Kesalahan terbesar Warren Buffett
Berkshire Hathaway-nya menceritakan kisah kesalahan investasi terbesarnya.
Ada banyak hal yang bisa dipelajari dari pengalaman investasi Buffett selama puluhan tahun. Berikut adalah analisis dari tiga kesalahan terbesar Warren Buffett.
Apa Kesalahan terbesar Warren Buffett?
- Warren Buffett secara luas dianggap sebagai salah satu investor paling sukses sepanjang masa, tetapi bahkan investor terbaik pun membuat kesalahan.
- Membeli dengan harga yang salah, mengacaukan pertumbuhan pendapatan dengan bisnis yang sukses, dan berinvestasi di perusahaan tanpa keuntungan yang berkelanjutan adalah semua kesalahan yang telah dibagikan Buffett kepada pemegang sahamnya dalam surat tahunan legendarisnya kepada mereka.
- Di antara perusahaan yang disebut Buffett sebagai kesalahan investasi terbesarnya, dia termasuk ConocoPhillips, US Air, dan Dexter Shoes.
ConocoPhillips
Membeli dengan Harga yang Salah
Pada tahun 2008, Buffett membeli sebagian besar saham ConocoPhillips sebagai permainan harga energi di masa depan. Saya pikir banyak yang mungkin setuju bahwa kenaikan harga minyak kemungkinan besar dalam jangka panjang dan bahwa ConocoPhillips kemungkinan besar akan diuntungkan. Namun, ini ternyata menjadi investasi yang buruk, karena Buffett membeli dengan harga yang terlalu tinggi, yang mengakibatkan kerugian jutaan dolar bagi Berkshire Hathaway. Perbedaan antara perusahaan besar dan investasi besar adalah harga di mana Anda membeli saham; kali ini Buffett bahkan lebih salah. Karena harga minyak mentah berada di atas $ 100 per barel pada saat itu, stok perusahaan minyak naik.
Pelajaran yang Dipetik
Sangat mudah untuk terhanyut dalam kegembiraan demonstrasi besar dan pembelian dengan harga yang seharusnya tidak Anda miliki (jika dipikir-pikir). Investor yang mengendalikan emosinya dapat melakukan analisis yang lebih obyektif. Seorang investor yang lebih mandiri mungkin telah menyadari bahwa harga minyak mentah selalu menunjukkan volatilitas yang luar biasa dan bahwa perusahaan minyak telah lama mengalami siklus boom dan bust .
Buffett berkata: “Saat berinvestasi, pesimisme adalah teman Anda, euforia adalah musuh.”
US Air
Pertumbuhan Pendapatan yang Membingungkan dengan Bisnis yang Sukses
Buffett membeli saham preferen di US Air pada tahun 1989 — tidak diragukan lagi tertarik oleh pertumbuhan pendapatan yang tinggi yang telah dicapai hingga saat itu. Investasi tersebut dengan cepat berubah menjadi buruk bagi Buffett, karena US Air tidak mencapai pendapatan yang cukup untuk membayar dividen yang jatuh tempo atas sahamnya. Dengan keberuntungan di pihaknya, Buffett kemudian dapat melepas sahamnya untuk mendapatkan keuntungan. Terlepas dari keberuntungan ini, Buffett menyadari bahwa pengembalian investasi ini dipandu oleh keberuntungan wanita dan ledakan optimisme untuk industri.
Pelajaran yang Dipetik
Seperti yang ditunjukkan Buffett dalam suratnya tahun 2007 kepada pemegang saham Berkshire, terkadang bisnis terlihat bagus dalam hal pertumbuhan pendapatan, tetapi mereka membutuhkan investasi modal yang besar sepanjang jalan untuk memungkinkan pertumbuhan ini. Hal ini terjadi pada maskapai penerbangan, yang umumnya membutuhkan pesawat tambahan untuk meningkatkan pendapatan secara signifikan. Masalah dengan model bisnis padat modal ini adalah bahwa pada saat mereka mencapai basis pendapatan yang besar, mereka sangat sarat dengan hutang. Ini dapat meninggalkan sedikit sisa bagi pemegang saham dan membuat perusahaan sangat rentan terhadap kebangkrutan jika bisnis menurun.
Buffett berkata: “Investor telah menuangkan uang ke dalam jurang maut, tertarik oleh pertumbuhan ketika mereka seharusnya ditolak olehnya.”
Sepatu Dexter
Berinvestasi di Perusahaan Tanpa Keunggulan Kompetitif yang Berkelanjutan
Pada 1993, Buffett membeli perusahaan sepatu bernama Dexter Shoes. Investasi Buffett di Dexter Shoes berubah menjadi bencana karena dia melihat keunggulan kompetitif yang tahan lama di Dexter yang dengan cepat menghilang. Menurut Buffett, “Apa yang saya nilai sebagai keunggulan kompetitif yang tahan lama lenyap dalam beberapa tahun.” Buffett mengklaim bahwa investasi ini adalah yang terburuk yang pernah dia lakukan, yang mengakibatkan kerugian bagi pemegang saham sebesar $ 3,5 miliar.
Pelajaran yang Dipetik
Perusahaan hanya dapat memperoleh keuntungan tinggi jika mereka memiliki semacam keunggulan kompetitif yang berkelanjutan atas perusahaan lain di wilayah bisnis mereka. Wal-Mart memiliki harga yang sangat rendah. Honda memiliki kendaraan berkualitas tinggi. Selama perusahaan-perusahaan ini dapat memberikan hal-hal ini lebih baik daripada orang lain, mereka dapat mempertahankan margin keuntungan yang tinggi. Jika tidak, keuntungan tinggi menarik banyak pesaing yang perlahan-lahan akan menggerogoti bisnis dan mengambil semua keuntungan untuk diri mereka sendiri.
Buffett berkata: “Bisnis yang benar-benar hebat harus memiliki” parit “yang tahan lama yang melindungi keuntungan yang sangat baik dari modal yang diinvestasikan.”
Garis bawah
Meskipun membuat kesalahan dengan uang selalu menyakitkan, membayar sedikit “biaya sekolah” sesekali tidak harus berarti kerugian total. Jika Anda menganalisis kesalahan Anda dan belajar darinya, Anda mungkin akan menghasilkan uang kembali lain kali. Semua investor, bahkan Warren Buffett, harus mengakui bahwa kesalahan akan terus terjadi.