4 Rasio leverage digunakan dalam mengevaluasi perusahaan energi

Investor di industri padat modal sehingga tingkat hutang yang tinggi dapat membebani peringkat kredit perusahaan, melemahkan kemampuannya untuk membeli peralatan baru atau membiayai proyek modal lainnya. Peringkat kredit yang buruk juga dapat merusak kemampuannya untuk memperoleh bisnis baru. (Lihat juga : Debt Ratios: An Introduction .)

Di sinilah para analis, untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang bagaimana perusahaan-perusahaan ini menghadapi persaingan, menggunakan rasio leverage tertentu dalam menilai kesehatan keuangan perusahaan. Dengan pemahaman dasar tentang rasio-rasio pada minyak dan gas tersebut, investor dapat lebih memahami fundamental dari saham-saham energi tersebut.

Penting untuk dicatat bahwa hutang pada dasarnya tidak buruk. Menggunakan leverage dapat meningkatkan keuntungan pemegang saham, karena biaya hutang lebih rendah daripada biaya ekuitas. Bisa dikatakan, terlalu banyak hutang bisa menjadi beban. Karena penting untuk mengetahui seberapa baik bisnis mengelola hutangnya, rasio leverage berikut digunakan: Hutang / EBITDA, EBIT / Beban Bunga, Hutang / Batasan dan Rasio Hutang terhadap Ekuitas. EBIT dan EBITDA adalah dua metrik yang, secara teori, dapat digunakan untuk membayar bunga utang dan membayar kembali pokok utang.

Apa 4 Rasio leverage digunakan dalam mengevaluasi perusahaan energi?

The Debt-to-EBITDA tindakan rasio leverage kemampuan perusahaan untuk melunasi utang yang dikeluarkan. Biasanya digunakan oleh agen kredit , ini menentukan kemungkinan gagal bayar pada hutang yang diterbitkan. Karena perusahaan minyak dan gas biasanya memiliki banyak hutang di neraca mereka, rasio ini berguna dalam menentukan berapa tahun EBITDA yang diperlukan untuk membayar kembali semua hutang. Biasanya, hal ini dapat mengkhawatirkan jika rasionya di atas 3, tetapi ini dapat bervariasi tergantung pada industrinya.

Variasi lain dari rasio Debt / EBITDA adalah rasio Debt / EBITDAX , yang serupa, kecuali EBITDAX adalah EBITDA sebelum biaya eksplorasi untuk perusahaan-perusahaan yang berhasil. Ini biasanya digunakan di Amerika Serikat untuk menormalkan perlakuan akuntansi yang berbeda untuk biaya eksplorasi (metode biaya penuh versus metode upaya yang berhasil). Biaya eksplorasi biasanya ditemukan dalam laporan keuangan sebagai biaya eksplorasi, pengabaian dan lubang kering. Beban non kas lainnya yang harus ditambahkan kembali adalah penurunan nilai, pertambahan kewajiban pensiun aset dan pajak tangguhan.

Namun, ada beberapa kelemahan menggunakan rasio ini. Untuk satu, ia mengabaikan semua biaya pajak ketika pemerintah selalu dibayar lebih dulu. Selain itu, pembayaran kembali pokok tidak dapat mengurangi pajak. Rasio yang rendah menunjukkan bahwa perusahaan akan mampu melunasi hutangnya lebih cepat. Bersamaan dengan itu, kelipatan Debt / EBITDA dapat bervariasi tergantung pada industrinya. Inilah mengapa penting untuk hanya membandingkan perusahaan dalam industri yang sama seperti minyak dan gas. (Lihat juga:  Pandangan Jelas pada EBITDA .)

EBIT / Beban Bunga

The interest coverage ratio digunakan oleh analis minyak dan gas untuk menentukan kemampuan perusahaan untuk membayar bunga utang luar biasa. Semakin besar kelipatannya, semakin kecil risiko bagi pemberi pinjaman dan biasanya, jika perusahaan memiliki kelipatan lebih tinggi dari 1, mereka dianggap memiliki modal yang cukup untuk melunasi biaya bunganya. Perusahaan minyak dan gas harus menutupi bunga dan biaya tetap mereka setidaknya dengan faktor 2: 1 atau, lebih ideal lagi, 3: 1. Jika tidak, kemampuannya untuk memenuhi pembayaran bunga mungkin dipertanyakan. Juga perlu diingat bahwa metrik EBIT / Biaya Bunga tidak memperhitungkan pajak. (Lihat juga:  Mengapa Cakupan Bunga Penting Bagi Investor .)

Hutang-ke-Modal:

Rasio hutang terhadap modal adalah ukuran leverage keuangan perusahaan. Ini adalah salah satu rasio hutang yang lebih berarti karena berfokus pada hubungan kewajiban hutang sebagai komponen dari total modal perusahaan. Hutang mencakup semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjang. Modal termasuk hutang perusahaan dan ekuitas pemegang saham.

Rasio digunakan untuk mengevaluasi struktur keuangan perusahaan dan bagaimana operasi pembiayaannya. Biasanya, jika sebuah perusahaan memiliki rasio hutang terhadap modal yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenis, maka perusahaan tersebut memiliki risiko gagal bayar yang lebih  tinggi karena pengaruh hutang terhadap operasinya. Industri minyak tampaknya memiliki ambang batas utang terhadap modal sekitar 40%. Di atas level tersebut, biaya hutang meningkat pesat.

Hutang-ke-Ekuitas: 

Rasio hutang / ekuitas , mungkin salah satu rasio leverage keuangan yang paling umum, dihitung dengan membagi total kewajiban dengan ekuitas pemegang saham. Biasanya, hanya hutang jangka panjang yang mengandung bunga yang digunakan sebagai kewajiban dalam perhitungan ini. Namun, analis dapat membuat penyesuaian untuk memasukkan atau mengecualikan item tertentu. Rasio tersebut menunjukkan berapa proporsi ekuitas dan hutang yang digunakan perusahaan untuk membiayai asetnya. Namun, penting untuk dicatat bahwa rasio ini dapat sangat bervariasi antara perusahaan minyak dan gas, bergantung pada ukurannya.

Garis bawah

Hutang, bila digunakan dengan benar, dapat meningkatkan keuntungan pemegang saham. Memiliki terlalu banyak hutang, bagaimanapun, membuat perusahaan rentan terhadap penurunan ekonomi dan kenaikan suku bunga. Terlalu banyak utang juga dapat meningkatkan risiko yang dirasakan dengan bisnis dan membuat investor enggan menginvestasikan lebih banyak modal.

Menggunakan empat rasio leverage yang digunakan dalam minyak dan gas ini dapat memberi investor pandangan mendalam tentang seberapa baik perusahaan-perusahaan ini mengelola utangnya. Ada yang lain, tentu saja, dan satu rasio tidak boleh digunakan secara terpisah; sebaliknya, karena struktur permodalan yang berbeda , lebih dari satu harus digunakan untuk mengevaluasi kemampuan perusahaan minyak untuk membayar hutangnya. (Lihat juga:  Mengevaluasi Struktur Modal Perusahaan .)