Ksatria hitam

Apa Ksatria hitam?

Seorang ksatria hitam adalah perusahaan yang membuat tawaran pengambilalihan yang tidak diinginkan dan bermusuhan. Manajemen perusahaan target seringkali tidak mau menjual ke perusahaan ksatria hitam karena mereka biasanya memiliki tujuan yang jahat. Akibatnya, perusahaan ksatria hitam berusaha melewati dewan direksi perusahaan dalam upaya untuk mendapatkan kendali.

Poin Penting

  • Seorang ksatria hitam adalah perusahaan yang membuat tawaran pengambilalihan yang tidak diinginkan dan bermusuhan.
  • Perusahaan tidak ingin diambil alih oleh ksatria hitam, biasanya karena tujuan mereka merusak dan tidak sejalan dengan apa yang ingin dicapai oleh manajemen.
  • Daripada menyerah, ksatria hitam akan mencari cara untuk menaklukkannya, seperti dengan memulai penawaran tender langsung kepada pemegang saham atau terlibat dalam pertarungan proxy.
  • Ksatria hitam sering kali tertarik untuk menghasilkan keuntungan cepat dan menargetkan perusahaan yang mengalami masalah yang mereka yakini dapat dengan mudah diperbaiki untuk membuatnya lebih berharga.

Memahami Black Knight

Secara metaforis, ksatria dengan warna berbeda digunakan untuk mengidentifikasi sifat pengambilalihan. Pengambilalihan adalah proses di mana satu perusahaan mengajukan tawaran untuk mengambil alih kendali atau mengakuisisi perusahaan lain. Sifat ksatria hitam, khususnya, tidak disukai dan bermusuhan.

Secara umum, manajemen sebuah perusahaan tidak ingin diambil alih oleh seorang ksatria hitam karena tujuan mereka biasanya tidak sejalan dengan apa yang ingin mereka capai. Namun, perusahaan ksatria hitam melakukan tawaran pengambilalihan, seperti dengan memulai penawaran tender langsung kepada pemegang saham, terlibat dalam pertarungan proxy, atau mencoba membeli saham perusahaan yang diperlukan di pasar terbuka. 

Ksatria hitam bertujuan untuk mengamankan kepentingan pengendali yang cukup besar untuk memengaruhi dewan direksi target dan memberikan tekanan publik pada manajemen untuk melakukan perubahan yang mereka inginkan. Karena sebagian besar perusahaan yang mereka kejar berkinerja buruk, para ksatria hitam secara teratur berhasil mengumpulkan dukungan dari pemegang saham lain, meningkatkan pengaruh mereka, dan kemungkinan tuntutan mereka akan dipenuhi.

Karakter ini umumnya menargetkan perusahaan yang berjuang dan berdagang di bawah nilai intrinsik mereka. Mirip dengan perampok , tujuan utama mereka adalah menghasilkan uang dengan cepat, daripada membuka nilai jangka panjang.

Kritik terhadap Ksatria Hitam

Ksatria hitam biasanya menginginkan hasil segera. Secara umum, mereka biasanya tidak akan membuang waktu menerapkan perubahan kontroversial besar untuk meningkatkan keuntungan , harga saham, dan mengisi kantong mereka sendiri.

Taktik umum termasuk PHK agresif, pengupasan aset , dan posisi perusahaan untuk penjualan atau merger. Pendekatan populer lainnya adalah memperkenalkan program pembelian kembali saham yang didanai oleh hutang .

Beberapa tindakan yang diambil predator ini sebenarnya dapat membantu perusahaan menjadi lebih baik. Orang lain mungkin bisa menghancurkannya. Ksatria hitam sering kali tidak peduli tentang dampak jangka panjang dari keputusan mereka dan kesejahteraan finansial pemegang saham yang berencana untuk bertahan. Yang penting adalah bahwa mereka menghasilkan uang dan mengkristalisasi keuntungan sebelum target yang mereka potong dan rampas berpotensi crash dan terbakar.

Penting

Seperti perampok, ksatria hitam cenderung menargetkan perusahaan yang salah kelola, memiliki biaya berlebihan, dapat dijalankan dengan lebih menguntungkan sebagai perusahaan swasta, atau mengalami masalah lain yang dapat diperbaiki agar lebih bernilai.



Ksatria Hitam vs Ksatria Putih 

Ksatria putih adalah kebalikan dari ksatria hitam. Mereka adalah orang-orang yang ditugasi berpotensi menyelamatkan target dari cengkeraman calon pembeli lain dengan niat untuk mengeringkannya untuk mendapatkan keuntungan cepat.

Seringkali, pejabat perusahaan akan mencari kesatria putih untuk mempertahankan bisnis intinya atau untuk menegosiasikan persyaratan pengambilalihan yang lebih baik. Perusahaan mungkin bersedia untuk berperan sebagai penyelamat, atau ksatria putih, dengan imbalan beberapa insentif (seperti membayar premi yang lebih kecil untuk mengambil kendali daripada yang diperlukan dalam kondisi penawaran yang kompetitif).

Jenis Ksatria

Ksatria Abu-abu

Seorang ksatria abu –  abu  adalah kandidat pengambilalihan potensial lainnya. Meskipun tidak diinginkan sebagai kesatria putih, mereka lebih menarik daripada yang berkulit hitam.

Ksatria abu-abu memanfaatkan fakta bahwa perusahaan target melihat mereka sebagai alternatif yang lebih ramah dari ksatria hitam yang bermusuhan; mereka akan sering menggunakan status itu sebagai chip negosiasi untuk mendapatkan kesepakatan yang lebih menguntungkan ketika predator tak diinginkan yang terus-menerus datang menelepon.

Ksatria Kuning

Terakhir, ada juga seorang ksatria kuning. Setelah awalnya merencanakan upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat, perusahaan-perusahaan ini kemudian mundur untuk mengusulkan  merger yang sederajat .