9 Efek Umum Inflasi

Inflasi adalah istilah ekonomi yang menggambarkan kenaikan harga barang dan jasa yang berkelanjutan dalam suatu periode. Bagi beberapa orang, itu menandakan ekonomi yang sedang berjuang, sedangkan yang lain melihatnya sebagai tanda ekonomi yang makmur. Di sini, kami memeriksa beberapa efek residual dari inflasi.

Apa 9 Efek Umum Inflasi?

Efek pertama dari inflasi ini sebenarnya hanyalah cara yang berbeda untuk menyatakannya. Inflasi adalah penurunan daya beli mata uang karena kenaikan harga di seluruh perekonomian. Dalam ingatan yang hidup, harga rata-rata secangkir kopi adalah sepeser pun. Hari ini harganya mendekati dua dolar.

Perubahan harga seperti itu dapat dibayangkan sebagai akibat dari lonjakan popularitas kopi, atau penggabungan harga oleh kartel produsen kopi, atau tahun-tahun kekeringan / banjir / konflik yang menghancurkan di wilayah utama penghasil kopi. Dalam skenario tersebut, harga produk kopi akan naik, tetapi perekonomian lainnya sebagian besar tidak akan terpengaruh. Contoh itu tidak akan memenuhi syarat sebagai inflasi karena hanya konsumen yang paling kecanduan kafein yang akan mengalami depresiasi yang signifikan dalam daya beli mereka secara keseluruhan.



Inflasi mengharuskan harga naik melintasi “sekeranjang” barang dan jasa, seperti salah satu ukuran yang paling umum dari perubahan harga, indeks harga konsumen (CPI). Ketika harga barang-barang yang tidak memiliki kebijaksanaan dan tidak mungkin untuk disubstitusikan — makanan dan bahan bakar — naik, mereka dapat mempengaruhi inflasi dengan sendirinya. Karena alasan ini, para ekonom sering kali menanggalkan makanan dan bahan bakar untuk melihat inflasi “inti”, ukuran perubahan harga yang tidak terlalu fluktuatif .

2. Mendorong Pengeluaran, Berinvestasi

Respons yang dapat diprediksi terhadap penurunan daya beli adalah membeli sekarang, bukan nanti. Uang tunai hanya akan kehilangan nilainya, jadi lebih baik untuk menyingkirkan belanjaan Anda dan menimbun barang-barang yang mungkin tidak akan kehilangan nilainya. 

Bagi konsumen, itu berarti mengisi tangki bensin, mengisi lemari es, membeli sepatu ukuran berikutnya untuk anak-anak, dan sebagainya. Untuk bisnis, itu berarti melakukan investasi modal yang, dalam keadaan berbeda, mungkin ditunda sampai nanti. Banyak investor membeli emas dan logam mulia lainnya ketika inflasi mulai terjadi, tetapi volatilitas aset ini dapat menghilangkan manfaat isolasi mereka dari kenaikan harga, terutama dalam jangka pendek. 

Dalam jangka panjang, ekuitas telah menjadi salah satu lindung nilai terbaik terhadap inflasi.Pada penutupan pada 12 Desember 1980, saham Apple Inc. (AAPL) berharga $ 29 dalam dolar saat ini (bukan yang disesuaikan dengan inflasi).Menurut Yahoo Finance, saham itu akan bernilai $ 7.035,01 pada penutupan 13 Februari 2018, setelah menyesuaikan dividen dan pemecahan saham .The Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS)  CPI kalkulator memberikan angka sebagai $ 2,438.33 pada tahun 1980 dolar, menyiratkan nyata  (disesuaikan dengan inflasi) gain dari 8346%.

Katakanlah Anda telah mengubur $ 29 itu di halaman belakang sebagai gantinya. Nilai nominal tidak akan berubah ketika Anda menggalinya, tetapi daya belinya akan turun menjadi $ 10,10 pada tahun 1980; itu tentang depresiasi 65%. Tentu saja tidak semua saham akan berkinerja sebaik Apple: Anda akan lebih baik mengubur uang Anda pada tahun 1980 daripada membeli dan memegang saham Houston Natural Gas, yang akan bergabung menjadi Enron .

3. Lebih Banyak Menyebabkan Inflasi

Sayangnya, dorongan untuk membelanjakan dan berinvestasi dalam menghadapi inflasi cenderung meningkatkan inflasi pada gilirannya, menciptakan putaran umpan balik yang berpotensi bencana. Karena orang dan bisnis menghabiskan lebih cepat dalam upaya untuk mengurangi waktu mereka menahan mata uang yang terdepresiasi, perekonomian menemukan dirinya dibanjiri uang tunai yang tidak diinginkan oleh siapa pun. Dengan kata lain, penawaran uang melebihi permintaan, dan harga uang — daya beli mata uang — jatuh pada tingkat yang semakin cepat.

