Etika Asset Manager: Manajemen Risiko dan Kepatuhan
Dulu, kepatuhan hampir tidak dapat ditoleransi sebagai gangguan dalam dunia manajemen investasi.Manajer dan penasihat hanya “didorong” untuk berpartisipasi dalam proses yang mereka rasa sederhana dan menjengkelkan.Namun, setelah krisis keuangan besar tahun 2008, prosedur dan proses ini menjadi bagian tak terpisahkan dari proses investasi.Dengan perkembanganPeraturan Fidusia dari Departemen Tenaga Kerja, arahan kepatuhan dan manajemen risiko semakin diperkuat ke dalam dasar dari semua praktik penasehat.
Apa Etika Asset Manager: Manajemen Risiko dan Kepatuhan?
Sebelum krisis keuangan, pasar telah mengalami dislokasi yang terisolasi dan kadang-kadang perusahaan meledak karena manajemen yang buruk atau kegiatan ilegal. Meski insiden ini menghancurkan dan memengaruhi kehidupan banyak orang, luasnya krisis perumahan di tahun 2008 membuat tidak ada seorang pun di negara ini yang tidak tersentuh. Mereka yang mengira portofolionya terdiversifikasi menemukan investasi mereka berkorelasi. Mereka yang berasumsi bahwa prosedur risiko mereka memperhitungkan dan melindungi mereka dari skenario yang paling tidak mungkin ditemukan bahwa mereka sangat tidak benar.
Beberapa manajer investasi dan penasihat keuangan mungkin berpendapat bahwa krisis ini unik, bahwa kami telah belajar darinya, dan kemungkinan terulangnya rendah. Untuk klien, bahkan peluang terkecil dari kejadian serupa adalah terlalu banyak ketika kerusakan yang ditimbulkan sangat besar. Oleh karena itu, klien menuntut lebih banyak jaminan bahwa aset mereka diperlakukan seaman mungkin. Pada gilirannya, pengelola uang dan penasihat harus merancang risiko dan proses kepatuhan yang lebih efektif dalam memelihara dan memitigasi risiko, sementara juga tidak membatasi diri mereka sendiri dalam mengelola aset dengan tepat.
Risiko dan Pedoman Kepatuhan
The pedoman untuk membuat arahan kepatuhan seefektif mungkin. Prosedur kepatuhan dan manajemen risiko harus melakukan hal berikut:
1. Persyaratan Hukum dan Regulasi
Pertama dan terpenting, kebijakan dan prosedur kepatuhan perlu dikembangkan untuk memastikan semua aktivitas investasi mematuhi hukum dan peraturan. Undang-undang federal yang berlaku untuk manajer aset akan menghasilkan program pelaporan kepatuhan yang serupa, tetapi kontrol internal spesifik dari program masing-masing manajer mungkin sedikit berbeda.
Misalnya, alat yang mengharuskan setiap anggota tim investasi untuk “menilai sendiri” kepatuhan mereka terkadang dikembangkan secara khusus untuk manajer atau penasihat tersebut. Program-program ini akan bervariasi berdasarkan ukuran perusahaan dan jenis investasi yang dilakukan setiap perusahaan; namun, sebagian besar perusahaan akan berpegang pada pedoman yang sama oleh undang-undang Departemen Tenaga Kerja baru-baru ini.
2. Fungsi Terpisah
Menciptakan fungsi independen untuk tim atau manajer kepatuhan – terpisah dari tim investasi – adalah cara yang baik untuk memungkinkan tim kepatuhan menerapkan prosedur yang paling efektif. Sebuah petugas kepatuhan harus bertanggung jawab untuk merancang, melaksanakan dan mengawasi prosedur dan kebijakan.
Misalnya, petugas kepatuhan harus memastikan klien adalah prioritas utama dengan meninjau semua transaksi pribadi dan perusahaan. Seorang manajer risiko perlu mengembangkan alat risiko yang efektif yang dapat membuat batas atau pedoman risiko, memantau investasi, menentukan area risiko potensial dan menerapkan tindakan korektif. Tim dan prosedur kepatuhan harus “secara teratur menyampaikan kepada semua karyawan bahwa kepatuhan terhadap kebijakan dan prosedur kepatuhan sangat penting dan siapa pun yang melanggarnya akan dimintai pertanggungjawaban,” menurut CFA Institute.
