Ensiklopedia keuangan

Barbell

Apa Barbell?

Barbel adalah strategi investasi yang berlaku terutama untuk portofolio pendapatan tetap. Mengikuti metode barbel, separuh portofolio berisi obligasi jangka panjang dan separuh lainnya memegang obligasi jangka pendek. “Barbel” mendapatkan namanya karena strategi investasi terlihat seperti barbel dengan obligasi yang sangat tertimbang di kedua ujung garis waktu jatuh tempo. Grafik akan menunjukkan sejumlah besar kepemilikan jangka pendek dan jangka panjang yang jatuh tempo, tapi sedikit atau tidak dalam kepemilikan menengah.

Poin Penting

  • Barbel adalah strategi portofolio pendapatan tetap di mana setengah dari kepemilikan adalah instrumen jangka pendek dan setengah lainnya adalah kepemilikan jangka panjang.
  • Strategi barbel memungkinkan investor untuk memanfaatkan suku bunga saat ini dengan berinvestasi dalam obligasi jangka pendek, sementara juga mendapatkan keuntungan dari hasil yang lebih tinggi dari memegang obligasi jangka panjang.
  • Strategi barbel juga dapat mencampur saham dan obligasi.
  • Ada beberapa risiko yang terkait dengan penggunaan strategi barbel, seperti risiko suku bunga dan risiko inflasi.

Memahami Barbel

Strategi barbel akan memiliki portofolio yang terdiri dari obligasi jangka pendek dan obligasi jangka panjang, tanpa obligasi perantara. Obligasi jangka pendek dianggap obligasi dengan jangka waktu lima tahun atau kurang sedangkan obligasi jangka panjang memiliki jangka waktu 10 tahun atau lebih. Obligasi jangka panjang biasanya memberikan hasil yang lebih tinggi — suku bunga — untuk mengkompensasi investor atas risiko periode kepemilikan yang panjang.

Namun, semua obligasi dengan suku bunga tetap memiliki risiko suku bunga , yang terjadi ketika suku bunga pasar naik dibandingkan dengan jaminan suku bunga tetap yang dimiliki. Akibatnya, pemegang obligasi mungkin memperoleh imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar dalam lingkungan suku bunga naik. Obligasi jangka panjang memiliki risiko suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek. Karena investasi jatuh tempo jangka pendek memungkinkan investor untuk menginvestasikan kembali lebih sering, sekuritas dengan peringkat yang sebanding membawa hasil yang lebih rendah dengan persyaratan kepemilikan yang lebih pendek.

Alokasi Aset Dengan Strategi Barbell

Gagasan tradisional tentang strategi barbel meminta investor untuk memiliki investasi pendapatan tetap yang sangat aman. Namun, alokasinya dapat dicampur antara aset berisiko dan aset berisiko rendah. Selain itu, bobot — dampak keseluruhan dari satu aset pada seluruh portofolio — untuk obligasi di kedua sisi barbel tidak harus ditetapkan pada 50%. Penyesuaian rasio di setiap ujungnya dapat bergeser sesuai dengan kebutuhan pasar.

Strategi barbel dapat disusun menggunakan portofolio saham dengan separuh portofolio berlabuh pada obligasi dan separuh lainnya pada saham. Strategi ini juga dapat disusun untuk memasukkan saham yang tidak terlalu berisiko seperti perusahaan besar dan stabil, sementara bagian lain dari barbel mungkin berada di saham yang lebih berisiko seperti ekuitas pasar berkembang .

Mendapatkan yang Terbaik dari Kedua Dunia Obligasi

Strategi barbel mencoba untuk mendapatkan yang terbaik dari kedua dunia dengan memungkinkan investor untuk berinvestasi dalam obligasi jangka pendek dengan memanfaatkan suku bunga saat ini sambil juga memegang obligasi jangka panjang yang memberikan hasil tinggi. Jika suku bunga naik, investor obligasi akan memiliki risiko suku bunga yang lebih rendah karena obligasi jangka pendek akan diperpanjang atau diinvestasikan kembali ke dalam obligasi jangka pendek baru dengan tingkat yang lebih tinggi.

Misalnya, seorang investor memegang obligasi dua tahun dengan hasil 1%. Suku bunga pasar naik sehingga obligasi dua tahun saat ini menghasilkan 3%. Investor mengizinkan obligasi dua tahun yang ada untuk jatuh tempo dan menggunakan hasil tersebut untuk membeli edisi baru, obligasi dua tahun yang membayar imbal hasil 3%. Semua obligasi jangka panjang yang disimpan dalam portofolio investor tetap tidak tersentuh hingga jatuh tempo.

