Ensiklopedia keuangan

Strategi arbitrase dengan opsi biner

Arbitrase  adalah pembelian dan penjualan sekuritas yang sama secara bersamaan di dua pasar yang berbeda dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. Karena struktur pembayarannya yang unik, opsi biner telah mendapatkan popularitas besar di antara para pedagang. Kami melihat peluang arbitrase dalam perdagangan  opsi biner  .

Apa Strategi arbitrase dengan opsi biner?

Misalkan saham terdaftar di NYSE  dan  NASDAQ  bursa saham. Seorang pedagang mengamati bahwa harga saham di NYSE saat ini adalah $ 10,1 dan di NASDAQ adalah $ 10,2. Dia membeli 10.000 saham dengan harga lebih rendah (di NYSE), seharga $ 101.000 dan secara bersamaan menjual 10.000 saham dengan harga lebih tinggi dalam jumlah yang sama, seharga $ 102.000. Dia berhasil mengantongi selisih (102.000-101.000 = $ 1000) sebagai keuntungan (dengan asumsi tidak ada komisi perantara).

Secara efektif, arbitrase adalah keuntungan bebas risiko. Pada akhir dari dua transaksi (jika berhasil dieksekusi), pedagang tidak memegang posisi saham apa pun (jadi dia bebas risiko), namun dia telah mendapat untung.

Pilihan Arbitrase

Perdagangan opsi melibatkan variasi harga yang tinggi, yang menawarkan peluang arbitrase yang baik. Sementara saham mungkin membutuhkan dua pasar (bursa) yang berbeda untuk arbitrase, kombinasi opsi memungkinkan peluang arbitrase di bursa yang sama. Misalnya, menggabungkan long put dan long futures position menghasilkan penciptaan  sintetik call, yang dapat di-arbitrase terhadap opsi call nyata di bursa yang sama. Secara efektif, aset dengan pembayaran serupa diarbitrase satu sama lain.

Selain itu, ada variasi lain dalam arbitrase. Posisi long di saham dapat diarbitrase terhadap posisi pendek di bursa berjangka. Peluang arbitrase juga dapat dieksplorasi antara komoditas yang berkorelasi dan mata uang (contoh berikut).

Opsi Biner

Sementara opsi beli dan beli biasa menawarkan imbalan linier, opsi biner adalah kategori opsi khusus yang menawarkan imbalan “semua atau tidak sama sekali” atau “harga tetap”.

Berikut adalah representasi grafis dari perbedaan pembayaran antara keduanya:

Imbalan linier (dan bervariasi) dari opsi vanili biasa memungkinkan kombinasi opsi, kontrak berjangka, dan posisi saham yang berbeda untuk diarbitrase satu sama lain (dan pedagang bisa mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga). Imbalan tetap dari opsi biner membatasi kemungkinan kombinasi.

Gagasan utama arbitrase adalah membeli dan menjual aset dengan profil serupa (sintetis atau nyata) secara bersamaan untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. Salah satu tantangan terbesar dengan opsi biner adalah hampir tidak ada aset yang memiliki profil pembayaran serupa. Mencoba kombinasi yang melibatkan aset berbeda untuk mereplikasi fungsi pembayaran opsi biner adalah tugas yang tidak praktis. Ini melibatkan pengambilan banyak posisi — sesuatu yang sangat sulit untuk eksekusi perdagangan tepat waktu dan biaya komisi perantara yang tinggi.  

Peluang Arbitrase dalam Perdagangan Opsi Biner:

Dalam batasan yang disebutkan di atas, peluang arbitrase dalam perdagangan opsi biner terbatas. Menemukan aset serupa untuk arbitrase secara bersamaan itu sulit. Pilihan terbaik yang tersedia adalah menggunakan arbitrase berbasis waktu. Ini melibatkan mengidentifikasi perbedaan pasar, mengambil posisi yang sesuai, dan kemudian memesan keuntungan setelah beberapa waktu ketika perbedaan itu dihilangkan atau target harga / stop-loss tercapai.

NADEX adalah pertukaran populer untuk perdagangan opsi biner. Ingatlah bahwa pasar lain untuk saham, indeks, futures, opsi, atau komoditas memiliki jam perdagangan yang berbeda (dan terbatas). Berbagai aset ( saham ,  futures ,  opsi ) diperdagangkan pada waktu yang berbeda dalam satu hari tergantung pada jam perdagangan yang mendukung pertukaran. Perkembangan yang terjadi ketika pasar ditutup dapat menyebabkan pergerakan harga yang cepat saat pasar dibuka.

Misalnya, mungkin ada berita yang mempengaruhi  indeks saham FTSE 100  dan keluar saat Bursa Efek London ( LSE ) tutup. Dampak pasti dari berita tersebut pada indeks FTSE 100 hanya akan terlihat ketika LSE dibuka dan FTSE mulai diperbarui. Hingga saat itu, spekulasi akan tinggi tentang dampak yang dirasakan dari berita tersebut terhadap nilai FTSE.

Indeks ini adalah tolok ukur untuk perdagangan opsi biner di NADEX. Karena perdagangan opsi biner tersedia untuk jam-jam yang diperpanjang, banyak volatilitas dan pergerakan harga sebagai akibat dari berita tersebut dapat terlihat di opsi biner FTSE.