3. Verifikasi Pihak Ketiga
Informasi portofolio klien harus diverifikasi oleh pihak ketiga untuk memastikannya akurat dan lengkap. Tidak hanya meningkatkan kredibilitas manajer tetapi juga dapat membantu mengidentifikasi area risiko potensial. Verifikasi pihak ketiga dapat berupa audit tahunan atau melalui konfirmasi perdagangan dari kustodian.
4. Pencatatan
Menyimpan catatan yang akurat dan mudah dinilai merupakan persyaratan penting karena beberapa alasan. Untuk tujuan kepatuhan dan risiko, CFA Institute menyarankan bahwa “Manajer harus menyimpan catatan yang mendukung aktivitas investasi mereka, ruang lingkup penelitian mereka, dasar kesimpulan mereka, dan alasan tindakan yang diambil atas nama klien mereka.”
Pencatatan yang cermat dan transparansi informasi adalah dua hal yang disorot dalam Peraturan Fidusia Departemen Tenaga Kerja. Selain itu, pencatatan yang akurat dapat membantu penerapan manajemen risiko dalam menguji kembali berbagai skenario risiko untuk menentukan tingkat korelasi atau metrik risiko lainnya.
5. Sumber Daya yang Sesuai
Staf yang berkualitas dan sumber daya teknologi yang memadai dibutuhkan untuk memantau tindakan investasi. Ini termasuk kemampuan untuk menganalisis dan melacak keputusan dan tindakan investasi secara menyeluruh. Alat pelacakan ini harus mengidentifikasi bahwa kepentingan klien adalah prioritas dan layanan yang diterima klien berada dalam lingkup kesepakatan mereka.
Kontrol internal juga diperlukan untuk mencegah aktivitas ilegal sehubungan dengan hubungan klien seperti pemberian hadiah yang berlebihan dan proses lain yang meragukan. Istilah “sumber daya yang sesuai” tidak hanya berlaku untuk jumlah staf, tetapi juga kualifikasi staf. Praktik konsultasi memiliki tanggung jawab untuk mempekerjakan anggota staf yang berpengalaman dan berpengetahuan, memberikan pengungkapan penuh, dan menerapkan alat pengelolaan uang yang disetujui oleh lembaga pengatur.
Dalam hal manajemen risiko, penasihat membutuhkan sumber daya yang tepat, baik sumber daya manusia, dan teknologi, untuk dapat melakukan penelitian dan analisis yang diperlukan secara kompeten untuk membuat keputusan investasi yang tepat. Alat teknologi dapat mencakup perangkat lunak untuk melakukan analisis seperti Value at Risk (VaR) atau model stokastik. Proses manajemen risiko juga perlu mencakup pemantauan portofolio reguler — di tingkat kepemilikan dan untuk keseluruhan portofolio – untuk memastikannya dikelola dalam pedoman klien. Ini semakin penting karena sekuritas yang lebih canggih, seperti derivatif atau investasi alternatif lainnya digunakan.
6. Perencanaan Bencana
Krisis keuangan tahun 2008 menyoroti fakta bahwa rencana pengelolaan selama bencana dan pemulihan sangat penting. Prosedur yang dikembangkan untuk melindungi kepentingan klien dapat mencakup memiliki fasilitas cadangan di luar lokasi, membuat sistem pemantauan dan perdagangan sekunder, serta mengembangkan rencana komunikasi untuk karyawan. Rencana ini harus dikembangkan oleh semua orang di dalam perusahaan, ditinjau secara teratur dan diuji di seluruh perusahaan secara berkala.
Garis bawah
Peristiwa seperti bencana alam, serangan teroris, atau kehancuran pasar dulunya tampak tidak mungkin, tetapi sifat global pasar telah meningkatkan kemungkinan kejadian yang tidak biasa, mengedepankan kebutuhan akan risiko yang kuat dan proses kepatuhan dalam organisasi mana pun. Proses ini, yang akan meningkatkan ketekunan dan perhatian manajer dalam menginvestasikan aset klien, harus memberlakukan prosedur yang ditinjau dan diuji secara teratur.