Beli Terbaik Warren Buffett

Berinvestasi seperti Coattail Investor .)

Prinsip dasar dari strategi Buffett adalah berinvestasi di perusahaan yang dia yakini akan memberikan nilai investasi jangka panjang, daripada berinvestasi dalam mode atau teknologi yang mungkin menguntungkan dalam jangka pendek tetapi kemungkinan akan menjadi usang di masa mendatang. Investasinya dipandu oleh kata-katanya yang terkenal: “Jauh lebih baik membeli perusahaan yang bagus dengan harga yang pantas daripada perusahaan yang adil dengan harga yang bagus.”

Memilih Investasi Dengan Nilai Jangka Panjang Pada tahun 1987, Buffett dengan terkenal menyatakan, “Saya akan memberi tahu Anda mengapa saya menyukai bisnis rokok. Harganya satu sen untuk membuatnya. Jual dengan harga satu dolar. Ini membuat ketagihan. Dan ada loyalitas merek yang fantastis .” Meskipun kemudian dia menyatakan bahwa industri tembakau dibebani dengan masalah yang membuatnya mengubah pendapatnya tentang hal itu, pernyataan ini merangkum deskripsi Buffett tentang investasi yang sempurna.

Perusahaan induk Buffett , Berkshire Hathaway (NYSE: portofolio yang berisi anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya , seperti Geico Auto Insurance dan Benjamin Moore & Co., dan blok saham yang cukup besar di perusahaan publik. Misalnya, Berkshire Hathaway adalah pemegang saham terbesar dari Coca Cola (NYSE: formulir 13F. (Pelajari cara menilai sistem yang digunakan bisnis untuk menghasilkan pendapatan dalam Mengenal Model Bisnis .)

Meskipun investasi ini menguntungkan, pilihan paling cerdik Buffett adalah pembelian See’s Candy dan Gillette. Keduanya tampak begitu biasa sehingga mereka mengingkari pangsa pasar dan kapasitas mereka untuk menghasilkan laba yang hanya diimpikan oleh sebagian besar perusahaan. Mari kita lihat lebih dalam.

Contoh 1: Lihat Permen: Model Bisnis yang Sempurna Pada tahun 1972, Buffett membeli Permen See \ ‘s dari keluarga See seharga $ 25 juta. See \ ‘s telah ada sejak 1921, dan tokonya, yang dirancang agar terlihat seperti berada di Jalan Utama di desa tradisional Amerika, dapat ditemukan di seluruh Amerika Serikat bagian barat juga di banyak bandara. Pilihan mereka tidak trendi atau mencolok; perusahaan menawarkan jenis tarif yang meskipun tidak bergaya, juga tidak pernah ketinggalan zaman. Selama beberapa dekade berikutnya, Buffett menginvestasikan $ 32 juta lagi ke dalam bisnis tersebut. Sejak diakuisisi, produsen konpeksi dan ritel yang tampaknya nominal telah mengembalikan $ 1,35 miliar kepada pemiliknya. Apa yang menarik Buffett ke investasi ini? Pada dasarnya, ini adalah bisnis yang sangat menguntungkan dengan fundamental yang luar biasa menarik. Pendapatan sebelum pajaknya adalah 60% dari modal yang diinvestasikan. Sebagai bisnis tunai, piutang tidak menjadi masalah. Adapun arus kas, perputaran produk yang cepat dikombinasikan dengan siklus distribusi yang pendek meminimalkan persediaan. Strategi operasi, seperti menaikkan harga sebelum Hari Valentine, memberikan pendapatan tambahan yang langsung mengarah ke bottom line. Jadi, perusahaan yang kelihatannya nominal ini adalah model bisnis yang sempurna. Selain membiayai pertumbuhannya sendiri selama bertahun-tahun, See \ ‘s telah membuktikan dirinya sebagai sapi perah berharga yang keuntungannya menawarkan Berkshire Hathaway sumber pendapatan internal lain yang dapat digunakan untuk melakukan akuisisi lainnya. (Untuk bacaan terkait, lihat Melihat Sapi Perah.)

