NYSE dan NASDAQ: Bagaimana Mereka Bekerja

Setiap kali seseorang membicarakan pasar saham sebagai tempat jual beli ekuitas, yang biasanya muncul di benak adalah New York Stock Exchange (NYSE) atau NASDAQ. Tidak ada perdebatan mengapa: kedua bursa ini bertanggung jawab atas sebagian besar perdagangan saham di Amerika Utara dan seluruh dunia. Pada saat yang sama, NYSE dan Nasdaq berbeda dalam cara mereka beroperasi dan jenis ekuitas yang mereka daftarkan. Mengetahui perbedaan ini akan membantu Anda lebih memahami fungsi bursa dan mekanisme di balik jual beli saham.

Apa NYSE dan NASDAQ: Bagaimana Mereka Bekerja?

Lokasi bursa tidak begitu banyak mengacu pada alamat jalannya tetapi tempat di mana sahamnya ditransaksikan. Sementara NYSE masih mempertahankan lantai perdagangan fisik di Wall Street di New York City, sebagian besar aliran perdagangan melalui pusat datanya di Mahwah, New Jersey.

NASDAQ, di sisi lain, tidak memiliki lantai bursa fisik. Di kedua pusat data, perdagangan terjadi langsung antara investor, yang ingin membeli atau menjual, dan pembuat pasar (yang perannya akan kita bahas di bagian selanjutnya), melalui sistem rumit perusahaan yang terhubung satu sama lain secara elektronik.

Dealer vs. Pasar Lelang

Perbedaan mendasar antara NYSE dan Nasdaq terletak pada cara transaksi sekuritas antara pembeli dan penjual.Nasdaq adalah pasar dealer .Pelaku pasar tidak membeli dan menjual satu sama lain secara langsung.Transaksi dilakukan melalui dealer yang, dalam kasus Nasdaq, adalah pembuat pasar.

NYSE berbeda karena, pada pembukaan dan penutupan pasar,metode pelelangan adalah bagaimana harga saham NYSE ditetapkan .Sebelum jam buka resmi pasar pukul 09:30, pelaku pasar dapat memasukkan pesanan beli dan jual mulai pukul 6:30. Pesanan ini dicocokkan, dengan harga penawaran tertinggi dipasangkan dengan harga permintaan terendah.Pesanan untuk lelang penutupan diterima sampai 15:50, dan pesanan dapat dibatalkan sampai 15:58

0:49

Pembuat Pasar vs. Pembuat Pasar Yang Ditunjuk

Nasdaq dan NYSE sama-sama menggunakan pembuat pasar untuk meningkatkan likuiditas dan mempertahankan pasar yang adil dan teratur. Namun, ada perbedaan cara masing-masing berfungsi.

Di Nasdaq, pembuat pasar memelihara persediaan saham untuk dibeli dan dijual dari akun mereka sendiri dalam transaksi dengan pelanggan individu dan dealer lain.Pembuat pasar memberikan kutipan dua sisi, yang berarti mereka menyatakan harga penawaran dan permintaan untuk keamanan di mana mereka membuat pasar.Lebih dari 260 firma pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk saham yang terdaftar di Nasdaq.Persaingan ini membantu memastikan pembeli dan penjual mendapatkan harga terbaik.

Di NYSE, tugas mempertahankan pasar berada di tangan pembuat pasar yang ditunjuk (DMM), yang sebelumnya dikenal sebagai spesialis.DMM memiliki lebih banyak tugas daripada pembuat pasar tradisional.DMM adalah titik kontak manusia untuk perusahaan yang terdaftar di lantai bursa NYSE.DMM memberikan stabilitas dengan mengambil sisi lain dari perdagangan saat ketidakseimbangan terjadi, membeli saat investor menjual, dan sebaliknya.Mereka menjalankan lelang pembukaan dan penutupan, menggunakan masukan manusia dan algoritme untuk membantu mempromosikan penemuan harga saat volume biasanya berada pada titik tertinggi.Menurut NYSE, DMM menyediakan 17% likuiditas dalam perdagangan NYSE pada 2019.3

Persepsi dan Biaya NYSE dan NASDAQ

Salah satu kualitas NYSE dan Nasdaq yang harus diakui adalah bagaimana setiap operator bursa umumnya dipersepsikan oleh perusahaan dan investor. Nasdaq dikenal dengan teknologi dan inovasinya, dan merupakan rumah bagi internet, bioteknologi, dan perusahaan-perusahaan mutakhir lainnya. Dengan demikian, saham yang terdaftar di Nasdaq dianggap berorientasi pada pertumbuhan dan lebih tidak stabil. Perusahaan yang terdaftar di NYSE dianggap lebih stabil dan mapan. NYSE menarik blue chip dan industri, beberapa di antaranya telah berkecimpung dalam bisnis selama beberapa generasi.

