Tukar Akrual
Apa Tukar Akrual?
Sebuah swap akrual adalah jenis swap suku bunga di mana bunga di satu sisi bertambah hanya jika kondisi tertentu terpenuhi. Pembayaran bunga dalam accrual swap terjadi jika tingkat referensi di atas atau di bawah tingkat tertentu. Suku bunga acuan adalah suku bunga acuan yang digunakan untuk mematok suku bunga lainnya.
Poin Penting
- Swap akrual adalah sejenis swap suku bunga yang digunakan bank, perusahaan, dan investor untuk melakukan lindung nilai terhadap kerugian, mendapatkan bunga, dan mengelola risiko.
- Seorang investor dalam pertukaran akrual bertaruh bahwa suku bunga acuan akan tetap dalam kisaran tertentu.
- Tukar akrual tersedia dalam berbagai jenis yang dirancang untuk memberikan jenis perlindungan atau eksposur tertentu kepada para pihak.
- Jenis swap akrual termasuk swap akrual kisaran yang dapat dipanggil, swap akrual tingkat mengambang, dan swap akrual biner.
Memahami Accrual Swap
Pihak dalam swap akrual biasanya akan menggunakan Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR) atau Tingkat Penawaran Antar Bank Euro (EURIBOR) sebagai tingkat referensi mereka. Swap akrual juga disebut sebagai swap akrual koridor atau swap akrual rentang.
Referensi cepat
Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan satu minggu dan dua bulan USD LIBOR setelah 31 Desember, 2021. Semua LIBOR lainnya akan dihentikan setelah 30 Juni 2023.
Dalam pertukaran akrual, satu pihak membayar tingkat referensi mengambang standar dan, pada gilirannya, menerima tingkat referensi ditambah sebaran. Pembayaran bunga kepada rekanan hanya akan bertambah untuk hari-hari di mana tingkat referensi tetap dalam kisaran tertentu. Lembaga keuangan, perusahaan, dan investor akan menggunakan swap suku bunga untuk mengelola risiko kredit, melindungi potensi kerugian, dan mendapatkan bunga melalui spekulasi. Swap akrual adalah kontrak derivatif yang diperdagangkan di pasar over-the-counter (OTC) .
Sebagian besar swap akrual menggunakan LIBOR satu bulan, dua bulan, enam bulan, atau 12 bulan untuk tingkat referensi, meskipun swap akrual dapat dilakukan dengan menggunakan suku bunga lain, seperti suku bunga treasury 10 tahun. Pihak lawan yang terlibat dalam pertukaran akrual harus menentukan kisaran sebelumnya dan kisaran tersebut dapat ditetapkan selama masa swap. Namun, tergantung pada jenis dan ketentuan swap akrual, kisaran kurs dapat diatur ulang setelah periode waktu yang ditentukan, biasanya pada tanggal kupon , yaitu tanggal di mana pemegang akan menerima pembayaran bunga.
Sebuah swap akrual kadang-kadang digambarkan sebagai kombinasi dari swap suku bunga dan sepasang opsi biner yang menetapkan batas dasar dan batas, karena tidak ada bunga yang timbul jika tingkat referensi di atas batas atau di bawah batas dasar. Investor dan perusahaan yang menggunakan swap akrual pada dasarnya bertaruh bahwa tingkat referensi akan tetap dalam kisaran tertentu. Selama suku bunga acuan tetap dalam kisaran yang ditentukan sebelumnya, bunga tidak diakui. Semakin luas lantai bawah dan batas atas, semakin besar kemungkinan bahwa tingkat referensi akan berada dalam kisaran ini.
Jenis Swap Akrual
Accrual swap tersedia dalam berbagai jenis yang disesuaikan dengan jenis perlindungan dan eksposur yang ingin dicapai oleh kedua pihak.
Swap Akrual Rentang yang Dapat Dipanggil
Sebuah Swap berbagai akrual callable , misalnya, bisa disebut pada setiap tanggal kupon oleh pihak membayar kupon akrual setelah periode lock-out awal telah berlalu. Intinya, pihak yang membayar kupon memiliki hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membatalkan atau menarik kembali swap untuk mengakhiri kontrak sebelum tanggal kedaluwarsa.
Swap Akrual Tingkat Mengambang
Untuk banyak swap akrual, tingkat kupon tetap ditetapkan selama masa berlaku swap. Namun, dalam swap akrual suku bunga mengambang , kisaran referensi mengambang. Ini disetel baru pada setiap periode akrual, bergerak naik atau turun dengan tingkat referensi.
Swap Akrual Biner
Bahkan ada swap akrual satu sentuhan — atau pertukaran akrual biner — di mana setiap gerakan di luar rentang yang ditetapkan membatalkan semua akrual di masa mendatang. Misalnya, rentang akan terdiri dari batas dan lantai biner. Jika tingkat bunga melebihi batas , maka tidak ada pembayaran yang akan dilakukan.
Derivatif Terikat Jangkauan
Selain swap akrual suku bunga, ada derivatif terikat rentang lainnya yang dapat menggunakan indeks ekuitas, harga komoditas, dan tingkat referensi lainnya. Produk perdagangan ini dengan tingkat referensi yang lebih luas atau bahkan beberapa biasanya disebut sebagai akrual rentang .
Pertimbangan Khusus
Kerugian dari accrual swaps adalah pengaturannya yang rumit dan membutuhkan pengetahuan tentang pergerakan suku bunga. Namun, mereka memberikan kesempatan berharga bagi lembaga keuangan dan perusahaan besar untuk mengelola hutang dan risiko.
Pihak swasta yang tertarik menggunakan swap suku bunga akan sering menggunakan swap vanilla biasa , yang merupakan jenis swap paling dasar di mana investor akan menukar suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang, atau sebaliknya. Investor dapat memperdagangkan swap ini di pasar over-the-counter (OTC). Swap suku bunga hanyalah salah satu jenis pertukaran vanilla biasa; lainnya termasuk pertukaran komoditas dan pertukaran mata uang asing.