Swap Default Kredit Backed Asset (ABCDS)

Apa Swap Default Kredit Backed Asset (ABCDS)?

Credit default swap (ABCDS) yang didukung aset adalah credit default swap (CDS) di mana aset referensi adalah sekuritas yang didukung aset daripada instrumen kredit perusahaan.

Memahami Asset-Backed Credit Default Swaps (ABCDS)

Perjanjian credit default swap (ABCDS) yang didukung aset mirip dengan perjanjian swap default kredit tradisional. ABCDS seperti asuransi, di mana pembeli membayar premi reguler untuk melindungi dari kemungkinan bahwa peminjam tidak akan melunasi pinjaman finansial sepenuhnya. Namun, dalam kasus ABCDS, pembeli menerima perlindungan atas wanprestasi pada sekuritas beragun aset atau bagian sekuritas, daripada melindungi dari wanprestasi dari penerbit tertentu. Sekuritas beragun aset adalah sekuritas yang didukung oleh kumpulan pinjaman atau piutang, seperti pinjaman mobil, pinjaman ekuitas rumah atau pinjaman kartu kredit.

Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS) Dibandingkan dengan Credit Default Swap (CDS)

Karena ABCDS dapat dilindungi nilai, strukturnya berbeda dari perjanjian CDS lainnya. Misalnya, karena banyak sekuritas beragun aset diamortisasi dan membayar setiap bulan, swap beragun aset akan lebih cocok dengan fitur-fitur tersebut.

Selain itu, ABCDS beroperasi dengan definisi peristiwa kredit yang lebih luas daripada credit default swap (CDS) tradisional. Pada CDS biasa, peristiwa kredit biasanya hanya terjadi jika organisasi peminjam bangkrut. Karena peristiwa kredit pada instrumen kredit korporat biasanya terjadi satu kali, menurut CDS peristiwa ini akan memicu penyelesaian satu kali yang besar.

Tetapi dengan ABCDS, karena perlindungan secara efektif mencakup arus kas dari berbagai pinjaman yang berbeda, mungkin terdapat beberapa peristiwa kredit selama jangka waktu perjanjian. Berbagai peristiwa ini dapat memicu penyelesaian dalam berbagai durasi dan ukuran. Selanjutnya, acara kredit dapat terjadi bukan hanya dalam kasus non-pembayaran pinjaman yang mendasarinya, tetapi juga dalam kasus write-down, yaitu, pengurangan nilai buku aset yang mendasari karena itu melebihi nya  nilai pasar .

Perjanjian ABCDS sering kali memberikan penyelesaian dengan basis pay-as-you-go, yang berarti penjual memberi kompensasi kepada pembeli untuk setiap penurunan nilai atau non-pembayaran saat terjadi. Misalnya, jika nilai salah satu pinjaman yang mendasari dalam sekuritas yang didukung aset turun sebesar $ 10.000, penjual credit default swap (ABCDS) yang didukung aset akan memberi kompensasi kepada pembeli sebesar $ 10.000. Dari perspektif pembeli ABCDS, keamanan yang didukung aset mereka selalu beroperasi seolah-olah setiap pinjaman dalam kumpulan pinjaman telah dilunasi sesuai dengan persyaratan aslinya dan tingkat suku bunga yang diharapkan. Namun sebagai imbalan atas keamanan tersebut, pembeli harus membayar premi reguler kepada penjual ABCDS.