Contoh 2: Gillette: Kisah Sukses Besar Lainnya Gillette memberikan contoh lain dari strategi investasi Buffett. Pada tahun 1989, Gillette adalah perusahaan dengan produk inti yang tertanam kuat di pasar sehingga tampaknya setiap rumah tangga di Amerika menggunakannya. Pisau cukur Gillette, dan yang lebih penting lagi, pisau cukur yang sesuai, pernah memberikan 71% keuntungan perusahaan dan memegang pangsa pasar yang besar sebagai merek teratas di Amerika Serikat. Pulpen, pensil, penghapus, dan Liquid Paper perusahaan Papermate, sama-sama kurang glamor, dijual di setiap tempat yang bisa dibayangkan, dari toko alat tulis, supermarket, hingga kios koran. Sampo White Rain, antiperspiran Rite Guard dan Dry Idea, dan krim cukur Gillette Foamy adalah merek-merek ternama, yang bersama-sama menghasilkan $ 1 miliar dalam penjualan pada tahun 1989. Selama tahun 1980-an, industri pisau cukur terguncang karena pisau cukur sekali pakai pada awalnya mengambil keuntungan signifikan. pangsa penjualan dari Gillette. Pada tahun 1988, Mitra Coniston mencoba mengambil alih perusahaan Gillette. Gillette memenangkan pertarungan itu, dan pada tahun 1989, perusahaan tersebut mendefinisikan ulang industri dengan memperkenalkan Sensor Razor, sebuah produk yang menarik keinginan pria akan produk berkualitas tinggi / berteknologi tinggi dan menghidupkan kembali penjualan dan keuntungan perusahaan.. Pada tahun yang sama, Buffett masuk dengan pembelian saham preferen senilai $ 600 juta, menjadikan Berkshire Hathaway sebagai pemilik 11% dari perusahaan barang konsumsi, mendapatkan kursi di dewan dan dividen tahunan sebesar $ 52,5 juta. Sepanjang tahun 1990-an, harga saham Gillette memberi Berkshire Hathaway keuntungan kertas yang signifikan. Dalam waktu kurang dari 24 bulan, investasi $ 600 juta itu bernilai $ 850 juta. (Pelajari tentang strategi yang digunakan perusahaan untuk melindungi diri dari akuisisi yang tidak diinginkan dalam Pertahanan Pengambilalihan Perusahaan: Perspektif Pemegang Saham.)

Kesabaran Membayar Modus operandi Buffett adalah bersabar, jadi dia tidak melikuidasi kepemilikannya dan mengambil keuntungan langsung. Sebaliknya, dia terus menunjukkan kepercayaannya pada manajemen Gillette, bahkan ketika perusahaan menginvestasikan jutaan dolar dalam penelitian dan pengembangan dan mengakuisisi Duracell, merek Amerika klasik lainnya. Pada tahun 2005, akuisisi Gillette oleh Proctor & Gamble (NYSE: Wall Street bahwa dia tidak hanya akan memegang saham, tetapi akan meningkatkan posisinya di perusahaan.

Jika Buffett menginvestasikan $ 600 juta yang asli di Standard & Poor’s 500 Index daripada di P&G, nilainya sebelum dividen akan tumbuh menjadi hanya $ 2,2 miliar. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang dividen, baca Fakta Dividen yang Mungkin Tidak Anda Ketahui .)

Meskipun See’s dan Gillette tampaknya adalah perusahaan yang sangat berbeda, Buffett menyadari bahwa keduanya memiliki formula paling berharga yang dapat dicapai perusahaan: produk bermerek yang menguntungkan dan tidak lekang oleh waktu. Permen kotak telah menjadi makanan pokok masyarakat Amerika selama beberapa generasi, dan See’s adalah produk yang sangat disukai sehingga perusahaan mengalami pertumbuhan bahkan selama tahun-tahun Depresi Hebat. Produk cukur Gillette melayani kebutuhan yang tidak akan pernah hilang, dan produknya telah ditemukan di rumah-rumah di seluruh Amerika dan dunia.

Secara finansial, kedua bisnis tersebut mencerminkan strategi yang telah terbukti berhasil. Biaya produksi permen kotak sering kali, seperti parfum, lebih murah daripada biaya pengemasan dan pemasaran produk. Ini diterjemahkan menjadi keuntungan luar biasa. Dan bisnis pisau cukur yang dipelopori dan masih didominasi oleh Gillette adalah contoh asli dari model bisnis pemberian produk yang lebih besar dan jarang dibeli (pisau cukur) untuk menjual produk yang lebih kecil dan dibeli berulang kali (pisau sekali pakai) kepada pelanggan untuk sisa hidup mereka. Ini dikenal sebagai mode Razor-Razorblade l. (Untuk lebih lanjut, baca Think Like Warren Buffett dan Warren Buffett: How He Do It .)

Kesimpulan Langkah pertama dalam meniru strategi investasi Buffett adalah menemukan perusahaan-perusahaan hebat dengan nilai jangka panjang dan harga saham yang wajar. Langkah selanjutnya adalah menjauh dari sela-sela dan berinvestasi. See’s menguntungkan sebelum Buffett membelinya, sama seperti Gillette sudah dikenal di Wall Street sebagai investasi yang diinginkan. Kesediaan Buffett untuk meletakkan uangnya dan menahan saham-saham ini untuk jangka panjang yang memisahkannya dari mereka yang hanya menonton dan menunggu.

Buffett menggambarkan strateginya sebagai “pendekatan Rip van Winkle” setelah tokoh utama cerita pendek terkenal oleh penulis Amerika Washington Irving yang tertidur dan bangun 20 tahun kemudian. Waktu yang tepat sulit jika bukan tidak mungkin untuk dicapai, tetapi Buffett menjelaskan bahwa “kami hanya berusaha menjadi takut ketika orang lain serakah dan menjadi serakah hanya ketika orang lain takut.”

Untuk mempelajari cara mendapatkan keuntungan Warren Buffett dengan menggunakan formulir 13F untuk melatih pilihannya, baca Build A Baby Berkshire .