Risiko Berinvestasi dalam Stok Costco (Biaya)
Perusahaan Grosir Costco (NASDAQ: BIAYA) bertentangan dengan arus. Dalam dunia belanja sekarang ini melalui ponsel cerdas dan pengiriman keesokan harinya, Costco tetap menjadi pengecer gudang terbesar di Amerika Serikat. Rahasianya sederhana: Alih-alih mencoba bersaing berdasarkan margin saja, perusahaan menjual kartu keanggotaan. Dan itu menjual banyak dari mereka.
Costco menghitung kira-kira 98,5 juta rumah tangga dengan keanggotaan di delapan negara pada tahun 2019. Itu menghasilkan kira-kira $ 3,35 miliar setahun untuk biaya keanggotaan saja.Perusahaan ini menawarkan tingkat pembaruan keanggotaan lebih dari 91%, sehingga meskipun penjualan tertekan, perusahaan memiliki bantalan pendapatan yang layak dan dapat diprediksi.
Itu bagus untuk investor yang sudah membeli, tetapi itu berarti harga saham Costco tidak pernah benar-benar rendah.
Apa Risiko Berinvestasi dalam Stok Costco (Biaya)?
Investor bersedia membayar lebih per saham dibandingkan dengan pendapatan perusahaan karena mereka yakin perusahaan akan dapat terus tumbuh di masa depan.
Poin Penting
- Costco memiliki model bisnis yang unik dan sangat menguntungkan tetapi terlambat beradaptasi dengan dunia e-commerce.
- Stoknya terus menurun, melampaui industri ritel secara keseluruhan.
- Ke depan, cari ekspansi e-commerce yang lebih besar, di sini dan di luar negeri.
- Dan perhatikan ekonomi California!
Pada akhir Januari 2020, saham Costco baik-baik saja. Harga sahamnya mengakhiri minggu pada 24 Januari di $ 310,03, naik 5,8% dalam sebulan dibandingkan dengan kenaikan 2,75% untuk sektor grosir eceran secara keseluruhan.
Harga Premium
Costco memiliki rasio forward price-to-earnings (P / E) sebesar 36,82, dan itu cukup tinggi untuk industrinya. Sebagai perbandingan, ETF Ritel SPDR S&P memiliki rasio P / E 5,29 dan Walmart 22,85.
Costco memiliki hasil dividen 0,84%, yang dapat membantu mengganti beberapa harga, tetapi perusahaan lain dihargai lebih rendah dan membayar dividen lebih tinggi. Misalnya, dividen Wal-Mart adalah 1,85%.
Referensi cepat
Costco sedang memperluas opsi penjemputan di dalam tokonya, sebuah keunggulan dibandingkan pesaing ritel online murni.
Saham Costco sangat konsisten. Itu terus mendaki. Tetapi jika Anda tidak membeli dengan harga yang tepat, perlu waktu lama bagi Anda untuk melihat laba atas investasi Anda.
Masalah E-Niaga
Meskipun mendapatkan harga yang tepat adalah nasihat yang baik untuk investasi apa pun, risikonya terutama terlihat di saham Costco. Masih ada pertanyaan apakah perusahaan akan mampu mengikuti kebiasaan pelanggannya yang terus berubah.
Anggota Costco setia sekarang, tetapi pembeli terus beralih ke toko online melalui smartphone atau laptop.
Itu Lalu
Kembali pada akhir 2014, Costco, dalampengarsipan 10-K, mengakui bahwa pengalaman multisaluran sangat penting untuk tetap kompetitif dalam ekonomi modern.Perusahaan mengidentifikasi kebutuhan untuk mengikuti ekspektasi anggotanya serta perkembangan baru dalam ruang ritel.Costco mengatakan bahwa mereka melakukan investasi teknologi di situs web dan aplikasi selulernya, tetapi memperingatkan, “Jika kami tidak dapat membuat, meningkatkan, atau mengembangkan teknologi yang berhubungan dengan anggota secara tepat waktu, kemampuan kami untuk bersaing dan hasil operasi kami dapat terpengaruh secara merugikan. “
Awalnya, sepertinya model bisnis Costco tidak beradaptasi dengan baik dengan realitas yang sangat terkait itu. “Kami tidak akan menjadi perusahaan yang mengirimkan dua sereal berbeda ke depan pintu Anda pada pukul 7 pagi selama Anda memesan pada pukul 10 malam sebelumnya,” kata kepala keuangan (CFO) Richard Galanti dalam panggilan konferensi pada tahun 2015. .
