4 Cara Memperdagangkan VIX

Satu hal yang konstan di pasar saham adalah perubahan. Dengan kata lain, volatilitas adalah pendamping konstan bagi investor, itulah sebabnya CBOE Volatility Index (VIX) adalah indeks pasar yang dilacak secara luas. Sejak pengukuran sentimen investor terkait volatilitas masa depan diperkenalkan (dengan futures dan opsi mengikuti nanti), banyak investor bertanya-tanya tentang cara terbaik untuk memperdagangkan Indeks VIX.

Menyadari korelasi negatif yang secara umum antara volatilitas dan kinerja pasar saham, banyak investor yang menggunakan instrumen volatilitas untuk melakukan lindung nilai terhadap portofolionya. Pada artikel ini, kami akan meninjau empat cara Anda dapat memperdagangkan VIX menggunakan dana tertentu yang diperdagangkan di bursa dan menukar catatan yang diperdagangkan.

Apa 4 Cara Memperdagangkan VIX?

  • Sejak CBOE Volatility Index (VIX) diperkenalkan, investor telah memperdagangkan ukuran sentimen investor ini tentang volatilitas di masa depan.
  • Cara utama untuk berdagang di VIX adalah dengan membeli dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan menukar catatan yang diperdagangkan (ETN) yang terkait dengan VIX itu sendiri.
  • ETF dan ETN yang terkait dengan VIX termasuk ETN Berjangka Jangka Pendek (VXX) iPath Series B S&P 500 VIX, iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ), dan ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY).




Mulailah Dengan Memahami VIX

Sebelum memperdagangkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) yang terkait dengan VIX itu sendiri, penting untuk memiliki pemahaman yang jelas tentang apa yang sebenarnya diwakili oleh VIX.VIX adalah simbol ticker yang mengacu pada Indeks Volatilitas Pasar Bursa Opsi Chicago.  Meskipun sering disajikan sebagai indikator volatilitas pasar saham (dan kadang disebut “Fear Index”) yang tidak sepenuhnya akurat.

VIX adalah campuran harga tertimbang untuk campuran opsi indeks S&P 500, yang darinya volatilitas tersirat diturunkan.  Dalam bahasa Inggris yang sederhana, VIX benar-benar mengukur berapa banyak orang yang bersedia membayar untuk membeli atau menjual S&P 500, dengan semakin banyak mereka bersedia membayar menunjukkan lebih banyak ketidakpastian.

Ini bukan model Black Scholes —VIX adalah tentang volatilitas yang “tersirat” dan mengukur ekspektasi pasar untuk volatilitas selama 30 hari mendatang. Terlebih lagi, sementara VIX paling sering dibicarakan dalam basis spot, tidak ada ETF atau ETN di luar sana yang mewakili volatilitas VIX spot. Sebaliknya, mereka adalah kumpulan masa depan di VIX yang hanya kira-kira mendekati kinerja VIX.


Sejumlah Pilihan

ETN (VXX) Berjangka Jangka Pendek iPath Seri B S&P 500 VIX

Sementara investor akan sering merujuk pada VIX ETFs, faktanya adalah sebagian besar investasi yang ditawarkan adalah exchange traded notes (ETNs). Salah satu produk VIX terbesar dan tersukses adalah iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).

ETN sebelumnya diperdagangkan sebagai iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) dari tanggal awal 29 Januari 2009 hingga tanggal jatuh tempo 30 Januari 2019. Sebelumnya, VXX memiliki jangka waktu 10 tahun, sedangkan seri B adalah ETN 30 tahun dan jatuh tempo pada tanggal 23 Januari 2048.

ETN ini memegang posisi long dalam kontrak berjangka VIX bulan pertama dan kedua yang bergulir setiap hari.  Karena ada premi asuransi dalam kontrak jangka panjang, VXX mengalami roll yield negatif (pada dasarnya, itu berarti pemegang jangka panjang akan melihat penalti untuk pengembalian).