Misalkan LSE saat ini ditutup dan tidak ada pembaruan pada indeks FTSE (nilai penutupan terakhir adalah 7000). Asumsikan harga terakhir untuk opsi biner “FTSE> 7100” adalah $ 30. Sebagai hasil dari berita yang berkembang, FTSE diharapkan naik setelah pasar dibuka (katakanlah lima jam dari sekarang), dan nilai opsi biner ini akan mulai naik (dan berfluktuasi) dari harga saat ini $ 30 menjadi $ 50, $ 60, $ 70 dan seterusnya. Karena tidak ada kepastian tentang berapa nilai FTSE yang tepat ketika akan dibuka untuk perdagangan, harga opsi biner akan berfluktuasi naik dan turun. Selama waktu ini, pedagang berpengalaman dapat mempertaruhkan uang mereka pada opsi biner FTSE untuk arbitrase berbasis waktu. 

Setelah pasar dibuka, perubahan aktual dalam nilai Indeks FTSE dan harga futures FTSE akan terlihat. Itu akan membuat harga opsi biner FTSE 100 bergerak ke arah yang mencerminkan nilai FTSE 100 secara akurat. Pada saat itu, pedagang berpengalaman dapat melihat kondisi overbought dan oversold di pasar opsi biner dan menghasilkan keuntungan (mungkin beberapa kali).

Peluang arbitrase opsi biner lainnya berasal dari aset yang berkorelasi, seperti dampak perubahan harga komoditas yang menyebabkan perubahan harga mata uang. Biasanya, emas dan minyak memiliki korelasi terbalik dengan dolar AS (yaitu jika harga emas atau minyak naik, maka mata uang USD akan melemah dan sebaliknya). Pedagang berpengalaman dapat mencari peluang arbitrase di opsi biner forex terkait dalam skenario seperti itu.

Misalnya, seorang trader mengamati bahwa harga emas sedang naik. Dia dapat menjual pendek dolar AS dengan menjual pasangan USD / JPY atau dengan membeli pasangan EUR / USD. Demikian pula, kenaikan harga minyak dapat menyebabkan kenaikan harga EUR / USD yang diharapkan. Seorang pedagang opsi biner dapat mengambil posisi yang tepat untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan harga aset ini.

Arbitrase dalam opsi biner lain, seperti “opsi biner penggajian non-pertanian”, sulit dilakukan karena dasar seperti itu tidak berkorelasi dengan apa pun. Seseorang masih dapat mencoba arbitrase berbasis waktu, tetapi ini hanya akan menjadi spekulasi (misalnya mengambil posisi saat kedaluwarsa mendekat dan mencoba untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas).   

Opsi Biner: Lebih Baik untuk Arbitrase?

Volatilitas tinggi adalah teman arbitrase. Opsi biner menawarkan keuntungan “semua atau tidak sama sekali” atau “harga tetap” ($ 100) dan kerugian ($ 0). Seperti opsi vanili biasa, tidak ada variabilitas (atau linieritas) dalam pengembalian dan risiko. Membeli opsi biner seharga $ 40 akan menghasilkan keuntungan $ 60 (hasil akhir – harga beli = $ 100 – $ 40 = $ 60) atau kerugian $ 40. Setiap dampak berita / pendapatan / perkembangan pasar lainnya akan menyebabkan harga berfluktuasi (dari $ 40 menjadi $ 50, $ 80, $ 10, $ 15, dan seterusnya). 

Arbitrase biasanya tidak menunggu opsi biner berakhir. Mereka membukukan keuntungan parsial atau memotong kerugian mereka sebelumnya. Karena opsi biner memiliki pembayaran tetap dengan harga tetap, setiap perubahan dalam nilai yang mendasarinya dapat berdampak besar pada pengembalian.

Misalnya, jika FTSE ditutup pada 7000, dan opsi biner FTSE> 7100 diperdagangkan pada $ 30, dan kemudian berita positif tentang FTSE keluar. FTSE mencapai 7095 dan berada di sekitar level tersebut dalam kisaran 10 poin (7095-7105). Harga opsi biner akan menunjukkan variasi yang sangat besar, karena hanya perbedaan satu poin di FTSE yang dapat membuat atau menghancurkan pembayaran untung-rugi bagi seorang pedagang. Jika FTSE berakhir pada 7099, pembeli kehilangan premi yang dia bayarkan ($ 30). Jika FTSE berakhir pada 7100, dia menerima keuntungan sebesar ($ 100- $ 30 = $ 70). Ini – $ 30 hingga + $ 70 adalah variasi besar berdasarkan batas satu poin dari yang mendasarinya (7099 hingga 7100), dan itu mengarah pada volatilitas yang sangat tinggi untuk penilaian opsi biner, menciptakan perubahan harga yang sangat besar bagi pedagang opsi biner aktif untuk dimanfaatkan.

Garis bawah

Arbitrase standar (pembelian dan penjualan secara bersamaan dari sekuritas serupa di dua pasar) mungkin tidak tersedia untuk pedagang opsi biner karena kurangnya perdagangan aset serupa di banyak pasar. Peluang arbitrase dalam opsi biner harus dipilih dari yang tersedia selama jam-jam di luar pasar di pasar terkait atau aset terkait. Struktur pembayaran “all-or-nothing” yang unik dari opsi biner memungkinkan peluang arbitrase berbasis waktu. Variasi yang tinggi memungkinkan potensi keuntungan yang tinggi, tetapi juga membawa potensi kerugian yang besar. Karena sifatnya yang berisiko tinggi dan pengembalian tinggi, perdagangan opsi biner disarankan hanya untuk pedagang berpengalaman.