Rata-rata kehidupan

Apa Rata-rata kehidupan?

Umur rata-rata adalah lamanya waktu pokok masalah utang diharapkan akan beredar. Kehidupan rata-rata tidak memperhitungkan pembayaran bunga, tetapi hanya pembayaran pokok yang dilakukan atas pinjaman atau sekuritas. Dalam pinjaman, hipotek, dan obligasi, umur rata-rata adalah periode waktu rata-rata sebelum hutang dilunasi melalui pembayaran amortisasi atau sinking fund .

Investor dan analis menggunakan perhitungan umur rata-rata untuk mengukur risiko yang terkait dengan amortisasi obligasi, pinjaman, dan sekuritas berbasis mortgage. Perhitungan tersebut memberikan gambaran kepada investor tentang seberapa cepat mereka dapat mengharapkan pengembalian dan memberikan metrik yang berguna untuk membandingkan opsi investasi. Secara umum, sebagian besar investor akan memilih untuk menerima keuntungan finansial mereka lebih awal dan, oleh karena itu, akan memilih investasi dengan rata-rata umur yang lebih pendek.

Poin Penting

  • Umur rata-rata adalah lama waktu rata-rata yang diperlukan untuk membayar kembali pokok hutang yang belum dibayar, seperti tagihan Treasury, obligasi, pinjaman, atau jaminan yang didukung hipotek. 
  • Perhitungan umur rata-rata berguna bagi investor yang ingin membandingkan risiko yang terkait dengan berbagai investasi sebelum mengambil keputusan investasi.
  • Sebagian besar investor akan memilih investasi dengan rata-rata umur yang lebih pendek karena ini berarti mereka akan menerima hasil investasi lebih cepat.
  • Risiko pembayaran di muka terjadi ketika peminjam atau penerbit obligasi melunasi pokok pinjaman lebih awal dari yang dijadwalkan, sehingga memperpendek umur rata-rata investasi dan mengurangi jumlah bunga yang akan diterima investor.

Memahami Kehidupan Rata-rata

Juga disebut jatuh tempo rata- rata tertimbang dan umur rata-rata tertimbang, umur rata -rata dihitung untuk menentukan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk membayar pokok hutang yang belum dibayar, seperti Treasury Bill (T-Bill) atau obligasi. Sementara beberapa obligasi membayar pokok pinjaman secara sekaligus pada saat jatuh tempo, yang lain membayar kembali pokok pinjaman dengan mencicil selama jangka waktu obligasi. Dalam kasus di mana pokok obligasi diamortisasi, umur rata-rata memungkinkan investor untuk menentukan seberapa cepat pokok obligasi akan dilunasi.

Pembayaran yang diterima didasarkan pada jadwal pembayaran kembali pinjaman yang mendukung sekuritas tertentu, seperti sekuritas beragun hipotek (MBS) dan sekuritas beragun aset (ABS). Saat peminjam melakukan pembayaran atas kewajiban hutang terkait, investor diberikan pembayaran yang mencerminkan sebagian dari pembayaran bunga dan pokok kumulatif ini.

Menghitung Kehidupan Rata-Rata pada Obligasi

Untuk menghitung rata-rata hidup, kalikan tanggal setiap pembayaran (dinyatakan sebagai pecahan tahun atau bulan) dengan persentase total pokok yang telah dibayarkan pada tanggal tersebut, tambahkan hasilnya, dan bagi dengan total ukuran masalah.

Misalnya, anggaplah obligasi empat tahun dengan pembayaran tahunan memiliki nilai nominal $ 200 dan pembayaran pokok $ 80 selama tahun pertama, $ 60 untuk tahun kedua, $ 40 selama tahun ketiga, dan $ 20 untuk tahun keempat (dan terakhir).. Umur rata-rata untuk obligasi ini akan dihitung dengan rumus berikut:

($ 80 x 1) + ($ 60 x 2) + ($ 40 x 3) + ($ 20 x 4) = 400

Kemudian bagi total tertimbang dengan nilai nominal obligasi untuk mendapatkan umur rata-rata. Dalam contoh ini, rata-rata hidup sama dengan 2 tahun (400 dibagi 200 = 2).

Obligasi ini akan memiliki umur rata-rata dua tahun dibandingkan dengan jatuh tempo empat tahun.

Efek Beragun Hipotek dan Beragun Aset

Dalam kasus MBS atau ABS, umur rata-rata mewakili lama waktu rata-rata yang dibutuhkan oleh peminjam terkait untuk melunasi hutang pinjaman. Investasi di MBS atau ABS melibatkan pembelian sebagian kecil dari hutang terkait yang dikemas dalam sekuritas.

Risiko yang terkait dengan MBS atau ABS berpusat pada apakah peminjam yang terkait dengan pinjaman tersebut akan gagal bayar. Jika peminjam gagal melakukan pembayaran, maka investor yang terkait dengan sekuritas tersebut akan mengalami kerugian. Dalam krisis keuangan tahun 2008, sejumlah besar kredit rumah macet, terutama di pasar subprima, menyebabkan kerugian yang signifikan di arena MBS.

Pertimbangan Khusus

Meskipun tidak seburuk risiko gagal bayar , risiko lain yang dihadapi investor obligasi adalah risiko pembayaran di muka. Ini terjadi ketika penerbit obligasi (atau peminjam dalam kasus sekuritas berbasis mortgage) membayar kembali pokok pinjaman lebih awal dari yang dijadwalkan. Pembayaran di muka ini akan mengurangi umur rata-rata investasi. Karena pokok pinjaman dibayar kembali lebih awal, investor tidak akan menerima pembayaran bunga di masa mendatang atas bagian pokok tersebut.

Penurunan bunga ini dapat menjadi tantangan yang tidak terduga bagi investor sekuritas pendapatan tetap yang bergantung pada aliran pendapatan yang dapat diandalkan. Karena alasan ini, beberapa obligasi dengan risiko pembayaran termasuk denda pembayaran di muka .