Karena volatilitas adalah fenomena mean-reverting, VXX sering diperdagangkan lebih tinggi daripada yang seharusnya selama periode volatilitas rendah saat ini (harga dengan ekspektasi peningkatan volatilitas) dan lebih rendah selama periode volatilitas tinggi saat ini (harga pengembalian ke volatilitas yang lebih rendah).

ETN (VXZ) Berjangka Jangka Menengah iPath Series B S&P 500 VIX

ETN (VXZ) Mid-Term Futures Seri B S&P 500 VIX iPath secara struktural mirip dengan VXX, tetapi memegang posisi di VIX berjangka bulan keempat, kelima, keenam, dan ketujuh.

Karenanya, ini lebih merupakan ukuran volatilitas di masa depan dan cenderung menjadi permainan volatilitas yang jauh lebih kecil. ETN ini biasanya memiliki durasi rata-rata sekitar lima bulan dan hasil roll negatif yang sama berlaku — jika pasar stabil dan volatilitas rendah, indeks berjangka akan kehilangan uang.

ETN sebelumnya diperdagangkan sebagai ETN Berjangka Jangka Menengah (VXZ) iPath S&P 500 VIX dan memiliki tanggal jatuh tempo 30 Januari 2019.Tanggal awal untuk ETN 30 tahun seri B adalah 17 Januari 2018 dan jatuh tempo Tanggal 23 Januari 2048.

IPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ)

Investor yang mencari alternatif tengah antara VXX dan VXZ mungkin melihat iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ). XVZ memberi investor eksposur terhadap volatilitas tersirat dengan mengalokasikan posisi secara dinamis antara kontrak berjangka jangka pendek dan kontrak berjangka jangka menengah.

Pengembalian untuk XVZ terkait dengan kinerja Indeks Pengembalian Total Berjangka VIX Dinamis S&P 500.Untuk mengukur ekspektasi pasar akan volatilitas di masa depan, indeks memantau kecuraman kurva volatilitas yang tersirat dan menggunakan informasi ini untuk menentukan alokasinya.

The ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY)

Ada juga ETF untuk investor yang ingin memainkan sisi lain dari koin volatilitas.ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) adalah ETF terbalik yang mencari hasil investasi harian yang setara dengan setengah kebalikan dari kinerja harian Indeks Berjangka Jangka Pendek S&P 500 VIX.

Kunci penting untuk berinvestasi di SVXY adalah memahami bahwa dana tersebut hanya ditujukan untuk perdagangan jangka pendek dan bukan strategi beli dan tahan.SVXY mencari pengembalian kebalikannya dari tolok ukur yang mendasarinya untuk satu hari, yang diukur dari satupenghitungan nilai aset bersih (NAV) ke hari berikutnya.  Investor di SVXY harus memantau dan mengelola investasi mereka setiap hari. ETF terbalik yang ditahan lebih dari satu hari dapat menyebabkan kerugian besar.

Referensi cepat

Karena ETF terbalik dapat menghasilkan kerugian yang signifikan dengan cepat, mereka dirancang untuk investor berpengetahuan yang harus mempertimbangkan toleransi risiko mereka dengan hati-hati sebelum berinvestasi.

Waspadalah terhadap Lag

Investor yang mempertimbangkan ETF dan ETN ini harus menyadari bahwa mereka bukanlah proxy yang hebat untuk kinerja spot VIX. Semua dana ini diharapkan memiliki kinerja yang sangat berbeda dari VIX. Beberapa mungkin naik atau turun seiring dengan VIX, tetapi laju pergerakan mereka dan jeda waktu dapat membuat titik masuk dan keluar menjadi tantangan bahkan bagi pedagang berpengalaman.

Investasi volatilitas pasar paling cocok untuk investor dengan jangka waktu pendek yang dapat mengamati posisi mereka dengan cermat dan bergerak cepat jika pasar berbalik melawan mereka.

Jika investor benar-benar ingin memasang taruhan pada volatilitas pasar ekuitas atau menggunakannya sebagai lindung nilai, produk ETF dan ETN yang terkait dengan VIX dapat diterima tetapi merupakan instrumen yang sangat cacat. Namun, mereka pasti memiliki aspek kenyamanan yang kuat bagi mereka, karena mereka berdagang seperti saham lainnya.