Apa yang harus dilakukan ketika perdagangan opsi Anda serba salah

Trading opsi yang sukses bukanlah tentang selalu benar, tetapi tentang menjadi mekanik perbaikan yang baik. Ketika ada yang salah, seperti yang sering terjadi, Anda memerlukan alat dan teknik yang tepat untuk mengembalikan strategi Anda ke jalur laba. Di sini kami mendemonstrasikan beberapa strategi perbaikan dasar yang bertujuan untuk meningkatkan potensi keuntungan pada posisi long call yang mengalami kerugian cepat yang tidak direalisasikan .

Apa yang harus dilakukan ketika perdagangan opsi Anda serba salah?

Strategi perbaikan merupakan bagian integral dari rencana perdagangan apa pun. Saya selalu meninjau serangkaian skenario “bagaimana-jika” yang dipikirkan dengan matang sebelum mempertaruhkan uang. Namun, terlalu sering, pedagang opsi pemula tidak terlalu memikirkan kemungkinan penyesuaian tindak lanjut atau kemungkinan strategi perbaikan sebelum menetapkan posisi. Memiliki strategi yang hebat itu penting, tetapi menghasilkan keuntungan sangat berkorelasi dengan seberapa baik perdagangan yang merugi dikelola. “Mainkan pertahanan yang baik” adalah mantra perdagangan opsi saya.


Memperbaiki Panggilan Panjang

Banyak pedagang akan membeli panggilan sederhana atau dimasukkan hanya untuk menemukan bahwa mereka salah tentang gerakan yang diharapkan dari mendasari saham. Sebuah out-of-the-money posisi panggilan panjang, misalnya, akan mengalami kerugian yang belum direalisasi segera harus drop saham. Apa yang harus dilakukan pedagang dalam situasi ini?

Mari kita periksa contoh long call sederhana, yang mendemonstrasikan sebuah konsep yang bisa Anda terapkan juga pada long put. Misalkan saat ini pertengahan Februari dan kami yakin bahwa IBM, yang pada pukul 93.30, siap untuk bergerak di atas resisten pada sekitar 95. Kami memiliki alasan yang baik untuk melompat lebih awal dengan pembelian hampir mendekati uang pada 95 Juli. panggilan. Dengan sekitar 150 hari kalender tersisa hingga habis masa berlakunya, ada banyak waktu untuk perpindahan terjadi.


Tapi misalkan, tidak lama setelah kita masuk ke posisi tersebut, IBM mendapat downgrade dan tiba-tiba turun, bahkan mungkin di bawah support jangka menengah di 91,60 (garis hijau bawah pada Gambar 1) menjadi sekitar 89,34. Harga panggilan 95 Juli sekarang bernilai sekitar $ 1,25 (dengan asumsi beberapa penurunan nilai waktu ), turun dari $ 3, menyebabkan kerugian yang belum direalisasi sebesar $ 175 per opsi. Gambar 2 di bawah ini menyajikan profil untung / rugi dari perdagangan ini.

Dengan begitu banyak waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa, namun, itu masih mungkin bahwa IBM dapat mencapai dan melampaui strike price dari 95 oleh 16 Jul tapi tunggu bisa menambahkan tambahan kerugian dan sekarang tambahan biaya kesempatan , yang hasil dari kami forgoing setiap perdagangan lainnya dengan keuntungan potensi selama periode yang sama.

Salah satu cara untuk mengatasi kerugian yang belum direalisasi adalah menurunkan rata-rata dengan membeli lebih banyak opsi, tetapi ini hanya meningkatkan risiko jika IBM terus jatuh atau tidak pernah kembali ke harga 95. Sebenarnya, titik impas pada panggilan asli Juli 95, yang dibeli seharga $ 3, adalah 98. Ini berarti bahwa saham harus naik hampir 10% untuk mencapai titik impas. Merata-ratakan dengan membeli opsi kedua dengan harga kesepakatan yang lebih rendah, seperti panggilan 90 Juli, menurunkan titik impas, tetapi menambah risiko tambahan yang cukup besar, terutama karena harga telah menembus di bawah level support kunci 91,60 (ditunjukkan pada Gambar 1) .

Salah satu metode sederhana untuk menurunkan titik impas dan meningkatkan kemungkinan menghasilkan keuntungan tanpa meningkatkan risiko terlalu banyak adalah dengan menggulung posisi ke bawah menjadi bull call spread .Ini adalah strategi yang disajikan oleh pendidik opsi, Larry McMillan, dalam bukunya, “Opsi sebagai Investasi Strategis,” yang harus dimiliki referensi standar tentang perdagangan opsi.

