Harga Latihan yang Disesuaikan
Apa Harga Latihan yang Disesuaikan?
Harga pelaksanaan yang disesuaikan adalah harga kesepakatan kontrak opsi setelah penyesuaian dilakukan untuk aksi korporasi seperti pemecahan saham atau dividen khusus yang dibuat untuk sekuritas yang mendasarinya. Setiap kali terjadi perubahan pada sekuritas di mana opsi ditulis, harga kesepakatan dan kuantitas pengiriman sekuritas yang mendasarinya harus disesuaikan untuk memastikan bahwa baik pemegang opsi panjang atau pendek tidak terpengaruh secara negatif.
Strike price disesuaikan juga dapat merujuk pada harga mogok untuk pilihan tertulis di Ginnie Mae (GNMA) melewati sertifikat. Tingkat bunga yang ditetapkan untuk GNMA pass through sertifikat berbeda dari suku bunga acuannya. Oleh karena itu, harga tersebut harus disesuaikan agar investor mendapatkan imbal hasil yang sama.
Poin Penting
- Harga pelaksanaan yang disesuaikan mengakomodasi perubahan teknis dalam kontrak yang mendasari kontrak opsi seperti dividen khusus atau pemecahan saham.
- Harga kesepakatan yang disesuaikan memungkinkan kontinuitas perdagangan bagi pemegang kontrak opsi sebelum aksi korporasi terjadi yang mengubah harga atau atribut yang mendasarinya.
- Biasanya, harga pelaksanaan yang disesuaikan akan ada sampai rangkaian opsi yang terpengaruh berakhir, sementara harga kesepakatan baru ditambahkan secara bersamaan post-hoc.
Bagaimana Harga Latihan yang Disesuaikan Bekerja
Ketentuan kontrak opsi harus disesuaikan jika saham yang mendasarinya mengalami reorganisasi yang secara langsung mempengaruhi ketentuan asli opsi-opsinya. Ini dapat mencakup pemecahan saham, dividen khusus, dan dividen saham. Pemecahan saham dua-untuk-satu, misalnya, akan menghasilkan dua kali jumlah saham tetapi dengan setengah harga. Pemegang kontrak opsi sebagai hasil dari pemecahan saham dua-untuk-satu akan diberikan dua kali lebih banyak kontrak opsi tetapi dengan setengah dari harga kesepakatan awal.
Harga pelaksanaan yang disesuaikan dapat mengakibatkan harga kesepakatan pecahan, tetapi hanya akan mempengaruhi rangkaian opsi yang ada sebelum aksi korporasi yang menyebabkan penyesuaian. Seri baru dan seri yang ada juga akan memiliki harga kesepakatan yang baru dibuat ditambahkan yang secara efektif tidak disesuaikan setelah kejadian.
Perhatikan bahwa harga kesepakatan tidak disesuaikan dengan pembayaran dividen biasa, perubahan simbol ticker, atau karena merger atau akuisisi.
Contoh Harga Latihan yang Disesuaikan
Jika ada pengali yang berbeda untuk pemecahan saham, seperti pemecahan saham 3: 1, maka tiga kali lipat jumlah saham beredar pada sepertiga dari harga pasar aslinya. Oleh karena itu, harga kesepakatan opsi harus dikurangi sepertiga juga. Oleh karena itu, Anda mungkin melihat strike price dengan desimal setelahnya (misalnya, pemogokan $ 40 akan menjadi pemogokan $ 13,333). Teguran baru (seperti teguran $ 10 dan $ 15) kemudian dapat ditambahkan di sekitar pemogokan terpisah seiring berjalannya waktu.
Sebuah reverse stock split beroperasi di arah yang berlawanan, dan hasil dalam pengurangan saham yang beredar dengan peningkatan menyertai dalam harga saham yang mendasarinya. Pemegang kontrak opsi akan tetap memiliki jumlah kontrak yang sama tetapi dengan kenaikan harga kesepakatan berdasarkan nilai split terbalik. Kontrak opsi, bagaimanapun, sekarang akan mewakili jumlah saham yang dikurangi berdasarkan nilai reverse stock split.
Jika saham membagikan dividen tunai (khusus) yang luar biasa, yang tidak dibayarkan setiap tiga bulan atau secara reguler, maka pemogokan juga dapat dikurangi dengan jumlah dividen, tetapi hanya jika jumlah dividen tunai melebihi $ 12,50 per kontrak. Jika perusahaan membayar dividen saham — yaitu, membayar pemegang saham dalam bentuk saham ekstra, bukan uang tunai — maka strike price juga harus dikurangi dengan jumlah nilai dividen.