Tiga strategi untuk memitigasi risiko mata uang (EUFX)

Berinvestasi dalam aset asing telah membuktikan manfaat diversifikasi, dan sebagian besar investor perorangan memanfaatkan keuntungan dari aset internasional. Namun, kecuali sekuritas asing diterbitkan dalam dolar AS, portofolio akan mengalami risiko mata uang. Risiko mata uang adalah risiko satu mata uang bergerak melawan mata uang lain, yang secara negatif mempengaruhi pengembalian investasi secara keseluruhan. Dengan kata lain, nilai tukar antara kedua mata uang tersebut dapat bergerak negatif dan mengikis pengembalian investasi asing. Investor dapat menerima risiko mata uang dan berharap yang terbaik, atau mereka dapat menggunakan strategi lindung nilai untuk mengurangi atau menghilangkan risiko.

Apa Tiga strategi untuk memitigasi risiko mata uang (EUFX)?

  • Strategi lindung nilai dapat melindungi investasi asing dari risiko mata uang ketika dana diubah kembali ke mata uang asal investor.
  • ETF mata uang dapat digunakan untuk mengurangi eksposur portofolio terhadap kinerja nilai tukar mata uang.
  • Kontrak berjangka memberikan kunci nilai sehingga dana internasional dapat dikonversi kembali ke mata uang lokal di kemudian hari.
  • Kontrak opsi menawarkan lebih banyak fleksibilitas daripada meneruskan tetapi datang dengan biaya di muka atau premi.

Risiko Mata Uang dengan Investasi Internasional

Jika investor AS membeli investasi di Eropa yang berdenominasi euro , perubahan harga dalam dolar AS versus nilai tukar euro ( EUR / USD ) akan memengaruhi pengembalian keseluruhan investasi. Karena investasi dibeli dalam euro, investor akan dianggap “membeli” euro (atau pemilik euro) karena investor akan mengubah dolar menjadi euro untuk memulai pembelian investasi. Investasi awal akan dikonversi ke nilai tukar EUR / USD yang berlaku pada saat pembelian.

Ketika investor ingin menjual investasinya dan membawa uangnya kembali ke AS, nilai investasi dalam mata uang euro perlu diubah kembali menjadi dolar. Pada saat penjualan investasi, euro akan dikonversi menjadi dolar dengan nilai tukar EUR / USD yang berlaku.

Perbedaan antara nilai tukar EUR / USD pada saat pembelian investasi awal dan nilai pada saat investasi dijual akan menghasilkan keuntungan atau kerugian. Terlepas dari pengembalian investasi, perbedaan antara kedua nilai tukar akan terwujud. Risiko bahwa nilai tukar bisa bergerak melawan investor saat investasi terikat dalam euro disebut risiko pertukaran mata uang.

Risiko Lindung Nilai Mata Uang Dengan Dana yang Diperdagangkan di Bursa

Ada banyak dana yang diperdagangkan di bursa  (ETF) yang berfokus pada penyediaan eksposur panjang (beli) dan pendek (jual) ke banyak mata uang. ETF adalah dana yang menyimpan sekeranjang sekuritas atau investasi yang dapat mencakup posisi mata uang yang mengalami untung atau rugi pada pergerakan nilai tukar mata uang yang mendasarinya.

Misalnya, ProShares Short Euro Fund (NYSEArca: EUFX) berupaya memberikan pengembalian yang merupakan kebalikan dari kinerja harian euro.  Dengan kata lain, ketika nilai tukar EUR / USD bergerak, dana bergerak ke arah yang berlawanan. Dana seperti ini dapat digunakan untuk mengurangi eksposur portofolio terhadap kinerja euro.

Contoh ETF Hedge

Misalnya, jika seorang investor membeli aset di Eropa seharga 100.000 euro dan dengan nilai tukar EUR / USD $ 1,10, biaya dolar akan sama dengan $ 110.000. Jika kurs EUR / USD terdepresiasi menjadi $ 1,05, ketika investor mengubah euro kembali menjadi dolar, nilai yang setara dengan dolar hanya akan menjadi $ 105.000 (tidak termasuk keuntungan atau kerugian apa pun atas investasi). ETF EUFX akan mendapatkan keuntungan dengan pergerakan yang lebih rendah dalam nilai tukar EUR / USD mengimbangi kerugian dari konversi mata uang yang terkait dengan pembelian dan penjualan aset.