Perhitungan Ulang Strategis
Galanti mungkin telah merevisi pemikirannya sejak saat itu, saat raksasa e-commerce terus bergulir.
Pada 2019, Costco menyediakan pengiriman bahan makanan pada hari yang sama dalam perjalanan singkat ke 99% dari lokasinya di AS, dan pengiriman dua hari di tempat lain di AS. Penjualan e-niaga naik 20% dari tahun ke tahun di kuartal kedua. tahun 2019. Peningkatan penjualan tidak hanya terjadi di grosir tetapi juga di elektronik konsumen, perangkat keras, kesehatan dan kecantikan, serta pakaian jadi.
Itu juga memperluas opsi pickup-in-store-nya, salah satu contoh langka di mana ritel bata-dan-mortir memiliki keunggulan di Amazon (untuk saat ini).
Ketika Galanti membuat komentar tentang pengiriman bahan makanan dalam semalam, e-commerce hanyalah 3% dari bisnis Costco.Pada awal 2019, angkanya 5% hingga 6%. Itu pertumbuhan yang bagus, meskipun mungkin tidak ada yang membuat Jeff Bezos dari Amazon tetap terjaga di malam hari.
Model Bisnis
Model bisnis batu bata dan mortir Costco masih menjadi jantung operasi. Semuanya ada dalam pengaturan gudang, dan pilihannya terbatas.
Penetapan harga unik untuk setiap toko atau area, dan didasarkan pada kebiasaan belanja anggota lokal serta kesepakatan apa pun yang dapat dinegosiasikan Costco.
Nilai menjadi anggota berasal dari membeli bahan pokok dalam jumlah besar dan mungkin mengisi tangki bahan bakar Anda dalam perjalanan penyimpanan dapur.
Margin pada barang-barang itu rendah, tetapi Costco membuatnya berhasil melalui penjualan volume tinggi dan sistem keanggotaan.
Loyalitas Pelanggan Adalah Kuncinya
Investor harus memahami model bisnis Costco sebelum berinvestasi di saham perusahaan karena ini adalah risiko yang sangat nyata mengingat tren saat ini.
Jika anggota Costco akhirnya memutuskan bahwa keanggotaan tidak sepadan – misalnya, jika mereka menemukan bahwa mereka dapat menemukan kesepakatan serupa di Amazon atau Wal-Mart tanpa harus meninggalkan rumah, atau jika mereka memutuskan mereka dapat membeli barang-barang berkualitas lebih baik dengan harga yang sama – perusahaan merugi.
Ada masalah biaya keanggotaan, yang penting untuk model bisnis perusahaan.
Faktor lain yang harus diperhatikan adalah Kirkland Signature, label pribadi Costco. Karena Costco memiliki merek tersebut, ia memperoleh margin yang lebih tinggi untuk produknya. Jika ada masalah kualitas, dan perusahaan tidak lagi dapat memerintahkan kesetiaan pada merek Kirkland Signature, keuntungan Costco akan menderita.
Semua Jalan Menuju California
Lalu ada masalah geografi.Meskipun Costco memiliki sekitar 782 gudang di seluruh dunia pada awal tahun 2020, sebagian besar pendapatannya masih berasal dari AS Dengan demikian, penjualannya rentan terhadap ekonomi domestik, yang bukan merupakan risiko yang tidak biasa.
Namun, kira-kira sepertiga dari penjualan domestik Costco berasal dari satu negara bagian, California. Perekonomian negara bagian sedang kuat saat ini, tetapi jika itu berubah, penjualan Costco bisa terpukul.