• Tak Berkategori

Agensi MBS membeli

Apa Agensi MBS membeli?

Pembelian Agency MBS adalah pembelian sekuritas berbasis hipotek (MBS) yang diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) seperti Fannie Mae, Freddie Mac, dan Ginnie Mae, yang terakhir merupakan perusahaan pemerintah yang dimiliki sepenuhnya. Istilah ini paling umum digunakan untuk merujuk pada program US $ 1,25 triliun dari Federal Reserve AS (Fed) untuk membeli agen MBS, yang dimulai pada 5 Januari 2009, dan diselesaikan pada 31 Maret 2010, untuk mengurangi efek 2007– Krisis keuangan 2008 .

Program ini dimulai kembali pada 15 Maret 2020 selama krisis COVID-19.

Poin Penting

  • MBS adalah jaminan investasi yang terdiri dari paket pinjaman rumah yang dibeli dari bank penerbit yang membayar kupon investor yang mirip dengan obligasi.
  • Pembelian agen MBS biasanya mengacu pada program Fed untuk membeli agen MBS senilai $ 1,25 triliun dari entitas yang disponsori pemerintah.
  • Tujuannya adalah untuk mencegah kebangkrutan entitas yang disponsori pemerintah dengan menaikkan harga sekuritas mereka. 
  • Program ini dimulai kembali selama krisis COVID-19 2020.




Memahami Pembelian Agency MBS

Merupakan praktik umum bagi bank untuk menjual sebagian besar hipotek aktif mereka kepada peserta di pasar hipotek sekunder, termasuk investor institusi , perusahaan swasta, dan entitas pemerintah dan kuasi-pemerintah. Para partisipan ini membeli hipotek dari bank dan kemudian mengemasnya ke dalam kumpulan — proses yang dikenal sebagai sekuritisasi — untuk menciptakan sekuritas finansial yang dapat dijual di pasar terbuka kepada investor.

Setiap kumpulan merupakan keamanan yang dikenal sebagai keamanan yang didukung hipotek (MBS), yang mewakili kepentingan dalam kumpulan hipotek. Layaknya obligasi, MBS melakukan pembayaran kupon kepada investor. Agensi MBS adalah MBS yang diterbitkan oleh salah satu dari tiga agensi kuasi-pemerintah: The Government National Mortgage Association (GNMA atau Ginnie Mae), Federal National Mortgage Association (FNMA atau Fannie Mae), dan Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac ).


Pembelian Agency MBS dilakukan oleh Meja Perdagangan Pasar Terbuka Fed New York sebagaimana disahkan oleh  Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Sekuritas agen MBS dibeli dalam portofolionya, Akun Pasar Terbuka Sistem (SOMA). Pembayaran pokok yang diterima dari kepemilikan ini diinvestasikan kembali oleh meja perdagangan dalam sekuritas MBS yang baru diterbitkan yang didukung oleh Fannie Mae, Freddie Mac, atau Ginnie Mae. Pembelian agen MBS meningkatkan jumlah saldo cadangan di sistem perbankan.

Meskipun badan-badan ini semuanya dimulai sebagai operasi yang didukung pemerintah, Fannie Mae dan Freddie Mac keduanya kemudian diprivatisasi. Akibatnya, sebelum tahun 2008 MBS mereka (dan kewajiban lainnya) secara eksplisit tidak dijamin oleh Departemen Keuangan AS, dan dengan demikian tidak memenuhi kriteria Fed untuk menjadi aset yang memenuhi syarat untuk dibeli dan disimpan di neracanya

Sejarah Pembelian Agency MBS

Resesi Hebat

Menyusul krisis kredit yang dimulai pada tahun 2007, FOMC berupaya untuk menopang sistem perbankan dan memudahkan persyaratan kredit bagi peminjam dengan melakukan serangkaian kebijakan moneter baru yang tidak konvensional. Ini termasuk pelonggaran kuantitatif (QE), untuk membanjiri sistem keuangan dengan likuiditas baru, dan fasilitas kredit yang ditargetkan, untuk mendukung harga kelas aset tertentu dan kemampuan jenis lembaga tertentu untuk mengumpulkan dana. 

Program pembelian lembaga MBS senilai $ 1,25 triliun dari The Fed melayani kedua tujuan ini. Ini merupakan bagian utama dari kebijakan QE Fed , dengan suntikan besar-besaran cadangan bank baru untuk membeli MBS, dan menargetkan dukungan untuk GSE itu sendiri dan harga sekuritas yang mereka terbitkan. 

Kebijakan ini dilakukan bersama dengan Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) Departemen Keuangan AS untuk menalangi bank dan pemegang MBS lainnya yang telah jatuh nilainya di tengah gelombang gagal bayar hipotek selama krisis, dan dana talangan langsungnya kepada Fanny Mae dan Freddie Mac, keduanya dimulai pada musim gugur 2008. Konservatori Perbendaharaan GSE berarti bahwa sekuritas mereka sekarang memiliki dukungan eksplisit dari Perbendaharaan, memungkinkan Fed untuk membelinya di bawah aturan kehati-hatian normalnya. 

Lembaga keuangan (FI) kemudian dapat membayar kembali pinjaman dan pembayaran lain yang diambil di bawah TARP dengan menjual agen MBS ke Fed dengan harga di atas pasar. Akibatnya, ini berarti bahwa pembelian Fed sebesar $ 1,25 triliun di lembaga MBS juga mewakili monetisasi tidak langsung dari pengeluaran Departemen Keuangan di bawah TARP dan bailout GSE. 

COVID-19

Pada tahun 2020, sebagai tanggapan atas kekacauan keuangan dan ekonomi yang disebabkan oleh perintah penguncian pemerintah yang meluas selama wabah COVID-19, pembuat kebijakan kembali mengambil tindakan.

The Fed menghidupkan kembali banyak langkah bailout keuangan yang telah dilembagakan selama krisis keuangan 2008, termasuk QE, fasilitas pinjaman khusus, dan pembelian agen MBS. Pada 23 Maret 2020, bank sentral mengumumkan niatnya untuk membeli Treasury dan sekuritas agensi dalam jumlah tak terbatas untuk mendukung program QE-nya. 

Manfaat Pembelian Agency MBS

Tujuan dari program pembelian agen MBS adalah untuk memberikan dukungan kepada pasar hipotek dan perumahan dan untuk mendorong kondisi yang lebih baik di pasar keuangan. Ketika Fed memulai pembelian ini pada Januari 2009, AS dan pasar ekuitas global diperdagangkan pada posisi terendah multi-tahun di tengah krisis kredit yang intens, dan ada kekhawatiran luas tentang ekonomi global menuju depresi. 

Tujuannya untuk menurunkan suku bunga jangka panjang. Ketika entitas membeli sejumlah besar obligasi di pasar, itu meningkatkan harga obligasi. Harga obligasi dan hasil / tingkat bunganya memiliki hubungan terbalik. Jadi, saat harga naik, suku bunga akan turun. Suku bunga yang lebih rendah mendorong perekonomian karena membuat pinjaman menjadi lebih murah. 

Pada akhirnya, program pembelian MBS terbukti berperan penting dalam memberikan dukungan harga dan menghilangkan kepanikan yang melanda banyak pelaku pasar. Pada saat Fed menyelesaikan program pembelian pada Maret 2010, S&P 500 telah terapresiasi secara signifikan dan pasar ekuitas global telah berada dalam mode reli penuh selama lebih dari setahun, mungkin melebihi ekspektasi Fed yang paling optimis.