3 kesalahpahaman tentang Warren Buffett

Berkshire Hathaway  ( BRK-A, BRK-B ).

Apa 3 kesalahpahaman tentang Warren Buffett?

Meskipun Buffett adalah salah satu investor terhebat di abad terakhir, dia membuat kesalahan seperti manusia lainnya. Mungkin kesalahan sesekali menonjol karena hanya ada sedikit di resumenya.

Membeli saham preferen US Airways pada tahun 1989 adalah kesalahan yang paling sering dikutip oleh para kritikus. Buffett tahu bahwa bisnis penerbangan tidak memiliki parit pelindung, dan kemudian menyatakan bahwa industri tersebut adalah jebakan maut di mana investor telah kehilangan banyak uang sejak dimulainya perjalanan udara. Maskapai penerbangan mengonsumsi modal dalam jumlah besar, namun Buffett mengira dia dilindungi oleh hasil dividen 9,25% dari pembelian saham preferen senilai $ 350 juta. Dia menemukan, bagaimanapun, bahwa biaya mil US Airways ’12 sen per kursi tidak dapat bersaing dengan maskapai pemotongan biaya seperti biaya mil Southwest per mil 8 sen kursi. Selama petualangan ini, Buffett mengalami kehilangan pendapatan dividen selama dua tahun, dan laporan mengatakan dia impas atau kehilangan sejumlah kecil uang dalam kesepakatan itu.

Investasi lain yang bisa dilupakan adalah akuisisi Dexter Shoe Company pada 1993 yang menggunakan 1,6% saham Berkshire Hathaway. Di permukaan, hal ini tampaknya memenuhi banyak kriteria Buffett untuk investasi yang baik, tetapi tidak sesuai dengan konsep “parit” yang membuat pesaing berada pada posisi yang kurang menguntungkan. Dexter akhirnya meledak, dan perusahaan tersebut gulung tikar pada hari ini. Pada 2008, Buffett menunjuk Dexter sebagai “kesepakatan terburuk yang pernah saya buat.” Ada kesalahan lain termasuk kerugian miliaran dolar yang melibatkan obligasi Energy Future Holdings, tetapi kemenangan besar membanjiri taruhan kekalahan Buffett.

Kesalahpahaman # 2: Orientasi Nilai Buffett Tidak Bertahan di Atas Kepalanya

Buffet dimulai sebagai murid Benjamin Graham , yang mengajarkan penekanan pada pembelian saham murah relatif terhadap aset bersih dan nilai buku , menahannya sampai nilai intrinsiknya tercermin dalam harga pasar, dan kemudian menjual saham sebelum pindah ke saham lain yang serupa. karakteristik. Pengaruh mitra Buffett, Charlie Munger , mengesampingkan pola pikir ini dan portofolio Berkshire Hathaway tidak pernah sama.

Filosofi investasi Munger adalah membeli bisnis hebat dengan waralaba tangguh yang tahan terhadap tekanan persaingan. Dia meyakinkan Buffett bahwa pendekatan Graham tidak akan berhasil jika Berkshire ingin naik ke level yang lebih tinggi, dan Buffett membeli konsep tersebut. Hasilnya adalah portofolio Berkshire terkonsentrasi pada kepemilikan saham jangka panjang seperti Coca-Cola, Wells Fargo, dan American Express. Ini adalah saham blue-chip dengan karakteristik keuangan yang tidak memiliki kesamaan dengan pendekatan Benjamin Graham dalam hal pengukuran keuangan perusahaan.

Buffett juga setuju dengan konsep Munger tentang portofolio terkonsentrasi yang menekankan lebih sedikit saham daripada yang akan membuat investor bernilai klasik merasa nyaman; Apalagi, menurut Buffett , periode kepemilikan saham franchise Munger adalah “selamanya”. Akhirnya, Munger juga mendorong Buffett untuk menelan gajah besar seperti Burlington Northern dan menjadikan mereka bagian dari portofolio anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Berkshire Hathaway. Dalam banyak hal, pengaruh Charlie Munger pada Warren Buffett sangat besar dan mungkin tidak dihargai oleh banyak investor.

Kesalahpahaman # 3: Buffett Berusaha Menghindari Investasi Teknologi

Buffett sering berbicara tentang berinvestasi dalam bisnis yang dia pahami. The sektor teknologi tidak memenuhi kriteria ini untuk dia, dan juga gagal memberikan nya diperlukan margin of safety dan parit pelindung terhadap pesaing. Namun, jika Anda melihat portofolio Berkshire Hathaway, ada saham teknologi. Memang benar, alokasinya relatif kecil dibandingkan total ukuran portofolio dalam banyak kasus, tetapi memang ada dan termasuk kepemilikan kedua ke atas perusahaan.

Pertimbangkan Apple, misalnya. Pada surat Buffett 2018 kepada pemegang saham pada akhir Februari, Apple adalah pemegang saham terbesar kedua dalam portofolio dengan lebih dari 166 juta saham, dengan nilai pasar lebih dari $ 28 miliar. Layanan komputer merupakan bagian terbesar dari bisnis Apple, dan kemungkinan itulah alasan yang digunakan untuk membeli saham sebesar itu. Ini dibandingkan dengan kepemilikan Coca-Cola yang sudah lama dimiliki oleh Buffett sebesar 9,4% dari seluruh perusahaan dengan nilai pasar lebih dari $ 18 miliar.

Oracle of Omaha Adalah Manusia di Balik Tirai

Warren Buffett adalah orang di balik tirai, dan acolyte acolyte Ben Graham yang digambarkan di media seringkali jauh dari target. Buffett telah berkembang dalam pendekatan investasinya, sebagian besar berkat Charlie Munger, dan dia harus terus menemukan cara untuk meningkatkan reputasinya di tahun-tahun mendatang.