Apakah saham diperdagangkan di Nasdaq atau NYSE belum tentu menjadi faktor penentu bagi investor. Tetapi bisa juga bagi perusahaan ketika memutuskan di mana akan mendaftar, karena bagaimana setiap pertukaran dipersepsikan.

Persyaratan pencatatan juga dapat memengaruhi keputusan ini, yang bagi Nasdaqlebih menguntungkan bagi perusahaan baru .Pasar Saham Nasdaq memiliki tiga tingkatan: Pasar Pilihan Global Nasdaq, Pasar Global Nasdaq dan Pasar Modal Nasdaq.

Dari jumlah tersebut, Pasar Modal Nasdaq memiliki persyaratan masuk terendah.Biaya awal untuk mendaftar adalah $ 55.000 hingga $ 80.000, tergantung pada berapa banyak saham yang ingin diterbitkan perusahaan.Setelah itu, perusahaan harus membayar $ 43.000 hingga $ 77.000 setiap tahun.Biaya untuk Nasdaq Global Select Market dan Nasdaq Global Market ditetapkan lebih tinggi.Biaya masuk berkisar antara $ 175.000 dan $ 320.000, setelah itu perusahaan harus membayar $ 46.000 hingga $ 159.000 setiap tahun.

Untuk mendaftar di NYSE, perusahaan harus siap membayar minimum $ 150.000 dan maksimum $ 295.000.NYSE mengenakan biaya pendaftaran $ 25.000, biaya satu kali $ 50.000, dan $ 0,004 per saham untuk dicatatkan.Perusahaan akan membayar paling banyak $ 295.000.Biaya tahunan dihitung per saham.Perusahaan harus membayar $ 0,00113 per saham atau $ 71,000 per tahun, mana yang lebih besar.

Mengingat persyaratan masuk yang lebih rendah, dapat dimengerti mengapa perusahaan berkembang dengan modal awal yang lebih sedikit mungkin lebih memilih Nasdaq.

Publik vs. Swasta

Nasdaq dan NYSE adalah perusahaan swasta sampai saham mereka tersedia untuk umum masing-masing pada tahun 2002 dan 2006.7

Nasdaq didirikan pada tahun 1971 sebagai anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), yang kemudian dikenal sebagai National Association of Securities Dealers (NASD).Pada tahun 2000, NASD memulai proses restrukturisasi dan menjual saham di bursa elektronik kepada anggotanya.Saham tersebut mulai diperdagangkan di OTC Bulletin Board pada tahun 2002 dengan simbolNDAQ .Pada tanggal 9 Februari 2005, Nasdaq mulai diperdagangkan di Pasar Saham NASDAQ setelah penawaran saham sekunder.NASD melepaskan sepenuhnya kepemilikan Nasdaq pada tahun 2006. Tahun berikutnya, Nasdaq beroperasi penuh sebagai bursa efek nasional terdaftar yang independen.7

Sementara itu, fungsi regulasi NASD dan Peraturan NYSE digabungkan menjadi FINRA, dengan Securities and Exchange Commission (SEC) mengawasi regulator yang baru dibentuk.

NYSE didirikan pada 17 Mei 1792, ketika 24 pialang saham berkumpul di 68 Wall Street untuk membentuk apa yang kemudian dikenal sebagai Perjanjian Buttonwood, setelah pohon di mana pakta tersebut ditandatangani.Awalnya, hanya ada lima sekuritas.Perusahaan pertama yang terdaftar di NYSE adalah Bank of New York.

Selama lebih dari 200 tahun NYSE beroperasi sebagai perusahaan swasta.Itu go public dengan simbol NYX pada 8 Maret 2006, setelah mergernya dengan Archipelago Holdings.  Pada tahun 2007, NYSE bergabung dengan Euronext, bursa saham terbesar di Eropa, untuk membentuk NYSE Euronext.  Perusahaan ini diakuisisi pada tahun 2013 oleh Intercontinental Exchange (ICE ), perusahaan induk NYSE saat ini.

Garis bawah

Meskipun NYSE dan Nasdaq adalah pasar ekuitas terbesar di dunia, bursa ini sama sekali tidak sama. Meskipun perbedaan mereka mungkin tidak memengaruhi pilihan saham Anda, pemahaman Anda tentang bagaimana bursa ini bekerja akan memberi Anda beberapa wawasan tentang bagaimana perdagangan dieksekusi dan bagaimana pasar bekerja.