Ketika keadaan menjadi sangat buruk, kecenderungan yang masuk akal untuk menyimpan persediaan bisnis dan rumah tangga daripada duduk di atas uang tunai beralih ke penimbunan, yang mengarah ke rak-rak toko bahan makanan yang kosong. Orang-orang menjadi putus asa untuk melepas mata uang sehingga setiap hari gajian berubah menjadi hiruk-pikuk pengeluaran untuk apa saja selama itu bukan uang yang lebih tidak berharga.

Pada Desember 1923, indeks biaya hidup di Jerman meningkat ke tingkat lebih dari 1,5 triliun kali lipat ukuran sebelum PD I.

Hasilnya adalah hiperinflasi , yang telah membuat orang Jerman menempelkan tembok mereka dengan Uang kertas dolar Zim (tahun 2000-an), dan pencuri Venezuela bahkan menolak untuk mencuri bolivares  (2010-an).

4. Menaikkan Biaya Pinjaman

Seperti yang ditunjukkan oleh contoh hiperinflasi ini, negara bagian memiliki insentif yang kuat untuk mengendalikan kenaikan harga. Selama seabad terakhir di AS, pendekatannya adalah mengelola inflasi dengan menggunakan kebijakan moneter. Untuk melakukannya, Federal Reserve (bank sentral AS) mengandalkan hubungan antara suku bunga rendah, perusahaan dan individu dapat meminjam dengan murah untuk memulai bisnis, mendapatkan gelar, mempekerjakan pekerja baru, atau membeli kapal baru yang mengkilap. Dengan kata lain, suku bunga rendah mendorong pengeluaran dan investasi, yang pada umumnya memicu inflasi.

Dengan menaikkan suku bunga, bank sentral dapat meredam semangat binatang yang mengamuk ini. Tiba-tiba pembayaran bulanan atas kapal itu, atau penerbitan obligasi perusahaan, tampak agak tinggi. Lebih baik menaruh sejumlah uang di bank, yang bisa menghasilkan bunga. Ketika tidak ada banyak uang yang mengalir, uang menjadi lebih langka. Kelangkaan itu meningkatkan nilainya, meskipun sebagai aturan, bank sentral tidak ingin uang benar-benar menjadi lebih berharga: mereka takut akan deflasi langsung hampir sama seperti mereka melakukan hiperinflasi. Sebaliknya, mereka menarik suku bunga di kedua arah untuk menjaga inflasi mendekati tingkat target (umumnya 2% di negara maju dan 3% hingga 4% di negara berkembang ).

1

Cara lain untuk melihat uang beredar. Jika jumlah uang tumbuh lebih cepat daripada perekonomian, uang tersebut tidak akan berharga dan inflasi akan terjadi. Itulah yang terjadi ketika Weimar Jerman menyalakan mesin cetak untuk membayar ganti rugi Perang Dunia I, dan ketika emas emas Aztec dan Inca membanjiri Spanyol Habsburg pada abad ke-16. Ketika bank sentral ingin menaikkan suku bunga, mereka umumnya tidak dapat melakukannya dengan perintah sederhana; melainkan mereka menjual sekuritas pemerintah dan mengambil hasil dari jumlah uang beredar. Ketika jumlah uang beredar menurun, begitu pula tingkat inflasi.

5. Menurunkan Biaya Pinjaman

Ketika tidak ada bank sentral, atau ketika bank sentral terikat pada politisi terpilih, inflasi umumnya akan menurunkan biaya pinjaman.

Katakanlah Anda meminjam $ 1.000 dengan suku bunga tahunan 5%. Jika inflasi 10%, nilai riil hutang Anda menurun lebih cepat daripada gabungan bunga dan prinsip yang Anda lunasi. Ketika tingkat hutang rumah tangga tinggi, politisi merasa menguntungkan secara elektoral untuk mencetak uang, memicu inflasi dan menghilangkan kewajiban pemilih. Jika pemerintah sendiri berhutang banyak, politisi memiliki insentif yang lebih nyata untuk mencetak uang dan menggunakannya untuk membayar hutang. Jika inflasi adalah akibatnya, biarlah (sekali lagi, Weimar Jerman adalah contoh paling terkenal dari fenomena ini).

