Ensiklopedia keuangan

Apakah Smart Beta ETF aktif, pasif atau keduanya?

Smart beta adalah masalah besar di dunia dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Apakah Anda menyebutnya beta pintar, investasi faktor, atau Anda menggunakan istilah “beta strategis” Morningstar Inc., semua strategi ETF ini sangat populer. Sebagian besar strategi beta cerdas didasarkan pada twist pada indeks pasif arus utama. Tetapi apakah strategi ini benar-benar versi pengindeksan lain atau apakah mereka manajemen aktif?

Apakah Smart Beta ETF aktif, pasif atau keduanya?

Investasi faktor membutuhkan investor untuk memperhitungkan tingkat perincian yang lebih tinggi ketika memilih sekuritas — khususnya, lebih terperinci daripada  kelas aset. Faktor umum yang ditinjau dalam investasi faktor termasuk gaya, ukuran dan risiko. Berikut beberapa contoh ETF yang menggunakan lima faktor utama smart beta: 

  • Nilai– Invesco S&P 500 Pure Value ETF ( Indeks S&P 500 berdasarkan metrik seperti rasio harga-pendapatan mereka .Selain itu, reksa dana memberi bobot pada kepemilikan dari karakteristik nilainya.ETF ini mengambil sepotong indeks dan menerapkan metriknya sendiri untuk mencoba mengalahkan indeks dan rekan-rekannya yang bernilai besar.
  • Ukuran – The iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF ( – saham berkapitalisasi besar dan menengah dengan kapitalisasi pasar rata-rata yang relatif lebih kecil,” menurut situs iShares.ETF ini melacak indeks yang dibuat oleh MSCI yang membobot ulang 600 saham teratas di alam semesta besar dan menengah secara berkala untuk memberikan bobot yang lebih tinggi pada saham di alam semesta ini.
  • Momentum – iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM )“… menargetkan saham-saham besar dan menengah dengan momentum harga yang disesuaikan dengan risiko yang kuat,” menurut Morningstar.Analisis mereka juga menyebutkan bahwa indeks khusus yang dibuat untuk ETF ini oleh MSCI memperhitungkan faktor momentum yang disesuaikan dengan risiko, yang berbeda dari kebanyakan strategi investasi momentum.  Selain itu, hanya menyeimbangkan indeks setengah tahunan, versus bulanan, untuk sebagian besar strategi momentum. (Untuk selengkapnya, lihat: Strategi ETF Beta Cerdas. )
  • Volatilitas Rendah – Invesco S&P 500 Low Volatility ETF( volatilitas terendahselama 12 bulan terakhir,” menurut situs web Invesco.
  • Kualitas Tinggi – ETF Ekuitas Dividen AS Schwab ( dividen yang konsisten.

Saat Anda membaca deskripsi ETF ini dan ETF beta pintar lainnya, Anda dikejutkan oleh fakta bahwa ini bukan hanya Anda ETF tertimbang kapitalisasi pasar vanilla biasa dengan urutan ETF indeks tradisional seperti SPDR S&P yang dipegang secara luas. 500 ETF ( rasio pengeluaran yang lebih tinggi daripada ETF indeks vanilla biasa.

Kombinasi Aktif dan Pasif?

ETF beta cerdas umumnya secara pasif mengikuti indeks atau tolok ukur unik yang dibuat untuk dana tersebut. Ini umumnya berbasis aturan dan sering memerlukan semacam penyusunan kembali atau konfigurasi ulang berkala untuk menyeimbangkan kembali. Tolok ukur sintetis ini sebagian besar dibuat di “lab” dan diuji melalui penyeimbangan ulang. Beberapa memiliki sejarah yang lumayan, yang lain baru dan belum diuji selama siklus pasar saham penuh.

Altaf Kassam, kepala MSCI’s Index Applied Research,  mengatakan hal berikut tentang investasi faktor: “Ini adalah cara investasi ketiga: antara aktif dan pasif. Ini tidak menggantikan investasi pasif kapitalisasi pasar, juga tidak sepenuhnya menggantikan manajemen aktif. Investasi faktor memiliki beberapa ciri investasi pasif, seperti berinvestasi secara sistematis dengan biaya rendah. Ia juga memiliki beberapa fitur manajemen aktif dengan bertujuan untuk menghasilkan pengembalian di atas indeks tertimbang kap pasar. “

Mengapa Smart Beta?

Dalam beberapa tahun terakhir, investasi indeks pasif semakin populer. Banyak dana indeks dan ETF secara rutin mengungguli mayoritas manajer aktif di kelas aset mereka.

Investor dan penyedia ETF adalah kelompok yang kompetitif dan konsep smart beta muncul dari keinginan untuk mengalahkan pengindeksan vanilla biasa dengan biaya rendah dan sifat dana indeks yang pasif. Salah satu hal yang perlu diingat oleh investor dan penasihat keuangan dengan smart beta adalah bahwa strategi atau faktor dapat tertinggal dalam jangka waktu yang lama bahkan jika pada akhirnya terbukti lebih unggul dalam jangka panjang.

Hal Jangka Panjang

John Rekenthaler dari Morningstar menunjukkan bahwa faktor nilai, ukuran, dan momentum menghasilkan kinerja relatif yang superior dari tahun 1964-1981. Kinerja luar biasa ini berlanjut dari 1981-2009 untuk investasi berbasis nilai dan momentum. Namun, dalam periode sejak penurunan pasar pada awal 2009 hingga akhir 2015, ketiga faktor tersebut berkinerja buruk. Ini tentu saja generalisasi, tetapi ini menggambarkan sifat jangka panjang dari investasi faktor.

Garis bawah

Apakah smart beta merupakan bentuk pengindeksan atau pengelolaan aktif? Untuk pengindeks purist, mereka mungkin akan mengatakan yang terakhir. Mereka yang memandangnya lebih sebagai gabungan dari keduanya mungkin benar, setidaknya sampai batas tertentu.