Keuntungan dan Risiko Obligasi Perbendaharaan Nol Kupon

Obligasi Treasury AS tanpa kupon juga dikenal sebagai Treasury nol, dan harganya sering naik secara dramatis ketika harga saham turun.Namun, keunggulan signifikan itu juga memiliki beberapa risiko unik.1

Apa Keuntungan dan Risiko Obligasi Perbendaharaan Nol Kupon?

  • Obligasi Treasury AS tanpa kupon juga dikenal sebagai Treasury nol, dan harganya sering naik secara dramatis ketika harga saham turun.
  • Obligasi Treasury AS tanpa kupon dapat naik secara signifikan ketika Fed menurunkan suku bunga secara agresif.
  • Nol Treasury dapat dengan mudah turun secara signifikan jika Fed menaikkan suku bunga.
  • Membeli Treasury nol menjadi jauh lebih mudah dengan ETF.

Keuntungan Unik dari Obligasi Treasury AS Tanpa Kupon

Nol Treasury memperbesar harga ketika Federal Reserve menurunkan suku bunga, yang membantu mereka melindungi kepemilikan saham pada waktu yang tepat.Responsivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga meningkat dengan jangka waktu jatuh tempo dan menurun dengan pembayaran bunga.Dengan demikian, obligasi yang paling responsif memiliki waktu jatuh tempo yang lama (biasanya 20 hingga 30 tahun) dan tidak melakukan pembayaran bunga.Oleh karena itu, obligasi tanpa kupon berjangka panjang paling merespons perubahan suku bunga.


Ketika ekonomi sedang dalam tekanan, Federal Reserve biasanya menurunkan suku bunga untuk memberikan stimulus.  Hal ini akan membuat semua harga obligasi naik, tetapiobligasi korporasi danpasar berkembang seringkali sudah turun karena peningkatan risiko gagal bayar selama resesi.Obligasi negara AS sering dianggap bebas dari risiko gagal bayar, dan kadang-kadang Fed membelinya secara langsung untuk merangsang perekonomian.Nol Treasury berada dalam posisi ideal untuk mendapatkan keuntungan, terutama jika mereka bertanggal lama.

Obligasi Treasury AS tanpa kupon dapat naik secara signifikan ketika Fed menurunkan suku bunga secara agresif.  Keuntungan ini dapat lebih dari sekedar mengimbangi kerugian terkait saham, sehingga angka nol Treasury sering kali merupakan lindung nilai yang sangat baik bagi investor saham. Mereka juga memiliki pengembalian jangka panjang yang solid, mirip dengan Treasury jangka panjang. Jika seorang investor ingin bertaruh pada pasar beruang, angka nol Treasury sering berkinerja jauh lebih baik daripada ETF terbalik dan saham short selling .


Risiko Unik dari Obligasi Treasury AS Tanpa Kupon

Karena kepekaannya terhadap suku bunga, obligasi Treasury tanpa kupon memiliki risiko suku bunga yang sangat tinggi.Nol Treasury turun secara signifikan jika Fed menaikkan suku bunga.  Mereka juga tidak memiliki pembayaran bunga untuk menahan penurunan. 

Referensi cepat

Nol Treasury dapat turun secara signifikan jika Fed menaikkan suku bunga.

Obligasi Treasury AS tanpa kupon memilikiprofil pengembalian risiko yang burukjika disimpan sendiri.Obligasi negara tanpa kupon jangka panjang lebih tidak stabil daripada pasar saham, tetapi mereka menawarkan pengembalian jangka panjang yang lebih rendah dari obligasi pemerintah AS.Lebih buruk lagi, tidak ada jaminan bahwa mereka akan naik ketika saham melemah.Treasury nol bekerja sangat baik pada tahun 2008, tetapi mereka kehilangan uang bersama dengan pasar saham pada tahun 2018.

Akhirnya, Treasury nol menghadapi risiko tinggi dari inflasi.  Seperti diketahui, inflasi berdampak buruk bagi pasar obligasi. Treasury nol adalah investasi paling agresif di pasar obligasi tanpa menggunakan leverage atau derivatif. Inflasi yang terus-menerus tinggi sering kali disertai dengan kenaikan suku bunga berulang kali, yang akan menyebabkan kerugian signifikan bagi obligasi Treasury tanpa kupon. Selain itu, inflasi mengurangi nilai pokok.

Cara Membeli Obligasi Tanpa Kupon

Membeli Treasury nol menjadi jauh lebih mudah dengan ETF.The Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV ) naik lebih dari 55% pada tahun 2008 karena penurunan suku bunga Fed selama krisis keuangan.  PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ ) juga memberi investor akses penuh ke pengembalian obligasi Treasury tanpa kupon.

Dimungkinkan untuk membeli Treasury nol dengan cara lama.Obligasi pemerintah tanpa kupon dapat dibeli langsung dari Departemen Keuangan pada saat diterbitkan.Setelah penawaran awal, mereka dapat dibeli di pasar terbuka melalui akun broker .Jenis obligasi tanpa kupon juga dapat dibeli menggunakan akun perantara.