Kecintaan politisi yang terkadang merugikan terhadap inflasi telah meyakinkan beberapa negara bahwa pembuatan kebijakan fiskal dan moneter harus dilakukan oleh bank sentral independen.Meskipun The Fed memiliki mandat hukum untuk mencari pekerjaan maksimum dan harga yang stabil, Fed tidak memerlukan persetujuan kongres atau presiden untuk membuat keputusan penetapan suku bunga.Namun, itu tidak berarti The Fed selalu memiliki kebebasan penuh dalam pembuatan kebijakan.Mantan presiden Fed Minneapolis, Narayana Kocherlakota, menulis pada 2016 bahwa kemerdekaan Fed adalah “perkembangan pasca-1979 yang sebagian besar bergantung pada pengekangan presiden.”

6. Mengurangi Pengangguran

Ada beberapa bukti bahwa inflasi dapat menekan pengangguran. Upah cenderung kaku , artinya berubah perlahan sebagai respons terhadap pergeseran ekonomi. John Maynard Keynes berteori bahwa Depresi Hebat sebagian disebabkan oleh gaji yang lengket. Pengangguran melonjak karena pekerja menolak pemotongan gaji dan sebaliknya dipecat (pemotongan gaji terakhir).

Fenomena yang sama juga dapat terjadi sebaliknya: kekakuan terhadap upah berarti bahwa begitu inflasi mencapai tingkat tertentu, biaya gaji riil pemberi kerja turun, dan mereka dapat mempekerjakan lebih banyak pekerja.

6

Hipotesis itu tampaknya menjelaskan kurva Phillips — tetapi penjelasan yang lebih umum memberikan tanggung jawab pada pengangguran. Ketika pengangguran turun, menurut teori, majikan dipaksa untuk membayar lebih untuk pekerja dengan keterampilan yang mereka butuhkan. Ketika upah naik, begitu pula daya beli konsumen, yang menyebabkan ekonomi memanas dan memacu inflasi; model ini dikenal sebagai  cost-push inflation.

6

7. Meningkatkan Pertumbuhan

Kecuali jika ada bank sentral yang penuh perhatian untuk menaikkan suku bunga, inflasi menghambat tabungan, karena daya beli deposito terkikis dari waktu ke waktu. Prospek itu memberi konsumen dan bisnis insentif untuk membelanjakan atau berinvestasi. Setidaknya dalam jangka pendek, peningkatan belanja dan investasi mengarah pada pertumbuhan ekonomi. Dengan cara yang sama, korelasi negatif inflasi dengan pengangguran menyiratkan kecenderungan untuk mempekerjakan lebih banyak orang, yang mendorong pertumbuhan.

Efek ini paling mencolok jika tidak ada. Pada tahun 2016, bank sentral di seluruh dunia maju mendapati diri mereka sangat tidak mampu membujuk inflasi atau pertumbuhan ke tingkat yang sehat. Pemotongan suku bunga menjadi nol dan di bawahnya tampaknya tidak berhasil. Begitu pula dengan pembelian obligasi senilai triliunan dolar dalam kegiatan penciptaan uang yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif. Teka-teki ini mengingatkan kita pada jebakan likuiditas Keynes , di mana kemampuan bank sentral untuk memacu pertumbuhan dengan meningkatkan jumlah uang beredar (likuiditas) menjadi tidak efektif dengan penimbunan uang, yang merupakan hasil dari penghindaran risiko pelaku ekonomi setelah krisis keuangan. Perangkap likuiditas menyebabkan disinflasi, jika bukan deflasi.

Dalam lingkungan ini, inflasi yang moderat dipandang sebagai pendorong pertumbuhan yang diinginkan, dan pasar menyambut baik  kenaikan ekspektasi inflasi karena pemilihan Donald Trump. Namun, pada Februari 2018, pasar menjual dengan tajam karena kekhawatiran bahwa inflasi akan menyebabkan kenaikan suku bunga yang cepat.

8. Mengurangi Lapangan Kerja, Pertumbuhan

Pembicaraan yang menyedihkan tentang manfaat inflasi sepertinya akan terdengar asing bagi mereka yang mengingat kesengsaraan ekonomi tahun 1970-an. Dalam konteks pertumbuhan rendah saat ini, pengangguran yang tinggi (di Eropa), dan deflasi yang mengancam, ada alasan untuk berpikir bahwa kenaikan harga yang sehat — 2% atau bahkan 3% per tahun — akan lebih bermanfaat daripada merugikan. Di sisi lain, ketika pertumbuhan lambat, pengangguran tinggi,  dan inflasi dalam dua digit, Anda memiliki apa yang oleh seorang anggota parlemen Inggris Tory pada tahun 1965 disebut sebagai “stagflasi”.