Akibatnya, strategi investasi barbel adalah bentuk aktif dari manajemen portofolio , karena memerlukan pemantauan yang sering. Obligasi jangka pendek harus terus diperpanjang menjadi instrumen jangka pendek lainnya pada saat jatuh tempo.

Strategi barbel juga menawarkan diversifikasi dan mengurangi risiko sekaligus mempertahankan potensi untuk memperoleh pengembalian yang lebih tinggi. Jika suku bunga naik, investor akan memiliki kesempatan untuk menginvestasikan kembali hasil obligasi jangka pendek dengan harga yang lebih tinggi. Sekuritas jangka pendek juga menyediakan likuiditas bagi investor dan fleksibilitas untuk menghadapi keadaan darurat karena sering jatuh tempo.

Pro

  • Mengurangi risiko suku bunga karena obligasi jangka pendek dapat diinvestasikan kembali dalam lingkungan suku bunga naik

  • Termasuk obligasi jangka panjang, yang biasanya memberikan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek

  • Menawarkan diversifikasi antara jangka pendek dan jangka panjang

  • Dapat disesuaikan untuk menampung campuran ekuitas dan obligasi

Kontra

  • Risiko suku bunga dapat terjadi jika obligasi jangka panjang memberikan imbal hasil yang lebih rendah daripada pasar

  • Obligasi jangka panjang yang dimiliki hingga jatuh tempo mengikat dana dan membatasi arus kas

  • Risiko inflasi muncul jika harga naik lebih cepat daripada hasil portofolio

  • Mencampur ekuitas dan obligasi dapat meningkatkan risiko dan volatilitas pasar

Risiko Dari Strategi Barbell

The imbal hasil obligasi akan sebanding dengan pasar dalam jangka panjang. Alternatifnya, mereka mungkin menyadari kerugiannya , menjual obligasi dengan imbal hasil lebih rendah, dan membeli pengganti dengan membayar imbal hasil yang lebih tinggi.

Selain itu, karena strategi barbel tidak berinvestasi dalam obligasi jangka menengah dengan jangka waktu antara lima hingga 10 tahun, investor mungkin ketinggalan jika suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu tersebut. Misalnya, investor akan memegang obligasi dua tahun dan 10 tahun sementara obligasi lima tahun atau tujuh tahun mungkin membayar hasil yang lebih tinggi.

Semua obligasi memiliki risiko inflasi. Inflasi adalah konsep ekonomi yang mengukur tingkat di mana tingkat harga sekeranjang barang dan jasa standar meningkat selama periode tertentu. Meskipun dimungkinkan untuk menemukan obligasi dengan suku bunga variabel, sebagian besar, mereka adalah sekuritas dengan suku bunga tetap. Obligasi dengan suku bunga tetap mungkin tidak mengikuti inflasi. Bayangkan inflasi naik 3%, tetapi pemegang obligasi memiliki obligasi yang membayar 2%. Secara riil, mereka mengalami kerugian bersih sebesar 1%.

Terakhir, investor juga menghadapi risiko investasi kembali yang terjadi ketika suku bunga pasar di bawah apa yang mereka peroleh dari kepemilikan utang mereka. Dalam contoh ini, katakanlah investor menerima bunga 3% atas wesel yang jatuh tempo dan mengembalikan pokoknya. Harga pasar turun menjadi 2%. Sekarang, investor tidak akan dapat menemukan sekuritas pengganti yang membayar pengembalian 3% lebih tinggi tanpa mengejar obligasi layak kredit yang lebih berisiko dan lebih rendah.

Contoh Dunia Nyata dari Strategi Barbel

Sebagai contoh, katakanlah barbel alokasi aset terdiri dari 50% aman, investasi konservatif seperti obligasi Treasury di satu ujung, dan 50% saham di ujung lainnya.

Asumsikan bahwa sentimen pasar menjadi semakin positif dalam jangka pendek dan kemungkinan pasar berada di awal reli yang luas. Investasi pada agresif — ekuitas — ujung barbel berkinerja baik. Saat reli berlanjut dan risiko pasar meningkat, investor dapat merealisasikan keuntungan mereka dan memangkas eksposur ke sisi barbell berisiko tinggi. Mungkin mereka menjual 10% bagian dari kepemilikan ekuitas dan mengalokasikan hasilnya ke sekuritas pendapatan tetap berisiko rendah. Alokasi yang disesuaikan sekarang 40% saham menjadi 60% obligasi.