Hak penilaian

Apa Hak penilaian?

Hak penilai adalah hak menurut undang-undang dari pemegang saham korporasi untuk melakukan proses peradilan atau penilai independen menentukan harga saham yang wajar dan mewajibkan perusahaan yang mengakuisisi untuk membeli saham pada harga tersebut.

Sebuah penilaian yang tepat adalah kebijakan perlindungan bagi pemegang saham, mencegah perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam merger dari membayar kurang dari perusahaan adalah layak untuk para pemegang saham.

Poin Penting

  • Hak Penilai adalah hak hukum pemegang saham perusahaan untuk menuntut proses peradilan atau penilaian independen atas saham perusahaan dengan tujuan untuk menentukan nilai wajar dari harga saham.
  • Para pemegang saham biasanya meminta hak penilaian mereka ketika perusahaan mereka diakuisisi atau digabungkan dan mereka yakin harga yang ditawarkan terlalu rendah.
  • Metode penilaian yang berbeda dapat digunakan untuk menentukan harga wajar, termasuk metode berbasis aset, metode pendapatan atau arus kas, metrik pasar yang dapat dibandingkan, dan metode hybrid atau formula.
  • Hak penilaian adalah hak investor penting yang melindungi investasi pemegang saham dari penawaran saham yang tidak wajar, oportunistik, atau tidak tepat waktu.

Memahami Hak Penilaian

Pemegang saham biasanya meminta penilaian mereka tepat ketika mereka akan dipaksa untuk menyerahkan saham mereka dengan enggan, paling sering dalam merger atau akuisisi. Pemegang saham lebih memilih untuk tetap pada posisinya tetapi manajemen telah memutuskan untuk melanjutkan merger atau akuisisi, atau pemegang saham yakin bahwa harga yang ditawarkan untuk saham tersebut terlalu rendah. Dalam kasus mana pun, pemegang saham akan menggunakan hak penilaian mereka dan menuntut agar pengadilan menilai saham dengan benar .

Analis dapat menggunakan beberapa metode penilaian dalam menentukan harga dan nilai saham wajar dari perusahaan yang diakuisisi, termasuk metode berbasis aset, metode pendapatan atau arus kas, model data pasar yang dapat dibandingkan, dan metode hybrid atau formula.

Setelah penilaian saham dilakukan dan jika penilaian menentukan bahwa nilai saham lebih tinggi dari yang ditawarkan atau dibayarkan, pemegang saham akan diberi kompensasi yang sesuai.

Hak penilaian merupakan elemen penting bagi hak investor, terutama bagi pemegang saham minoritas, yang suaranya dibungkam oleh satu pemegang saham pengendali atau sekelompok pemegang saham. Hak penilaian melindungi investasi pemegang saham dari penawaran yang tidak wajar, oportunistik, atau tidak tepat waktu untuk membeli sebuah perusahaan.

Sementara sebagian besar kejadian hak penilaian didasarkan pada konsolidasi atau merger, hal itu juga dapat berlaku untuk kasus ketika korporasi mengambil tindakan luar biasa yang dianggap pemegang saham merugikan kepentingan mereka. Dalam merger dan akuisisi, hak penilaian menjamin bahwa pemegang saham menerima kompensasi yang memadai jika merger atau akuisisi mengesampingkan keinginan mereka.

Hak Penilaian dan Metode Penilaian Bisnis

Seperti disebutkan di atas, ada beberapa cara untuk menilai bisnis dan mencapai harga saham yang wajar untuk menenangkan pemegang saham. Salah satu caranya adalah penilaian berbasis aset, yang berfokus pada nilai aset bersih (NAB) perusahaan, atau nilai pasar wajar dari total aset dikurangi total kewajibannya.

Pada dasarnya, metode ini menentukan biaya untuk menciptakan kembali bisnis secara fisik. Ada ruang untuk interpretasi dalam hal memutuskan aset dan liabilitas perusahaan mana yang akan dimasukkan dalam penilaian, dan bagaimana mengukur nilainya masing-masing. Misalnya, metode biaya persediaan tertentu (misalnya, LIFO atau FIFO ) akan menilai persediaan perusahaan dengan cara yang berbeda, yang mengarah pada perubahan nilai keseluruhan aset perusahaan.

Bentuk lain dari penilaian bisnis adalah menggunakan rasio pendapatan yang sebanding, seperti rasio harga terhadap pendapatan (P / E), untuk menentukan bagaimana bisnis dibandingkan dengan pesaing. Misalnya, jika rasio P / E perusahaan adalah yang tertinggi di antara kelompok sejawatnya, apakah itu benar-benar memiliki keunggulan yang menjanjikan di lapangan (mungkin teknologi baru atau akuisisi di ceruk pasar baru) atau dinilai terlalu tinggi (yaitu, harganya terlalu tinggi, dibandingkan dengan keuntungan sebenarnya).

Akhirnya, penilai independen dapat menggunakan metode arus kas diskonto (DCF) untuk mencapai harga saham yang obyektif dalam masalah hak penilaian. Berbeda dengan metode pembanding, yang merupakan metode penilaian relatif , metode DCF dianggap sebagai metode intrinsik , tidak bergantung pada pesaing. Pada intinya, metode DCF mengandalkan proyeksi arus kas masa depan. Ini kemudian disesuaikan untuk mendapatkan nilai pasar perusahaan saat ini.