingga opsi jual menjadi tidak berharga. Penjual opsi jual — penulis opsi — menerima premi untuk menjual opsi pada awalnya dan ingin mempertahankan jumlah tersebut. Namun, jika stok turun di bawah pemogokan, penjual put di hook. Pemegang opsi memperoleh keuntungan dan akan menggunakan haknya, menjual sahamnya pada harga kesepakatan yang lebih tinggi. Dengan kata lain, opsi jual dilakukan terhadap penjual.

Premi yang diterima penjual akan berkurang tergantung sejauh mana harga saham jatuh di bawah strike opsi jual. Spread bull put dirancang untuk memungkinkan penjual mempertahankan premi yang diperoleh dari menjual opsi jual bahkan jika harga saham turun.

Pembangunan Bull Put Spread

Sebuah bull put spread terdiri dari dua put option. Pertama, seorang investor membeli satu opsi jual dan membayar premi. Pada saat yang sama, investor menjual opsi jual kedua dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi dari yang mereka beli, menerima premi untuk penjualan tersebut. Perhatikan bahwa kedua opsi akan memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama. Karena menempatkan nilai kerugian saat kenaikan yang mendasarinya, kedua opsi akan kedaluwarsa tidak berharga jika harga pokok berakhir lebih tinggi dari pemogokan tertinggi. Oleh karena itu, keuntungan maksimum adalah premi yang diterima dari penulisan spread.

Mereka yang bullish  pada saham yang mendasarinya dapat menggunakan bull put spread untuk menghasilkan pendapatan dengan downside terbatas. Namun, ada risiko kerugian dengan strategi ini.

Untung dan Rugi Bull Put

Keuntungan maksimum untuk bull put spread sama dengan perbedaan antara jumlah yang diterima dari put yang dijual dan jumlah yang dibayarkan untuk put yang dibeli. Dengan kata lain, kredit bersih yang diterima pada awalnya adalah keuntungan maksimum, yang hanya terjadi jika harga saham ditutup di atas harga kesepakatan yang lebih tinggi pada saat kedaluwarsa.

Tujuan dari strategi bull put spread direalisasikan ketika harga dari pergerakan yang mendasarinya atau tetap di atas harga kesepakatan yang lebih tinggi. Hasilnya adalah opsi yang dijual kedaluwarsa tidak berharga. Alasan masa berlakunya tidak berharga adalah karena tidak ada yang mau menggunakan dan menjual saham mereka pada harga kesepakatan jika lebih rendah dari harga pasar.

Kekurangan dari strategi ini adalah membatasi keuntungan yang diperoleh jika saham naik jauh di atas harga kesepakatan atas dari opsi jual yang dijual. Investor akan mengantongi kredit awal tetapi kehilangan keuntungan di masa depan.

Jika saham berada di bawah serangan atas dalam strategi, investor akan mulai kehilangan uang karena opsi jual kemungkinan akan dilakukan. Seseorang di pasar akan ingin menjual saham mereka pada harga kesepakatan yang lebih menarik ini.

Namun, investor menerima kredit bersih untuk strategi tersebut sejak awal. Kredit ini memberikan beberapa bantalan untuk kerugian. Begitu saham turun cukup jauh untuk menghapus kredit yang diterima, investor mulai kehilangan uang dalam perdagangan.

Jika harga saham turun di bawah strike put option yang lebih rendah — put yang dibeli — kedua opsi put tersebut akan kehilangan uang, dan kerugian maksimum untuk strategi terwujud. Kerugian maksimum sama dengan perbedaan antara harga kesepakatan dan kredit bersih yang diterima.

Pro

• Investor dapat memperoleh pendapatan dari kredit bersih yang dibayarkan pada awal strategi.

• Kerugian maksimum pada strategi dibatasi dan diketahui dimuka.