Bullet Bond

Apa Bullet Bond?

Obligasi peluru adalah instrumen hutang yang seluruh nilai pokoknya dibayar sekaligus pada tanggal jatuh tempo, sebagai lawan amortisasi obligasi selama masa pakainya. Bullet bond tidak dapat ditebus lebih awal oleh penerbit, yang berarti obligasi tidak dapat ditarik kembali. Karena itu, obligasi peluru biasanya membayar suku bunga yang relatif rendah karena eksposur suku bunga tinggi dari penerbit.

Memahami Bullet Bonds

Baik perusahaan maupun pemerintah menerbitkan obligasi peluru dalam berbagai jangka waktu, dari jangka pendek hingga jangka panjang. Portofolio yang terdiri dari obligasi peluru umumnya disebut sebagai portofolio peluru.

Obligasi peluru dianggap lebih berisiko daripada obligasi amortisasi karena memberi penerbit kewajiban pembayaran yang besar pada satu tanggal daripada serangkaian kewajiban pembayaran yang lebih kecil yang tersebar selama beberapa tanggal. Akibatnya, emiten yang relatif baru di pasar atau yang memiliki peringkat kredit yang kurang baik dapat menarik lebih banyak investor dengan obligasi amortisasi daripada dengan obligasi peluru.

Biasanya, obligasi peluru lebih mahal bagi investor untuk membeli dibandingkan dengan obligasi callable yang setara karena investor dilindungi dari panggilan obligasi selama periode penurunan suku bunga.

Contoh Penetapan Harga Bullet Bond

Menentukan harga obligasi peluru sangat mudah. Pertama, total pembayaran untuk setiap periode harus dihitung dan kemudian didiskontokan menjadi nilai sekarang menggunakan rumus berikut:

Nilai Sekarang (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Dimana:

Pmt = total pembayaran untuk periode tersebut

r = hasil obligasi

p = periode pembayaran

Misalnya, bayangkan obligasi dengan nilai nominal $ 1.000. Imbalannya 5%, tingkat kuponnya 3%, dan obligasi membayar kupon dua kali setahun selama periode lima tahun. Dengan informasi ini, ada sembilan periode di mana pembayaran kupon $ 15 dilakukan, dan satu periode (yang terakhir) di mana pembayaran kupon $ 15 dilakukan dan pokok $ 1.000 dibayarkan. Menggunakan rumus untuk mendiskontokan pembayaran ini adalah:

Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63

Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14,28

Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93

Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13,59

Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13,26

Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93

Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62

Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12,31

Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12,01

Periode 10: PV = $ 1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792,92

Menjumlahkan 10 nilai sekarang ini sama dengan $ 912,48, yang merupakan harga obligasi.