Jenis Lain dari Obligasi Tanpa Kupon

Obligasi tanpa kupon memiliki banyak variasi.Mereka mungkin dikeluarkan oleh pemerintah federal, negara bagian, dan lokal atau oleh perusahaan.Mungkin obligasi tanpa kupon yang paling dikenal oleh banyak investor adalah obligasi tabungan Seri EE yang lama, yang sering diberikan sebagai hadiah kepada anak-anak kecil.Obligasi ini populer karena orang bisa membelinya dalam denominasi kecil.Misalnya, obligasi $ 50 dapat dibeli seharga $ 25.Anak itu akan menyimpan obligasi selama bertahun-tahun dan menerima $ 50 saat jatuh tempo.Persyaratan program obligasi tabungan telah berubah, dan obligasi sekarang hanya tersedia dalam bentuk elektronik.Mereka masih ada, dan masih menjadi contoh yang valid tentang cara kerja obligasi tanpa kupon.

Korporasi juga menerbitkan obligasi tanpa kupon.Dalam kaitannya dengan penawaran ini, beberapa obligasi korporasi tanpa kupon dapat dikonversi menjadi saham.Ikatan ini disebut konvertibel .Bank dan perusahaan pialang juga dapat membuat obligasi tanpa kupon.Entitas ini mengambil obligasi reguler dan menghapus kupon untuk membuat sepasang sekuritas baru.Proses ini sering disebut stripping karena kuponnya dicabut dari instrumen utang.

Keuntungan Umum dari Obligasi Tanpa Kupon

Mengapa ada orang yang menginginkan obligasi tanpa bunga? Nah, untuk satu hal, obligasi tanpa kupon dibeli dengan harga sepersekian dari nilai nominalnya. Misalnya, obligasi senilai $ 20.000 dapat dibeli dengan harga jauh di bawah setengah dari jumlah itu.

Lalu ada pembebasan pajak.Jika diterbitkan oleh entitas pemerintah, bunga yang dihasilkan oleh obligasi tanpa kupon sering kali dibebaskan dari pajak pendapatan federal, dan biasanya juga dari pajak pendapatan negara bagian dan lokal.Berbagai kota setempat merupakan penerbit obligasi tanpa kupon.Beberapa dari obligasi ini bebas pajak tiga kali lipat, dengan pendapatan yang mereka hasilkan dibebaskan dari pajak penghasilan di tingkat federal, negara bagian, dan lokal.Dalam kedua kasus tersebut, membayar pajak lebih sedikit selalu merupakan kabar baik.Ini menempatkan persentase yang lebih tinggi dari pendapatan yang dihasilkan ke dalam kantong investor daripada Paman Sam.Sayangnya, pendapatan bunga dari nol perusahaan kena pajak.

Jika Anda membutuhkan sejumlah pendapatan tertentu pada tanggal tertentu di masa depan, obligasi tanpa kupon mungkin merupakan pilihan yang tepat. Pertimbangkan, misalnya, mendanai perguruan tinggi untuk keturunan Anda. Jika tujuan Anda adalah membantu anak membiayai pendidikannya , relatif mudah untuk memprediksi tahun kapan anak tersebut akan membutuhkan uang. Membeli obligasi tanpa kupon yang jatuh tempo pada saat itu dapat menjadi cara yang nyaman untuk membantu menutupi biaya.

Obligasi tanpa kupon juga menarik bagi investor yang ingin mewariskan kekayaan kepada ahli waris mereka tetapi khawatir tentang pajak penghasilan atau pajak hadiah. Jika obligasi tanpa kupon dibeli seharga $ 1.000 dan diberikan sebagai hadiah, pemberi hadiah hanya akan menggunakan $ 1.000 dari pengecualian pajak hadiah tahunannya. Penerima, sebaliknya, akan menerima lebih dari $ 1.000 secara signifikan saat obligasi jatuh tempo. Demikian pula, obligasi tanpa kupon bebas pajak merupakan hadiah yang sangat bagus untuk anak-anak yang menghasilkan pendapatan tahunan yang cukup untuk dikenakan pajak atas penghasilannya. Obligasi tersebut akan memberikan penghasilan bagi anak-anak tanpa menambah kewajiban pajak mereka .

Risiko Umum Obligasi Tanpa Kupon

Obligasi tanpa kupon mungkin tidak akan jatuh tempo selama beberapa dekade, jadi penting untuk membeli obligasi dari entitas yang layak mendapatkan kredit.Beberapa dari mereka dikeluarkan dengan ketentuan yang memungkinkan mereka untuk dibayar ( dipanggil ) sebelum jatuh tempo.Investor yang mengandalkan pembayaran tertentu pada tanggal tertentu harus mengetahui ketentuan ini untuk menghindari implikasi dari apa yang disebut investor profesional sebagai risiko panggilan .

Selain itu, harga harian obligasi tanpa kupon berfluktuasi di pasar terbuka.Investor yang menjualnya sebelum jatuh tempo dapat menerima lebih banyak atau lebih sedikit uang dari yang mereka bayarkan.Ini bisa menjadi perjalanan yang liar.Karena mereka tidak membayar bunga periodik apa pun, obligasi tanpa kupon cenderung lebih mudah berubah daripada rekan konvensional mereka.Tentunya jika ditahan hingga jatuh tempo, pembayarannya akan ditentukan sebelumnya dan tidak berubah.

1:18