Manfaat dan Biaya Lindung Nilai ETF

ProShares Short Euro Fund akan secara efektif membatalkan risiko mata uang yang terkait dengan aset awal. Tentu saja, investor harus memastikan untuk membeli sejumlah ETF yang sesuai untuk memastikan bahwa eksposur panjang dan pendek euro cocok 1 banding 1.

ETF yang berspesialisasi dalam eksposur mata uang panjang atau pendek bertujuan untuk mencocokkan kinerja aktual mata uang yang menjadi fokus mereka. Namun, kinerja sebenarnya seringkali menyimpang karena mekanisme dana. Akibatnya, tidak semua risiko mata uang akan tereliminasi. Selain itu, ETF berbasis mata uang bisa mahal dan biasanya mengenakan biaya 1%.

Kontrak Teruskan

 Kontrak forward mata uang adalah pilihan lain untuk mengurangi risiko mata uang. Kontrak forward adalah kesepakatan antara dua pihak untuk membeli atau menjual mata uang dengan nilai tukar yang telah ditentukan dan tanggal masa depan yang telah ditentukan. Penerusan dapat disesuaikan dengan jumlah dan tanggal selama tanggal penyelesaian adalah hari kerja di kedua negara.

Kontrak berjangka dapat digunakan untuk tujuan lindung nilai dan memungkinkan investor untuk mengunci nilai tukar mata uang tertentu. Biasanya, kontrak ini membutuhkan jumlah setoran dengan broker mata uang.

Contoh Kontrak Forward

Misalnya, anggaplah satu dolar AS sama dengan 112,00 yen Jepang (USD / JPY). Seseorang diinvestasikan dalam aset Jepang, yang berarti mereka memiliki eksposur terhadap yen dan berencana untuk mengubah yen itu kembali menjadi dolar AS dalam enam bulan. Investor dapat menandatangani kontrak berjangka enam bulan di mana yen akan dikonversi kembali menjadi dolar enam bulan dari sekarang dengan nilai tukar yang telah ditentukan.

Pialang mata uang mengutip investor nilai tukar 112,00 untuk membeli dolar AS dan menjual yen Jepang dalam enam bulan. Terlepas dari bagaimana pertukaran USD / JPY bergerak dalam enam bulan, investor dapat mengubah aset dalam mata uang yen kembali menjadi dolar dengan kurs yang telah ditetapkan sebelumnya 112,00.

Enam bulan dari sekarang, ada dua skenario yang mungkin: Nilai tukar bisa lebih menguntungkan bagi investor, atau bisa lebih buruk. Misalkan nilai tukar lebih buruk dan diperdagangkan pada 125,00. Sekarang dibutuhkan lebih banyak yen untuk membeli 1 dolar. Katakanlah investasinya bernilai 10 juta yen. Investor akan menukar 10 juta yen dengan nilai kontrak berjangka 112,00 dan menerima $ 89.286 (10.000.000 / 112,00).

Namun, jika investor tidak memulai kontrak berjangka, 10 juta yen akan dikonversi dengan kurs yang berlaku di 125,00. Akibatnya, investor hanya menerima $ 80.000 (10.000.000 / 125.00).

Manfaat dan Biaya Kontrak Forward

Dengan mengunci kontrak forward, investor menghemat lebih dari $ 9.000. Namun, jika nilai tukar menjadi lebih menguntungkan, seperti 105,00, investor tidak akan mendapatkan keuntungan dari pergerakan nilai tukar yang menguntungkan. Dengan kata lain, investor harus menukar 10 juta yen pada nilai kontrak 112,00 meskipun kurs yang berlaku adalah 105,00.