Ekonom telah berjuang untuk menjelaskan stagflasi. Awalnya,  inflasi yang mendorong biaya. Bukti untuk ide ini dapat ditemukan dalam penurunan produktivitas lima kuartal berturut-turut , diakhiri dengan ekspansi yang sehat pada kuartal keempat tahun 1974. Tetapi penurunan produktivitas pada kuartal ketiga tahun 1973 terjadi sebelum anggota OPEC Arab menutup keran pada bulan Oktober. tahun itu.



Ketegaran dalam garis waktu menunjukkan penyebab lain, sebelumnya penyebab malaise tahun 1970-an, yang disebut syok Nixon .Menyusul kepergian negara lain, AS menarik diri dari Perjanjian Bretton Woods  pada Agustus 1971, mengakhiri penukaran dolar ke emas.  Greenback jatuh terhadap mata uang lain: misalnya, satu dolar membeli 3,48 mark Deutsche pada Juli 1971, tetapi hanya 1,75 pada Juli 1980. Inflasi adalah akibat khas dari depresiasi mata uang.

Namun bahkan devaluasi dolar tidak sepenuhnya menjelaskan stagflasi sejak inflasi mulai meningkat pada pertengahan hingga akhir 1960-an (pengangguran tertinggal beberapa tahun). Seperti yang dilihat para monetaris , The Fed pada akhirnya harus disalahkan. Persediaan uang M2 hampir dua kali lipat dalam dekade sebelum 1970, hampir dua kali lebih cepat dari produk domestik bruto (PDB) , yang mengarah pada apa yang umumnya digambarkan oleh para ekonom sebagai “terlalu banyak uang mengejar terlalu sedikit barang,” atau inflasi tarikan permintaan .

Ekonom sisi penawaran , yang muncul pada tahun 1970-an sebagai penahan hegemoni Keynesian, memenangkan argumen tersebut pada jajak pendapat ketika Reagan menyapu bersih suara populer dan perguruan tinggi elektoral. Mereka menyalahkan pajak yang tinggi, peraturan yang memberatkan, dan negara kesejahteraan yang murah hati atas malaise tersebut; kebijakan mereka, dikombinasikan dengan pengetatan agresif yang diilhami oleh para moneteris oleh The Fed, mengakhiri stagflasi.

9. Melemahkan atau Memperkuat Mata Uang

Inflasi tinggi biasanya dikaitkan dengan nilai tukar yang merosot, meskipun ini umumnya kasus mata uang yang lebih lemah yang menyebabkan inflasi, bukan sebaliknya. Perekonomian yang mengimpor sejumlah besar barang dan jasa — yang, untuk saat ini, hampir di setiap perekonomian — harus membayar lebih untuk impor ini dalam mata uang lokal ketika mata uang mereka jatuh terhadap mata uang mitra dagang mereka. Katakanlah bahwa mata uang Negara X jatuh 10% terhadap mata uang Negara Y. Yang terakhir tidak harus menaikkan harga produk yang diekspornya ke Negara X agar harganya Negara X 10% lebih mahal; nilai tukar yang lebih lemah saja yang memiliki efek itu. Melipatgandakan kenaikan biaya di seluruh mitra dagang yang cukup menjual produk yang cukup, dan hasilnya adalah inflasi ekonomi secara luas di Negara X. 

Tetapi sekali lagi, inflasi dapat menyebabkan satu hal, atau kebalikannya, tergantung pada konteksnya.Ketika Anda melepaskan sebagian besar bagian penggerak ekonomi global, tampaknya masuk akal bahwa kenaikan harga menyebabkan mata uang yang lebih lemah.Namun, setelah kemenangan pemilihan Trump, meningkatnya ekspektasi inflasi mendorong dolar lebih tinggi selama beberapa bulan.Alasannya adalah bahwatingkat suku bunga di seluruh dunia sangat rendah — hampir pasti palingrendah dalam sejarah manusia — membuat pasar cenderung memanfaatkan peluang apa pun untuk mendapatkan sedikit uang untuk meminjamkan, daripada membayar hak istimewa (seperti pemegang obligasi negara $ 11,7 triliun melakukannya pada Juni 2016, menurut Fitch).

Karena AS memiliki bank sentral, kenaikan inflasi umumnya diterjemahkan ke dalam tingkat suku bunga yang lebih tinggi.The Fed telah menaikkan suku bunga federal fund lima kali setelah pemilihan, dari 0,5% –0,75% menjadi 1,5% –1,75%.