Swaption Bermuda

Apa ?

Sebuah swaption Bermuda adalah variasi dari swaption biasa yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk melakukan swap suku bunga pada salah satu dari banyak tanggal yang telah ditentukan sebelumnya. Ini adalah turunan  yang memberikan pemegang kemampuan untuk hanya menjalankan swaption pada salah satu dari tanggal ini, asalkan belum dilaksanakan. Penukaran ini mirip dengan opsi Bermuda, yang menawarkan jadwal tanggal latihan potensial yang telah ditentukan sebelumnya.

Cara Kerja Swaption Bermuda

Swaption, atau opsi swap, adalah salah satu dari empat cara fundamental bagi investor untuk keluar dari swap sebelum mencapai tanggal terminasi. Swaption memungkinkan investor untuk mengimbangi opsi yang mereka ingin keluar. Pertukaran Bermuda memungkinkan keluar pada salah satu dari beberapa tanggal berbeda. Sebaliknya,  pertukaran vanilla biasa akan memberikan pemegang kemampuan untuk masuk ke dalam pertukaran nilai hanya pada tanggal kedaluwarsa derivatif. Swaption adalah kontrak over-the-counter yang membutuhkan kesepakatan pembeli dan penjual.

Swaption sering digunakan dengan swap suku bunga. Swap suku bunga adalah kesepakatan antara pihak rekanan, di mana satu aliran pembayaran bunga di masa depan ditukar dengan yang lain. Swap tingkat bunga biasanya melibatkan pertukaran tingkat bunga tetap untuk suku bunga mengambang atau sebaliknya. Swap membantu mengurangi atau meningkatkan eksposur terhadap fluktuasi suku bunga. Mereka mungkin juga menawarkan kemampuan untuk mendapatkan tingkat bunga yang sedikit lebih rendah daripada yang mungkin terjadi tanpa swap. Hanya arus kas yang dipertukarkan dalam pertukaran ini.

Bermuda vs. Gaya Amerika dan Eropa

Fitur latihan pertukaran Bermuda berada di antara gaya Amerika dan Eropa. Pemegang dapat menggunakan opsi dan pertukaran gaya Amerika kapan saja antara penerbitan dan tanggal kedaluwarsa. Pemegang dapat menggunakan opsi dan pertukaran gaya Eropa hanya pada saat jatuh tempo. Pembeli dan penjual menentukan tanggal kedaluwarsa yang diizinkan untuk opsi dan pertukaran Bermuda. Kedaluwarsa bulanan adalah kebiasaan, meskipun hari-hari terserah rekanan.

Swap bermuda memiliki beberapa kelebihan dan kekurangan. Tidak seperti pertukaran Amerika dan Eropa, pertukaran Bermuda memberi penulis dan pembeli kemampuan untuk membuat dan membeli kontrak hibrida. Penulis swap bermuda dapat memiliki kendali lebih besar atas pelaksanaan pertukaran.

Harga Swaption Bermuda

Penetapan harga dari swap seperti itu lebih kompleks dari pada pertukaran vanilla. Dengan dimasukkannya tanggal latihan yang lebih potensial, perhitungannya menjadi lebih rumit. Oleh karena itu, rekanan menggunakan   harga Simulasi Monte Carlo daripada model harga opsi dan swaption lain yang lebih umum .

Biaya untuk pembeli swaption Bermuda biasanya lebih murah daripada membeli swaption Amerika. Juga, pertukaran Bermuda tidak seketat pertukaran Eropa. Swap Eropa dan Swap Bermuda biasanya lebih murah daripada swap Amerika karena premi yang lebih besar yang diminta oleh swap Amerika dari fleksibilitasnya. Dengan swaption Amerika, ada kemungkinan lebih besar bahwa swaption mencapai harga kesepakatannya ketika pemegang dapat menggunakannya kapan saja, yang membuatnya lebih mahal dan lebih mungkin untuk dilaksanakan.