Meskipun ke depan memberikan kunci nilai, melindungi investor dari pergerakan yang merugikan dalam nilai tukar, perlindungan itu datang dengan biaya karena ke depan tidak memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan nilai tukar yang menguntungkan.

Opsi Mata Uang

Opsi mata uang  memberi investor hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual mata uang pada nilai tertentu (disebut harga kesepakatan) pada atau sebelum tanggal tertentu (disebut tanggal kedaluwarsa). Tidak seperti kontrak berjangka, opsi tidak memaksa investor untuk melakukan transaksi ketika tanggal kedaluwarsa kontrak tiba. Namun, ada biaya untuk fleksibilitas tersebut dalam bentuk biaya di muka yang disebut premi.

Contoh Lindung Nilai Opsi Mata Uang

Dengan menggunakan contoh investor yang membeli aset Jepang, investor memutuskan untuk membeli kontrak opsi untuk mengubah 10 juta yen dalam enam bulan kembali menjadi dolar AS. Harga kesepakatan atau nilai tukar kontrak opsi adalah 112,00.

Dalam enam bulan, skenario berikut bisa terjadi:

skenario 1

Nilai tukar USD / JPY diperdagangkan pada 120,00, di atas 112,00. Pemogokan opsi lebih menguntungkan daripada harga pasar saat ini. Investor akan menggunakan opsi tersebut, dan yen akan dikonversi ke dolar pada tingkat kesepakatan 112,00. Setara dolar AS akan dikreditkan ke akun investor sebesar $ 89.286.00 (10 juta yen / 112.00).

Skenario 2

Nilai tukar USD / JPY diperdagangkan pada 108,00, di bawah 112,00. Tarif yang berlaku lebih menguntungkan daripada pemogokan opsi. Investor dapat membiarkan opsi untuk kedaluwarsa tidak berharga dan mengubah yen menjadi dolar pada kurs 108,00 yang berlaku dan mendapatkan keuntungan dari keuntungan nilai tukar. Setara dolar AS akan dikreditkan ke akun investor sebesar $ 92.593.00 (10 juta yen / 108.00).

Dengan membeli opsi, investor membuat tambahan $ 3.307 dalam skenario # 2 karena kurs USD / JPY bergerak dengan baik. Seandainya investor membeli kontrak berjangka pada tingkat 112,00, yang disorot sebelumnya, investor akan kehilangan keuntungan $ 3.307.

Premi Opsi

Sayangnya, fleksibilitas yang diberikan oleh opsi bisa sangat mahal. Jika investor memutuskan untuk membayar premi untuk suatu opsi, nilai tukar harus bergerak cukup baik untuk menutupi biaya premi. Jika tidak, investor akan kehilangan uang karena konversi tersebut.

Misalnya, opsi di atas 112.00 yen berharga $ 5.000 di muka. Pergerakan yang menguntungkan dalam nilai tukar yen ke 108.00 (dalam skenario dua) tidak akan cukup untuk menutupi biaya premi. Jika Anda ingat, kurs asli USD / JPY untuk investasi 10.000.000 yen adalah 112,00 dengan biaya dolar $ 89.286,00.

Sebagai hasil dari premi, investor perlu mendapatkan kembali $ 94.286 dari konversi mata uang ($ 89.286 + biaya $ 5.000). Akibatnya, nilai tukar yen harus pindah ke 106,06 agar investor bisa mencapai titik impas dan menutupi biaya premi (10.000.000 / 106.06 = $ 94.286,00).

Meskipun opsi memberikan fleksibilitas, biaya premium opsi perlu dipertimbangkan. Investor perlu mendapatkan dua hal yang benar saat membeli opsi untuk melindungi nilai investasi luar negeri. Investor perlu melakukan investasi awal yang baik untuk memperoleh keuntungan. Namun, investor juga harus mampu meramalkan nilai tukar mata uang agar bergerak cukup baik untuk menutupi premi opsi. Meskipun ke depan tidak memberikan fleksibilitas untuk menjauh seperti opsi, mereka mengurangi risiko kerugian pertukaran mata uang dan investor tidak harus memainkan permainan perkiraan mata uang.