Untuk menerapkan metode ini kita akan menempatkan pesanan untuk menjual dua dari Juli 95 panggilan dengan harga baru $ 1,25, yang berjumlah akan pendek Juli 95 call option karena kita lama satu pilihan sudah (menjual dua ketika kita panjang satu, membuat kita pendek). Pada saat yang sama, kami akan membeli panggilan 90 Juli, menjual sekitar 2,90. Tabel 2 menyajikan detail harga:

Hasil bersih dari penyesuaian ini menjadi bull call spread adalah bahwa total risiko kami hanya meningkat sedikit, dari $ 300 menjadi $ 325 (tidak termasuk komisi). Tetapi titik impas kami telah diturunkan secara signifikan dari 98 menjadi 93,25, penurunan 4,75%.

Misalkan sekarang IBM berhasil berdagang lebih tinggi, kembali ke titik awal 93,30. Spread bull call kami sekarang akan berada tepat di atas titik impas, dengan potensi keuntungan setinggi 95, meskipun dibatasi hanya $ 175 per opsi. Oleh karena itu, kami telah menurunkan titik impas kami tanpa menambahkan banyak risiko tambahan, yang masuk akal.

Pendekatan Perbaikan Alternatif

Upaya perbaikan lain (yang mungkin dapat digabungkan dengan yang di atas) adalah menggulung menjadi kupukupu menyebar ketika IBM jatuh ke 90. Dengan strategi ini kami menjual dua panggilan 90 Juli, yang masing-masing akan bernilai sekitar $ 4, dan mempertahankan Telepon panjang 95 Juli, lalu beli telepon 85 Juli seharga sekitar $ 7,30 (dengan asumsi sedikit penurunan nilai waktu dalam angka-angka ini).

Risiko total sebenarnya menurun pada sisi negatifnya karena total debit turun menjadi $ 230, tetapi ada beberapa risiko naik terbatas jika IBM bergerak kembali ke atas 92,65 (titik impas). Namun, jika IBM tidak kemana-mana, perdagangan tersebut sebenarnya menghasilkan keuntungan yang bagus, terjadi antara 87,30 dan 92,65. Tabel untung / rugi di bawah ini menyajikan berbagai skenario kami untuk strategi perbaikan ini:

Sedangkan potensi kerugian maksimum adalah $ 235 (upside) dan $ 225 (downside). Potensi keuntungan maksimum adalah 90 dengan $ 264, dan keuntungan menurun sedikit saat Anda bergerak menuju titik impas atas dan bawah, seperti yang terlihat pada Gambar 3.

Menggabungkan Strategi Perbaikan

Karena ini adalah penyebaran kupu-kupu, keuntungan maksimum menurut definisi adalah pada pemogokan dari dua panggilan pendek (panggilan 90 Juli), tetapi pergerakan menjauh dari titik ini pada akhirnya menyebabkan kerugian. Oleh karena itu, pendekatan keseluruhan terbaik mungkin mencampur dua strategi perbaikan kami dalam pendekatan perbaikan banyak lot. Kombinasi ini dapat mempertahankan peluang terbaik untuk menghasilkan untung dari calon pecundang: perbaikan bull call-spread memiliki untung dari 93,25 hingga 95. Dan, ada cara untuk menyesuaikan penyebaran kupu-kupu dengan mengikuti pergerakan yang mendasarinya (topik yang akan membutuhkan artikel terpisah).

Garis bawah

Kami telah melihat dua cara (yang mungkin paling baik digabungkan) untuk menyesuaikan posisi panggilan yang lama menjadi serba salah. Yang pertama melibatkan pengguliran menjadi bull call spread , yang secara signifikan menurunkan titik impas overhead sambil mempertahankan potensi keuntungan yang wajar (meskipun potensi ini terbatas, tidak terbatas seperti pada posisi semula). Biaya hanya menimbulkan sedikit peningkatan risiko. Pendekatan kedua adalah melakukan penyebaran kupu-kupu dengan mempertahankan panggilan awal bulan Juli kami, menjual dua opsi panggilan dengan uang dan membeli opsi panggilan dalam uang. Baik digunakan sendiri atau bersama-sama, strategi perbaikan ini menawarkan beberapa fleksibilitas dalam rencana perdagangan Anda.

Akan selalu ada kerugian dalam perdagangan opsi, jadi setiap perdagangan harus dievaluasi berdasarkan kondisi pasar yang berubah, toleransi risiko , dan tujuan yang diinginkan. Meskipun demikian, dengan mengelola calon pecundang secara tepat dengan strategi perbaikan yang cerdas, Anda memiliki peluang lebih baik untuk menang di permainan opsi dalam jangka panjang.